今年前11月，金融數(shù)據(jù)格外亮眼。11月末，廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元，同比增長10.7%。今年以來，M2已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月保持兩位數(shù)增速，增速明顯高于去年。這一數(shù)據(jù)連續(xù)高增長意味著什么?
M2反映的是當(dāng)前的貨幣供應(yīng)量，流通中的現(xiàn)金、老百姓的儲蓄存款、企業(yè)存款等都是M2的組成部分。“M2增速較高，表明市場上‘不差錢’，企業(yè)和個(gè)人貸款相對容易。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示。
今年以來，為應(yīng)對新冠肺炎疫情沖擊，貨幣政策支持力度前所未有。疫情發(fā)生后，涉及9萬億元貨幣資金的貨幣政策應(yīng)對措施迅速落地，主要包括：引導(dǎo)中期借貸便利和公開市場操作中標(biāo)利率下行，推進(jìn)貸款市場報(bào)價(jià)利率改革釋放利率市場化紅利，3次降低存款準(zhǔn)備金率釋放1.75萬億元長期資金，推出1.8萬億元再貸款、再貼現(xiàn)政策，創(chuàng)新兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具以支持小微企業(yè)融資4.7萬億元。
總體看，前11月M2和社會融資規(guī)模增速均高于去年，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持了較強(qiáng)的支持力度。金融部門通過降低利率、減少收費(fèi)、貸款延期還本付息等措施向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利約1.25萬億元，全年可實(shí)現(xiàn)1.5萬億元的目標(biāo);貨幣政策保持流動性合理充裕，預(yù)計(jì)帶動全年人民幣貸款新增20萬億元左右，社會融資規(guī)模增量超過30萬億元。
M2增速的高低不僅關(guān)系到個(gè)人和企業(yè)的“錢袋子”，也與我國宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。疫情發(fā)生后，M2保持較高增速為宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。從政策效果看，我國前三季度經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)正，消費(fèi)、投資、出口等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面向好。今年我國將成為全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。
貨幣金融支持力度增強(qiáng)、M2兩位數(shù)增長的同時(shí)，資金的流向同樣值得關(guān)注。
錢去了哪兒?先看“一減一增”兩組數(shù)據(jù)。減的是房地產(chǎn)貸款增速——前三季度，房地產(chǎn)貸款增速保持回落。
9月末，全國主要金融機(jī)構(gòu)(含外資)房地產(chǎn)貸款余額48.8萬億元，同比增長12.8%，增速較6月末回落0.3個(gè)百分點(diǎn);增的是普惠小微貸款增速——9月末普惠小微貸款余額達(dá)14.6萬億元，同比增長29.6%，增速比上年末高了6.5個(gè)百分點(diǎn)，這一增速在年內(nèi)已經(jīng)連創(chuàng)新高。
近期，人民銀行在《2020年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中重申，要牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度。
對于接下來的政策走向，央行副行長劉國強(qiáng)近期表示，從趨勢看，我國經(jīng)濟(jì)比較強(qiáng)勁，政策效果正在發(fā)揮作用，市場信心在恢復(fù)。下一步，政策總體上要繼續(xù)保持松緊適度。政策調(diào)整一方面要基于對經(jīng)濟(jì)狀況的準(zhǔn)確評估，不能出現(xiàn)“政策懸崖”;另一方面，也不能弱化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果，要把實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)好。
交行金融研究中心報(bào)告認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，前期應(yīng)對疫情沖擊的逆周期調(diào)節(jié)政策或?qū)⒅鸩交貧w到常態(tài)，預(yù)計(jì)“穩(wěn)貨幣”將是明年貨幣政策的主基調(diào)。
