“居民財(cái)富配置轉(zhuǎn)向，這是與過(guò)去十年最大的不同。”提及當(dāng)前居民資產(chǎn)配置情況，某股份制銀行零售銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者表示。
過(guò)去十年(2009年-2019年)，是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的黃金十年，房產(chǎn)投資成為過(guò)去十年中個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)的快車道。但此后，在“房住不炒”政策、金融部門(mén)去杠桿等多重因素影響下，中國(guó)房地產(chǎn)繁榮周期已接近尾聲。上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，未來(lái)居民的增量財(cái)富將持續(xù)轉(zhuǎn)向股票、債券、黃金等金融資產(chǎn)，居民財(cái)富配置迎來(lái)新拐點(diǎn)。
當(dāng)前，新冠肺炎疫情帶來(lái)的沖擊尚未完全褪去，如何在確定性中把握不確定性，以面對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)之中可能會(huì)遇到的意外因素，成為居民資產(chǎn)配置關(guān)注重點(diǎn)?；诖?，居民接下來(lái)需如何調(diào)整資產(chǎn)配置策略，以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)升值?
近期，《財(cái)經(jīng)》記者針對(duì)13家商業(yè)銀行、銀行理財(cái)子公司(下稱“機(jī)構(gòu)”)展開(kāi)《后疫情時(shí)代資產(chǎn)配置策略調(diào)查》，受訪機(jī)構(gòu)總體對(duì)大類資產(chǎn)的配置持謹(jǐn)慎態(tài)度。但在它們給出的投資策略建議中，依然能發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)配置的新機(jī)會(huì)。
需要注意，投資理財(cái)本身非常復(fù)雜，且因個(gè)體的資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素均不相同，本文不能作為具體的資產(chǎn)配置依據(jù)，請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
大宗商品受熱捧，關(guān)注階段性投資機(jī)會(huì)
5月以來(lái)，以鋼鐵、煤炭為首的大宗商品開(kāi)啟大幅上漲模式，部分投資者喊出“大宗商品太瘋狂，煤飛色舞天天漲”的聲音，“手無(wú)寸鐵”(形容鋼鐵價(jià)格快速上漲，手里沒(méi)貨而望“價(jià)”興嘆)更是一躍成為投資領(lǐng)域刷屏熱詞。
隨后，望“煤”止渴、踏雪尋“煤”、失之“焦”臂、寄人“璃”下、“鋁”戰(zhàn)“鋁”勝等，與“手無(wú)寸鐵”一同“晉級(jí)”。不過(guò)，此輪上漲行情并未持續(xù)，在5月13日出現(xiàn)集體回落。
至于是短暫調(diào)整還是將繼續(xù)高歌上漲，市場(chǎng)觀點(diǎn)并不一致。投資者關(guān)注，此類資產(chǎn)是否還值得重點(diǎn)配置?
根據(jù)問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果，在2021年最值得投資的資產(chǎn)中，原油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品得到大部分機(jī)構(gòu)的青睞：在參與調(diào)查的13家機(jī)構(gòu)中，11家機(jī)構(gòu)將其視作具備投資機(jī)會(huì)的資產(chǎn)，其中，更有超過(guò)一半的機(jī)構(gòu)將其置于“建議增加配置比例資產(chǎn)”的首位。
平安理財(cái)基金投資部負(fù)責(zé)人單開(kāi)佳向《財(cái)經(jīng)》記者分析稱，受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期的抬升，上游工業(yè)原材料等大宗商品有一定配置機(jī)會(huì)，但短期漲幅過(guò)大的品種可能面臨調(diào)整壓力;同時(shí)建議關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品等其他商品的投資機(jī)會(huì)，尤其是事件催化(如碳中和、新能源等)帶來(lái)的階段性投資機(jī)會(huì)。
對(duì)于后市走向，約46%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為此類資產(chǎn)價(jià)格將在未來(lái)持續(xù)上行，迎來(lái)牛市;約38%的機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)是“走勢(shì)平穩(wěn)，難出現(xiàn)大幅上漲行情”，其中，建設(shè)銀行財(cái)富管理與私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為“未來(lái)或有價(jià)格輪換和波動(dòng)”。
不過(guò)，也有兩家機(jī)構(gòu)持看空態(tài)度，認(rèn)為未來(lái)大宗商品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌。主要是考慮鋼鐵、煤炭、原油等與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的大宗類別，未來(lái)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，缺乏長(zhǎng)期上漲的支撐邏輯。
東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平近期發(fā)文指出，未來(lái)較大可能性出現(xiàn)供需缺口持續(xù)，美元流動(dòng)性收緊，大宗商品價(jià)格邊際放緩，維持高位。但時(shí)間不確定，傾向于認(rèn)為由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步，大宗商品價(jià)格上漲或維持高位的時(shí)間可能會(huì)被拉長(zhǎng)到三到四季度。此外，伴隨供需缺口和流動(dòng)性未來(lái)回歸正常化，大宗商品價(jià)格終將回落。但在此輪大宗商品價(jià)格上漲終結(jié)之前，時(shí)間的長(zhǎng)度可能會(huì)超出大部分人的預(yù)期。
謹(jǐn)慎看多A股，整體看好債市
“一根大陽(yáng)線，大家跑步來(lái)相見(jiàn)。”2020年末，A股、基金走出火熱行情，再加上2021年春節(jié)前的紅包派發(fā)浪潮，以90后為代表的非專業(yè)年輕投資者蜂擁入市，力圖在牛市中分一杯羹。遺憾的是，隨著后續(xù)股市震蕩回撤，部分投資者還沒(méi)來(lái)得及體會(huì)賺錢(qián)的快樂(lè)，便遭遇市場(chǎng)一記重?fù)簟?/p>
在此背景下，A股是否還會(huì)成為機(jī)構(gòu)眼中值得配置的資產(chǎn)?問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，在原油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品之外，A股和債券是機(jī)構(gòu)最為青睞的兩類資產(chǎn)，建議對(duì)這兩類資產(chǎn)增加配置的機(jī)構(gòu)數(shù)量高達(dá)12家。
對(duì)于A股市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，約69%的機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎看多態(tài)度，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇，建議選擇低配;31%的機(jī)構(gòu)則表現(xiàn)得較為樂(lè)觀，認(rèn)為機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者選擇高配。
中信銀行在此前發(fā)布的2021年《宏觀經(jīng)濟(jì)與大類資產(chǎn)展望》報(bào)告(下稱“報(bào)告”)中指出，從長(zhǎng)周期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，A股即將進(jìn)入或已經(jīng)處在復(fù)蘇期，隨著“十四五”規(guī)劃的落地，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升，產(chǎn)品滲透率將持續(xù)提高，有望跨進(jìn)技術(shù)周期成熟階段，從而形成指數(shù)級(jí)別的慢牛行情(類似2009-2019年期間美股)。
“2021年需警惕信用風(fēng)險(xiǎn)向流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，A股估值的消化需要盈利增長(zhǎng)的帶動(dòng)，投資者可按震蕩市的預(yù)期安排持有計(jì)劃，結(jié)構(gòu)上延續(xù)‘剩者為王和‘勝者為王’的邏輯判斷。”建設(shè)銀行財(cái)富管理與私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
債券市場(chǎng)方面，根據(jù)問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果，在參與調(diào)查機(jī)構(gòu)整體看好債券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的背景下，約有54%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為對(duì)利率債的配置優(yōu)于高等級(jí)信用債，30%的機(jī)構(gòu)對(duì)利率債的配置和高等級(jí)信用債的看法大致相當(dāng);16%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為對(duì)高等級(jí)信用債優(yōu)于利率債的配置。
在單開(kāi)佳看來(lái)，“在通脹預(yù)期抬升與經(jīng)濟(jì)修復(fù)的雙重壓力下，境內(nèi)外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率或?qū)⑿》?，我們的態(tài)度整體偏謹(jǐn)慎，債券投資應(yīng)以持有至到期投資為主。境內(nèi)債市則以中短久期、配置型倉(cāng)位為主，高評(píng)級(jí)信用債有一定配置價(jià)值，應(yīng)盡量避免通過(guò)過(guò)度信用下沉來(lái)提高收益率;美債則少配置，觀望為主。”
值得注意的是，在A股市場(chǎng)、債券投資之外，5家機(jī)構(gòu)選擇將私募股權(quán)投資納入資產(chǎn)配置范圍。不過(guò)在具體投資建議上，更多機(jī)構(gòu)持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，62%的機(jī)構(gòu)選擇“謹(jǐn)慎看好，適度加大配置”，32%的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為不會(huì)有太好的機(jī)會(huì)，建議保持觀望或少量配置。不過(guò)，也有1家機(jī)構(gòu)較為樂(lè)觀，認(rèn)為2021年私募股權(quán)投資值得重點(diǎn)配置。
境外資產(chǎn)配置，哪個(gè)區(qū)域有“錢(qián)景”
近年來(lái)，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始尋求跨區(qū)域資產(chǎn)配置，境外市場(chǎng)成為重要配置板塊。但當(dāng)前，海外疫情尚未得到有效控制，世界主要經(jīng)濟(jì)體遭受沖擊，境外資產(chǎn)配置是否還存在機(jī)會(huì)?
問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，對(duì)于2021年境外資產(chǎn)配置的整體投資機(jī)會(huì)，約54%的機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎看好態(tài)度，建議適度加大配置;38%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為不太樂(lè)觀，建議保持觀望或少量配置。
值得注意的是，根據(jù)問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果，在境外資產(chǎn)配置區(qū)域的選擇上，中國(guó)香港和美國(guó)成為熱門(mén)區(qū)域市場(chǎng)。13家參與問(wèn)卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)中，有10家機(jī)構(gòu)將中國(guó)香港市場(chǎng)納入選擇范圍，7家機(jī)構(gòu)選擇美國(guó)市場(chǎng)。同時(shí)，兩家機(jī)構(gòu)認(rèn)為東南亞、日韓等市場(chǎng)存在投資機(jī)會(huì)。另有一家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐洲市場(chǎng)亦值得關(guān)注。
“投資者可關(guān)注港股的配置機(jī)會(huì)。”建設(shè)銀行財(cái)富管理與私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，港股高股息率和估值洼地的相對(duì)優(yōu)勢(shì)在2021年逐漸凸顯，考慮到港股基本面受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)、流動(dòng)性受美聯(lián)儲(chǔ)政策驅(qū)動(dòng)，港股的配置價(jià)值仍在，但需要注意港股市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)較多，匯率調(diào)整疊加做空機(jī)制加大了港股的市場(chǎng)波動(dòng)率，投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力適當(dāng)配置。
招商銀行在最新發(fā)布的《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)中指出，受益于南下資金擴(kuò)容、中概股回歸潮、行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)估值中樞提升，港股預(yù)計(jì)有所回升。
問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果同時(shí)顯示，海外主要發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”，在參與調(diào)查的13家機(jī)構(gòu)中，8家機(jī)構(gòu)認(rèn)為此資產(chǎn)值得配置。
不過(guò)，在配置比例高低上，約76%的機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎看多態(tài)度，認(rèn)為應(yīng)適當(dāng)?shù)团?同時(shí)有兩家機(jī)構(gòu)態(tài)度較為樂(lè)觀，認(rèn)為還有一定上漲空間，建議高配。不過(guò)也有一家機(jī)構(gòu)持截然不同的觀點(diǎn)，認(rèn)為目前估值已經(jīng)很高，風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，建議回避。
“美股存在利率上行、流動(dòng)性收緊等潛在風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)增速放緩。”招商銀行在上述《報(bào)告》中表示。
平安理財(cái)基金投資部負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出，美股市場(chǎng)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注景氣修復(fù)周期中更為受益的低估值傳統(tǒng)行業(yè)股票，考慮到未來(lái)一段時(shí)間通脹有進(jìn)一步上升的空間，更需要關(guān)注抗通脹能力較強(qiáng)的板塊或行業(yè)，比如上游原材料、必須消費(fèi)品等。
房地產(chǎn)不再“讓人興奮”，黃金走勢(shì)難言樂(lè)觀
“房子將不再是‘讓人興奮的資產(chǎn)’。”中信銀行在上述報(bào)告中做出如是描述。其認(rèn)為，目前，居民部門(mén)杠桿已經(jīng)加無(wú)可加，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積上升。疊加‘房住不炒’政策、金融部門(mén)去杠桿、居民收入增速放緩、人口老齡化等因素，中國(guó)房地產(chǎn)繁榮周期接近尾聲，房?jī)r(jià)已失去持續(xù)普漲的基礎(chǔ)。
上述觀點(diǎn)在問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果中也得以佐證。提及“2021年度最應(yīng)該防范或最不推薦配置的大類資產(chǎn)”，參與調(diào)查的13家機(jī)構(gòu)中，有7家機(jī)構(gòu)選擇將房地產(chǎn)列入。
同時(shí)，對(duì)于2021年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)，所有參與問(wèn)卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)看法一致，認(rèn)為“國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)分化嚴(yán)重，謹(jǐn)慎看好重點(diǎn)區(qū)域的投資機(jī)會(huì)。”
某證券公司固收業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，房地產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)很少，能看得到的在于一線城市的改善型需求，尤其體現(xiàn)在大平米房產(chǎn)上，未來(lái)3-5年內(nèi)會(huì)有一波上漲機(jī)會(huì)。
緊隨房地產(chǎn)之后，黃金等貴金屬亦被6家機(jī)構(gòu)列入“不推薦”配置的資產(chǎn)。
此外，對(duì)于黃金后市走勢(shì)，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為形勢(shì)難言樂(lè)觀。有62%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定程度下跌，未來(lái)建議選擇減少配置或少量配置;其余機(jī)構(gòu)則認(rèn)為未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，配置方面建議選擇保持不變。
招商銀行在上述《報(bào)告》中指出，預(yù)計(jì)2021年，在弱美元周期、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)工業(yè)品需求提升的兩大背景下，大宗商品表現(xiàn)有望強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格受利率影響有一定抑制。
但無(wú)論如何，具有避險(xiǎn)屬性的黃金，都不應(yīng)在資產(chǎn)配置中缺席。中信銀行在上述報(bào)告中進(jìn)一步指出，美國(guó)政府為迎合選民不停通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)行再平衡，政府債務(wù)和財(cái)政赤字持續(xù)惡化，一旦美國(guó)在中美博弈中輸?shù)?，美元信用體系將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而黃金是唯一可以抗衡美元信用風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。因此，在未來(lái)數(shù)年時(shí)間中，居民資產(chǎn)配置中都應(yīng)為黃金留有一席之地。
全民“碳中和”，高端智造機(jī)會(huì)來(lái)了
將時(shí)間線拉長(zhǎng)，未來(lái)三年有何主題性投資機(jī)會(huì)?問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，“十四五”規(guī)劃聚焦的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和方向被各家機(jī)構(gòu)看好。在此之中，“碳中和”成為最受關(guān)注主題。
華夏理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，中國(guó)已經(jīng)制定“碳達(dá)峰、碳中和”的目標(biāo)規(guī)劃，未來(lái)我們?cè)谀茉聪M(fèi)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式上都將迎來(lái)較大挑戰(zhàn)和機(jī)遇，綠色低碳循環(huán)成為發(fā)展主題，相關(guān)的投資標(biāo)的將迎來(lái)巨大機(jī)遇，尤其是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展息息相關(guān)的行業(yè)和投資主題將會(huì)迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注清潔能源開(kāi)發(fā)、風(fēng)能發(fā)電、光伏產(chǎn)業(yè)、新能車、生物環(huán)保、綠色農(nóng)業(yè)等行業(yè)及上下游的投資機(jī)會(huì)。
“相較于歐美從碳達(dá)峰到碳中和的50-70年過(guò)渡期，中國(guó)‘碳中和’目標(biāo)隱含的過(guò)渡時(shí)長(zhǎng)僅為30年。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，預(yù)計(jì)在節(jié)能、電氣化加速、清潔能源替代以及碳匯集技術(shù)發(fā)展四個(gè)最主要的碳減排舉措方面，后期相關(guān)政策的力度相較之前均會(huì)有進(jìn)一步的加強(qiáng)。”寧波銀行總行私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
“碳中和”之外，高端制造、大消費(fèi)等也頗受機(jī)構(gòu)關(guān)注。
建設(shè)銀行財(cái)富管理與私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，高端制造(具體包括智能制造、新能源制造、軍工制造、科技制造、生物制造)，“十四五”規(guī)劃(新能源產(chǎn)業(yè)鏈、新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)和龍頭券商)，雙循環(huán)的消費(fèi)端(世代新消費(fèi)和奢侈品)存在政策引導(dǎo)拉升盈利的優(yōu)勢(shì)。
“預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)(國(guó)內(nèi)大循環(huán))、科技創(chuàng)新、新能源等主題的成長(zhǎng)確定性相對(duì)較高。”廣發(fā)銀行相關(guān)人士表示。
杭銀理財(cái)策略配置部副總經(jīng)理周宇向《財(cái)經(jīng)》記者表示，未來(lái)主要關(guān)注國(guó)家政策有引導(dǎo)性的方向以及基本面發(fā)展的方向，與“大循環(huán)”和“雙循環(huán)”契合的方向，包括綠色經(jīng)濟(jì)(新能源)、半導(dǎo)體、大消費(fèi)、高端制造業(yè)。
“傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、生物醫(yī)藥、消費(fèi)大類中的可選消費(fèi)類別等亦是未來(lái)可能出現(xiàn)的主題性投資機(jī)會(huì)。”某城商行私人銀行中心相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，消費(fèi)大類中的可選消費(fèi)類別將伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)，相較于剛需性的消費(fèi)有更大的上升空間。
錨定“固收+”，誰(shuí)能穿越牛熊?
未來(lái)應(yīng)如何有效進(jìn)行資產(chǎn)配置?參與問(wèn)卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，不同客戶的資產(chǎn)配置方案取決于可投資資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益目標(biāo)、投資周期等約束條件?？傮w來(lái)看，若從可投資資金規(guī)模角度粗略分析，可投資資金規(guī)模較小的建議以固定收益類資產(chǎn)為主，隨著可投資資金規(guī)模提升，可均衡加入權(quán)益類、商品類及另類投資等資產(chǎn)。
北京銀行財(cái)富管理與私人銀行部副總經(jīng)理王曉玲認(rèn)為可遵循以下三個(gè)原則：其一，可投資資金越多，固收類的占比應(yīng)逐漸減少，權(quán)益類可逐步增加;其二，可投資資金越多，公募的占比可適度減少，增加私募多策略產(chǎn)品配置;其三，可投資資金越多，高流動(dòng)性的產(chǎn)品需求降低，可以投資一些長(zhǎng)期產(chǎn)品。
值得注意的是，伴隨“資管新規(guī)”過(guò)渡期即將結(jié)束，多家機(jī)構(gòu)亦在調(diào)查問(wèn)卷中均透露了接下來(lái)在理財(cái)產(chǎn)品上的重點(diǎn)發(fā)力方向。
光大理財(cái)相關(guān)人士透露，光大理財(cái)正大力發(fā)展“固收+”產(chǎn)品。“當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，看好利率下行帶來(lái)的固收類產(chǎn)品表現(xiàn)。”
“大力發(fā)行‘固收+’產(chǎn)品，契合投資者偏穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)可以享受中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)向好的制度紅利。”招銀理財(cái)相關(guān)專業(yè)人士表示。
平安理財(cái)固收投資負(fù)責(zé)人熊珣直言，“固收+”產(chǎn)品是老理財(cái)產(chǎn)品向新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的較好選擇。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，雖然權(quán)益的潛在回報(bào)會(huì)明顯低于前兩年，但是優(yōu)秀的“固收+”產(chǎn)品將聚焦于絕對(duì)收益，為客戶提供穿越牛熊的回報(bào)。
在發(fā)力“固收+”產(chǎn)品之外，亦有建設(shè)銀行、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)表示未來(lái)將發(fā)力FOF型、權(quán)益類產(chǎn)品等。
“探索FOF等資產(chǎn)組合方式，通過(guò)資產(chǎn)組合和策略模型盡可能降低資產(chǎn)相關(guān)性、產(chǎn)品波動(dòng)性;同時(shí)FOF模式下，優(yōu)選的基金經(jīng)理具備的超額收益能力可以提高風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，更容易被理財(cái)客戶接受。”杭銀理財(cái)策略配置部副總經(jīng)理周宇告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
(感謝建設(shè)銀行、中信銀行、廣發(fā)銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行等6家銀行，以及農(nóng)銀理財(cái)、招銀理財(cái)、平安理財(cái)、興銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)?家銀行理財(cái)子公司對(duì)本次問(wèn)卷調(diào)查的支持)
