作為萬(wàn)億級(jí)別農(nóng)商行中的一員，廣州農(nóng)商行(1551.HK)近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)屢屢不及預(yù)期。
據(jù)廣州農(nóng)商行披露的業(yè)績(jī)報(bào)告，2021年該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入234.8億元，同比增長(zhǎng)10.66%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱歸母凈利潤(rùn)，下同)為31.75億元，同比減少37.51%，并連續(xù)兩年下滑。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近年來(lái)廣州農(nóng)商行一直保持較高的生息資產(chǎn)擴(kuò)張力度，2017年至2019年該行各年度貸款增速均超20%。2020年末該行資產(chǎn)規(guī)模首超萬(wàn)億，2020年和2021年的貸款增速依然保持在18.53%、15.6%。
貸款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，使得廣州農(nóng)商行收入規(guī)模穩(wěn)步提升，但在復(fù)雜的外部環(huán)境以及疫情的沖擊下，廣州農(nóng)商行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯惡化，該行加大撥備計(jì)提以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，而計(jì)提資產(chǎn)減值損失增加則對(duì)該行的利潤(rùn)端起到反噬作用。
2021年，廣州農(nóng)商行資產(chǎn)減值損失共計(jì)126.03億元，同比增長(zhǎng)59.67%，占該行當(dāng)期稅前利潤(rùn)的比例高達(dá)282.75%。
截至2021年末，廣州農(nóng)商行不良率由2018年末的1.27%增長(zhǎng)至1.83%，連續(xù)三年不良率抬頭。
連續(xù)兩年凈利潤(rùn)下降超30%
此前廣州農(nóng)商行的盈利能力一直較強(qiáng)。2009年廣州農(nóng)商行完成股份制改革并成立開業(yè)，成為廣東省內(nèi)第一家農(nóng)商行。2017年6月廣州農(nóng)商行在香港聯(lián)交所掛牌上市，成為廣州地區(qū)首家上市銀行。一年后，該行宣布籌劃回A，并在2019年3月首次披露招股書，上市地定在深交所。
數(shù)據(jù)顯示，赴港上市前后，2016至2019年，廣州農(nóng)商行分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.03億元、134.87億元、204.03億元、236.57億元，歸母凈利潤(rùn)分別為50.26億元、57.09億元、65.26億元、75.2億元。其中，在宣布回A的當(dāng)年，廣州農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到近年來(lái)的最高峰。
然而，2020年末，此時(shí)已經(jīng)排隊(duì)21個(gè)月的廣州農(nóng)商行在上會(huì)前一晚突然宣布撤回A股IPO申請(qǐng)，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。此后廣州農(nóng)商行披露的年報(bào)更是令市場(chǎng)大跌眼鏡，2020年該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.18億元，同比減少10.31%;歸母凈利潤(rùn)為50.81億元，同比減少32.43%，在全國(guó)十家上市農(nóng)商行中(含A股及H股)業(yè)績(jī)?cè)鏊偬幱趬|底水平。
年報(bào)顯示，2021年廣州農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入234.8億元，同比增長(zhǎng)10.66%;歸母凈利潤(rùn)為31.75億元，同比減少37.51%。
其他已經(jīng)披露業(yè)績(jī)的萬(wàn)億級(jí)別農(nóng)商行中，2021年重慶農(nóng)商行(渝農(nóng)商行、601077.SH、3618.HK)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入308.42億元、歸母凈利潤(rùn)95.6億元，同比增長(zhǎng)9.42%、13.79%。上海農(nóng)商行(滬農(nóng)商行、601825.SH)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.48億元、歸母凈利潤(rùn)96.96億元，同比增長(zhǎng)9.57%、18.81%(業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù))。換言之，廣州農(nóng)商行去年的凈利潤(rùn)數(shù)僅為重慶農(nóng)商行和上海農(nóng)商行的三分之一左右。
不過，盡管回A暫停，去年廣州農(nóng)商行采取了其他融資方式進(jìn)行資本補(bǔ)充，股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。去年12月，廣州農(nóng)商行完成內(nèi)資股發(fā)行，募集資金總額78.81億元，發(fā)行對(duì)象為包括廣州地鐵、城更集團(tuán)、廣州工控、廣州商控等在內(nèi)的四家廣州本地國(guó)企。
得益于此次募資，2021年末，廣州農(nóng)商行的資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別止跌回升至13.09%、11.06%、9.68%。
目前，廣州農(nóng)商行正在籌劃200億元規(guī)模的二級(jí)資本債券發(fā)行，用于充實(shí)該行二級(jí)資本，提升資本充足率。
貸款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)質(zhì)量卻在下滑
事實(shí)上，廣州農(nóng)商行一直保持高速增長(zhǎng)的生息資產(chǎn)擴(kuò)張力度，這使得廣州農(nóng)商行收入規(guī)模快速提升，但同時(shí)該行也面臨著在宏觀環(huán)境影響下資產(chǎn)質(zhì)量惡化、計(jì)提資產(chǎn)減值損失增加反噬利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2016年末至2019年末，廣州農(nóng)商行的資產(chǎn)總額由6609.5億元增長(zhǎng)至8941.54億元，發(fā)放貸款凈額則由2379.35億元增長(zhǎng)至4630.51億元，其中，2017年至2019年該行貸款增速分別高達(dá)20.08%、27.74%、26.87%，均超過20%。
2020年末，廣州農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10278.72億元，較上年末增長(zhǎng)14.95%，成為全國(guó)第三家資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億的農(nóng)商行。其中，貸款和墊款總額5689.26億元，較上年末增長(zhǎng)18.53%。2021年末，該行總資產(chǎn)11616.28億元，貸款和墊款總額6576.63億元，較上年末分別增長(zhǎng)13.01%、15.6%。
隨著貸款規(guī)模的不斷提升，2021年廣州農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)利息凈收入195.59億元，同比增長(zhǎng)10.83%，占營(yíng)業(yè)收入總額的比例為83.3%。
但同時(shí)，廣州農(nóng)商行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量卻在不斷下滑。2016至2020年各年末，廣州農(nóng)商行的不良率分別為1.81%、1.51%、1.27%、1.73%、1.81%，撥備覆蓋率分別為178.58%、186.75%、276.64%、208.09%、154.86%。
2021年末，廣州農(nóng)商行不良率再次提升至1.83%，且連增三年。其中，公司貸款不良率2.57%，較年末提升0.26個(gè)百分點(diǎn)。不良公司貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，期末不良貸款47.94億元、26.32億元，不良率7.35%、2.64%，其中批發(fā)和零售業(yè)公司貸款不良率較上年末增長(zhǎng)5.13個(gè)百分點(diǎn)。
相較而言，廣州農(nóng)商行的個(gè)人貸款質(zhì)量有所提升，2021年末該行個(gè)人貸款不良率0.99%，較上年末下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。
外部復(fù)雜環(huán)境和疫情沖擊的影響下，資產(chǎn)質(zhì)量正在惡化的廣州農(nóng)商行不得不加大撥備計(jì)提力度，以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
2021年，該行計(jì)提資產(chǎn)減值損失共計(jì)126.03億元，同比增長(zhǎng)59.67%，占該行當(dāng)期稅前利潤(rùn)的比例高達(dá)282.75%。其中計(jì)提信用減值損失125.4億元，同比增長(zhǎng)59.71%。這也是造成該行當(dāng)期增收不增利的主要原因。
而2017年至2020年，廣州農(nóng)商行各年度的減值損失分別為7.88億元、59.67億元、70.86億元、78.93億元。
