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洋河股份渠道調(diào)整對經(jīng)銷商進(jìn)行改革 銷售凈利率為35.47%達(dá)2014年來新高

長江商報(bào) | 2021-06-23 15:16:04

歷時(shí)一年多的經(jīng)銷商改革陣痛基本度過,洋河股份(002304.SZ)業(yè)績恢復(fù)增長后為自己設(shè)下新目標(biāo)。

近日,在洋河股份2020年網(wǎng)絡(luò)業(yè)績說明會上,董事長張聯(lián)東表示,2021年公司營收至少實(shí)現(xiàn)10%增長。

此前受累于常年實(shí)施深度分銷模式,經(jīng)銷商素質(zhì)參差不齊,洋河股份經(jīng)營業(yè)績已連續(xù)兩年下降。數(shù)據(jù)顯示,2019年和2020年,公司扣非凈利潤降幅分別為11.04%和13.79%。

2019年底,洋河股份開始對經(jīng)銷商進(jìn)行改革,通過升級打造M6+單品,在削減實(shí)力較弱的經(jīng)銷商的同時(shí),引入新招團(tuán)購商,并嚴(yán)控經(jīng)銷商密度。截至2020年底,公司的經(jīng)銷商數(shù)量為9051家,凈減少1097家。

雖然經(jīng)銷商數(shù)量大幅減少,但洋河股份盈利能力卻有所提升。2020年,洋河股份銷售凈利率為35.47%,達(dá)2014年來新高。

今年一季度,洋河股份扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)38.11億元,同比增長19.01%。

計(jì)劃今年收入增長超一成

洋河股份向市場釋放積極信號。

5月21日,洋河股份舉辦網(wǎng)絡(luò)業(yè)績說明會。會上,洋河股份董事長張聯(lián)東表示,公司2021年?duì)I收目標(biāo)將實(shí)現(xiàn)10%以上增長,“十四五”期間也將保持持續(xù)穩(wěn)健增長。

對于近兩年多方面承壓的洋河股份來說,一成的收入增長并不算一個小目標(biāo)。

2009年10月,洋河股份在中小板上市。作為全國知名白酒企業(yè),其業(yè)績增速一度較快。至2012年,洋河股份的凈利潤增長速度均在50%之上。

2013年起,隨著白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期,洋河股份凈利潤經(jīng)過兩年連降后,由之前的快速增長變?yōu)榉€(wěn)增長。截至2018年,公司凈利潤達(dá)81.15億元,同比增長22.45%,達(dá)到歷史高點(diǎn)。

但自此之后,洋河股份進(jìn)入渠道調(diào)整期,經(jīng)營業(yè)績開始走下坡路。2019年和2020年,洋河股份的營業(yè)收入分別為231.26億元、211.01億元,同比分別變動-4.28%、-8.76%;凈利潤分別為73.83億元和74.82億元,同比分別變動-9.02%和1.35%。剔除非經(jīng)常損益對公司帶來的影響后,洋河股份的扣非凈利潤分別為65.56億元和56.52億元,同比分別下降11.04%和13.79%。

受投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額增加所致,洋河股份2020年貨幣資金達(dá)到72.43億元,同比增長68.44%。這也是其2014年以來新高。

今年以來,洋河股份改革成效初顯,公司業(yè)績逐漸恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示,一季度,公司營業(yè)收入為105.20億元,同比增長13.51%;凈利潤實(shí)現(xiàn)38.63億元,同比下降3.49%;扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)38.11億元,同比增長19.01%,意味著洋河股份真正實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。同期,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為29.20億元,同比增長987.75%。

二級市場上,近一年來,洋河股份股價(jià)持續(xù)攀升。截至5月29日下午收盤,洋河股份報(bào)價(jià)218.12元/股,與去年同期105.51元/股累計(jì)漲106.73%。但受到白酒板塊回調(diào)影響,其股價(jià)與今年1月6日股價(jià)高點(diǎn)268.60元/股相比,仍累計(jì)下跌18.79%。以上周五收盤價(jià)為標(biāo)準(zhǔn),洋河股份股價(jià)目前排名第七,位于山西汾酒、瀘州老窖、古井貢、酒鬼酒等酒企后。

銷售凈利率恢復(fù)至近七年最高

隨著公司對經(jīng)銷商改革的陣痛期基本度過,洋河股份的盈利能力逐漸回升。

眾所周知,白酒企業(yè)的發(fā)展離不開經(jīng)銷商的支持。2012年起,為應(yīng)對白酒行業(yè)的調(diào)整,洋河開啟渠道精耕、深度分銷模式。在深度分銷模式下,廠家擁有更高話語權(quán),因此對經(jīng)銷商本身素質(zhì)要求不高。

這種模式幫助洋河股份順利度過行業(yè)的低迷時(shí)期,但之后,隨著經(jīng)銷商數(shù)量持續(xù)擴(kuò)大,深度分銷模式的弊端逐漸暴露。

數(shù)據(jù)顯示,2018年,洋河股份的經(jīng)銷商已超過9000家,經(jīng)銷商增長速度超過25%,但同期,公司的銷售收入增速為21.3%,其增速已開始低于經(jīng)銷商數(shù)量的增長速度。到了2019年,洋河股份的經(jīng)銷商已超過10000家,同比增幅在5%左右,同期,公司的銷售收入反而下降4.28%。

期間,為應(yīng)對渠道推力不足的問題,洋河股份多次實(shí)施提價(jià)。據(jù)長江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),2014年-2019年,洋河股份共計(jì)提價(jià)10次。2019年,洋河股份旗下天之藍(lán)、M3、M6每箱漲價(jià)達(dá)百元以上,M9每箱售價(jià)超過千元。提價(jià)后,公司銷售凈利率從之前的33%以上降至2019年的31.94%。

與此同時(shí),由于經(jīng)銷商積極性受到打擊,造成公司庫存積壓、利潤變薄等諸多問題,加上今世緣、郎酒等競品酒企搶占江蘇省內(nèi)市場,洋河股份的經(jīng)營壓力只增不減。

2019年底,洋河股份對旗下經(jīng)銷商進(jìn)行改革,并將M6+作為戰(zhàn)略性產(chǎn)品進(jìn)行品質(zhì)與規(guī)格升級,通過產(chǎn)品改革推動渠道改革。截至今年2月,M6+已基本完成全國鋪貨。2020年,洋河股份擁有經(jīng)銷商9051家。同期,公司累計(jì)減少經(jīng)銷商2300家,新增經(jīng)銷商1203家,經(jīng)銷商凈減少1097家。

去年11月,按M6+的操作模式,洋河股份繼續(xù)推出M3升級版夢之藍(lán)水晶。經(jīng)調(diào)整后,洋河股份盈利能力持續(xù)回升。2020年,洋河股份銷售凈利率為35.47%,同比增長3.53個百分點(diǎn),達(dá)到2014年以來年度新高。2021年一季度,洋河股份銷售凈利率為36.76%,與去年期末相比再度有所提升。

  • 標(biāo)簽:洋河股份,業(yè)績恢復(fù),網(wǎng)絡(luò)業(yè)績,收入增長

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