隨著防疫需求“退潮”，健康碼或?qū)⒅饾u淡出歷史舞臺，但其背后的服務(wù)商——大漢軟件股份有限公司（下稱“大漢軟件”）卻并未停下上市的腳步。
大漢軟件曾于2021年6月申報科創(chuàng)板，因科創(chuàng)屬性存疑等問題遭上交所連續(xù)問詢，僅半年就自行撤回了IPO申請，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。4月14日，大漢軟件將接受創(chuàng)業(yè)板IPO上市委審議。
螞蟻集團身兼股東、客戶和供應(yīng)商三職
(資料圖片)
大漢軟件成立于2000年，是一家數(shù)字政府領(lǐng)域?qū)I(yè)的軟件開發(fā)商和技術(shù)服務(wù)商，主要為我國各級政府及其組成部門提供“互聯(lián)網(wǎng)＋政務(wù)服務(wù)”平臺建設(shè)、數(shù)字政府門戶平臺建設(shè)及相關(guān)運維服務(wù)。
2020年初疫情爆發(fā)后，大漢軟件承建或參與建設(shè)了國家政務(wù)服務(wù)平臺防疫健康信息碼、上海隨申碼、江蘇蘇康碼等的開發(fā)建設(shè)和運維保障工作。也是在這一年，公司業(yè)績大幅增長。
招股書顯示，2020年，大漢軟件實現(xiàn)營收2.68億元，同比增長34.06%；扣非后歸母凈利潤為7004.38萬元，同比增長36.09%。而2021年和2022年，公司實現(xiàn)營收分別為2.93億元、3.45億元，同期扣非后歸母凈利潤分別為5743.81萬元、7476.56萬元。
財經(jīng)網(wǎng)注意到，大漢軟件科創(chuàng)板IPO時曾在招股書中多次提及健康碼相關(guān)業(yè)務(wù)，而在創(chuàng)業(yè)板最新招股書（上會稿）中，健康碼相關(guān)內(nèi)容明顯減少。
截至2022年末，大漢軟件在手訂單中已無健康碼相關(guān)業(yè)務(wù)合同訂單。
除了健康碼業(yè)務(wù)，大漢軟件的業(yè)績增長也離不開螞蟻集團的助力。
據(jù)招股書披露，2019年1月，中小基金將其所持有大漢有限（大漢軟件前身）6%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給云鑫創(chuàng)投。同年2月，大漢有限注冊資本由1361.7萬元增至1600萬元，新增注冊資本由云鑫創(chuàng)投認繳。
目前，云鑫創(chuàng)投直接持有大漢軟件19.4%的股份，為公司第二大股東。而云鑫創(chuàng)投是螞蟻科技集團的全資子公司。
螞蟻集團成為大漢軟件股東次年，便躍居公司第一大客戶。2020年至2022年（下稱“報告期”），大漢軟件對云鑫創(chuàng)投關(guān)聯(lián)方（支付寶、阿里云計算）的銷售金額分別為2177.35萬元、3024.73萬元和2526.19萬元，占同期營收的比例分別為8.12%、10.31%和7.31%。
大漢軟件與螞蟻集團的關(guān)聯(lián)交易也受到監(jiān)管層關(guān)注，深交所在問詢函中要求大漢軟件以表格形式列示報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)銷售中兩種定價模式的收入占比、毛利率，進一步說明與非關(guān)聯(lián)方同類業(yè)務(wù)的毛利率差異情況及合理性。
根據(jù)問詢回復(fù)函，報告期內(nèi)，大漢軟件人工單價定價機制關(guān)聯(lián)銷售的毛利率分別為71.53%、72.42%和58.08%，而非關(guān)聯(lián)方同類業(yè)務(wù)毛利率為59.28%、61.49%和60.02%，相差12.25%、10.93%和-1.94%，差異較大。
大漢軟件協(xié)商合同定價機制（參照關(guān)聯(lián)方披露的主體）的毛利率分別為73.87%、59.75%和47.8%，與非關(guān)聯(lián)方同類業(yè)務(wù)毛利率相差14.59%、-1.74%和-12.22%。
報告期各期，大漢軟件的綜合毛利率分別為61.73%、61.02%和56.83%，呈下降趨勢。
事實上，螞蟻集團不僅身兼大漢軟件的股東和大客戶兩重身份，還是大漢軟件的供應(yīng)商。
報告期內(nèi)，大漢軟件向關(guān)聯(lián)方阿里云計算采購了阿里云資源租賃服務(wù)等，各期關(guān)聯(lián)采購金額為90.19萬元、119.17萬元和1302.6萬元，占當(dāng)期采購總額的比例分別為1.97%、3.03%和26.11%。
應(yīng)收賬款大增占營收43%，經(jīng)營性現(xiàn)金流二連降
業(yè)績波動的背后，大漢軟件存在多重隱憂。
首先是應(yīng)收賬款。
報告期各期末，大漢軟件應(yīng)收賬款余額分別為6125.34萬元、1.01億元和1.49億元，占當(dāng)期營收的比例從2020年的22.86%一路走高，增至2022年的43.23%，增長較快。與此同時，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2019年的4.95次降至2022年的2.76次。
大漢軟件表示，報告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額占比上升，主要系集成商客戶的收入規(guī)模和收入比例逐步提高，部分集成商客戶會根據(jù)其資金狀況及其與終端客戶的合作情況，在收到終端客戶付款后才能向公司付款，其終端客戶較多為政府機關(guān)和大型企事業(yè)單位，整體付款流程涉及多層級審批，回款速度有所延遲。
其次是人力成本上升風(fēng)險。
報告期內(nèi)，大漢軟件（包含子公司、各分公司）在冊正式員工總數(shù)從918人增至1046人。隨著員工人數(shù)持續(xù)增加，公司職工薪酬總額也“水漲船高”，報告期各期分別為1.29億元、1.62億元和1.95億元，占營收的比例達48.13%、55.28%和56.37%。
具體來看，報告期內(nèi)，大漢軟件的職工薪酬支出主要為實施人員的薪酬支出，各期直接人工金額分別為5204.99萬元、6972.65萬元和9367.59萬元，人均薪酬為10.87萬元/年、13.51萬元/年和16.38萬元/年。
相比之下，報告期各期，大漢軟件銷售人員的人均薪酬分別為23.57萬元/年、24.29萬元/年和21.58萬元/年；管理人員的人均薪酬為21.65萬元/年、23.84萬元/年和26.18萬元/年；而研發(fā)人員的人均薪酬為12.07萬元/年、14.49萬元/年、15.77萬元/年。
換言之，2022年，研發(fā)人員的人均薪酬最低。值得一提的是，報告期內(nèi)，大漢軟件的研發(fā)費用率分別為12.02%、14.12%和12.06%，低于同行業(yè)可比公司平均水平。
大漢軟件坦言，公司的人力成本持續(xù)上升，若無法持續(xù)提高營業(yè)收入及盈利水平，公司的經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。
此外，職工薪酬增加也導(dǎo)致大漢軟件經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額持續(xù)下滑。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4805.08萬元、3754.04萬元和2461.73萬元，已連降兩年。
