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虧損3.7億元,年報被“非標”面臨“戴帽”,鞋王奧康國際何以落寞?

財經網 | 2023-04-26 13:28:11

35歲的“鞋王”正陷入前所未有的“中年危機”當中。

4月25日,奧康國際(603001.SH)發(fā)布2022年年報,歸母凈利潤虧損3.7億元,同比下滑1185.93%。公司年報還被出具了保留意見的審計報告,即將戴上“ST”的帽子,證券簡稱將于4月27日變更為“ST奧康”。


(資料圖片)

自2012年上市以來,盡管業(yè)績時有波動,但奧康國際未曾有過虧損的情況。且這一虧損數字,已超過公司此前四年利潤的總和。

對此,奧康國際曾在業(yè)績預告中將原因歸咎為疫情影響,實施品牌戰(zhàn)略升級,在廣告投放等方面投入增多所致。

疫情顯然已不能成為萬能的“擋箭牌”。事實上,作為“中國鞋都”溫州第一家沖刺資本市場的鞋業(yè)公司,奧康國際凈利潤自2012年上市當年達到5.13億元的巔峰后,就走上了下坡路。

除了難言樂觀的業(yè)績表現,奧康國際的品牌聲量愈發(fā)減弱,公司逐漸從“用質量說話”的領跑,落入不斷復刻其他品牌路徑的“跟跑”。無論是押注休閑鞋、運動鞋,完成多元品牌擴張,還是轉型線上、學南極人“賣吊牌”,似乎哪種手段,都沒有在其身上發(fā)揮應有效應。

四處“碰壁”后,奧康國際又試圖聚焦自己的“老本行”,重返男士皮鞋領域,用“舒適”吸引人們的注意力。這次,極力求變的奧康國際,能否續(xù)寫新的資本故事?

1年虧光4年利潤,年報被“非標”

先看公司的基本面。財報顯示,2022年,奧康國際實現營收27.54億元,同比下滑6.91%;歸母凈利潤虧損3.7億元,上年凈利潤為0.34億元。這一虧損額度已超過其2018-2021年凈利潤的總和2.21億元。

對于虧損的原因,奧康國際給出三點解釋,其一,受市場環(huán)境影響公司本年收入下降,影響毛利額7214.75萬元;其二,公司實施品牌戰(zhàn)略升級,廣告投放、業(yè)務宣傳及形象升級費用增加1.28億元;其三,對應收賬款計提信用減值準備4087.71萬元,對蘭亭集勢的投資計提減值準備4271.73萬元。

奧康國際主要從事皮鞋及皮具產品的研發(fā)、生產、零售及分銷業(yè)務,產品種類主要有商務正裝鞋、商務休閑鞋等鞋類產品以及皮具配套產品。

公司實施以“奧康”品牌為主,“康龍”、“斯凱奇”及“彪馬”等品牌為輔的多品牌運營模式,主要銷售區(qū)域為全國一二三線城市購物中心、商場、專賣店等。

2022年,奧康國際旗下核心品牌銷售量、銷售額均出現了大幅下滑。

財報顯示,當期公司男鞋生產量增長11.45%。但銷量同比下滑8.21%,導致庫存量增加24.12%。公司存貨周轉天數為163天,較上年增加15天,主要因“銷售下滑及春節(jié)提前備貨導致期末庫存增加”。

分品牌來看,奧康、康龍、斯凱奇占營收比重分別為65.17%、11.83%、6.53%,營業(yè)收入分別同比下滑2.6%、13.111%和29.32%。

圖片來源:奧康國際年報

從銷售渠道來看,在電商蓬勃發(fā)展的當下,奧康國際的消費主場仍以線下為主,線下渠道營收21.65億元,占比79.52%,毛利率為42.61%,高于線上銷售毛利率36.59%。

為了保衛(wèi)利潤,奧康國際大面積關閉旗下實體門店以縮減成本。截至2022年末,奧康國際實體門店數量2479家,較2021年末的2614家,凈關店135家。

而奧康國際門店數量下降的情況從2017年開始。2016-2020年,公司門店數量從3148家減少至2684家,4年減少464家。

不僅是陷入“關店潮”,奧康國際還面臨一系列的財務風險。

公司年報公布后,負責審計年報的和信會計師事務所出具了保留意見的審計報告,涉及事項包括:奧康國際實控人及其控制企業(yè)存在通過奧康國際的經銷商、合營方等占用公司資金的情形;奧康國際應收經銷商賬款余額為8.91億元,壞賬準備為1.42億元,其中賬齡1年以上的賬面價值為4.23億元。

審計機構指出,由于公司實控人及其控制企業(yè)與經銷商存在資金往來,經銷商收到資金后部分用于對奧康國際的回款,無法判斷應收賬款的可收回性及相關交易的真實性獲取充分、適當的審計證據。

值得一提的是,奧康國際的業(yè)績還對政府補助存在較大依賴。公告顯示,2022年,奧康國際獲得政府補助金額合計為1172.2萬元,包括穩(wěn)崗補貼、個稅手續(xù)費返還、產業(yè)支持補貼等,合計占公司2021年凈利潤的34.48%。

難以復刻的品牌“成功學”

奧康曾經也“闊過” 。

1987年杭州“武林門”火燒溫州鞋后,立志要扭轉消費者對于溫州鞋“劣質”“一日鞋”印象的王振滔,在1998年拿著3萬元啟動資金創(chuàng)辦了奧康的前身——永嘉奧林鞋廠。

之所以叫“奧林”,主要因為當時恰逢漢城奧運會,王振滔希望將奧運精神融入制鞋業(yè),用質量贏回消費者的信任。溫州企業(yè)家的活絡與膽識也在王振滔身上體現得淋漓盡致。

2001年,王振滔在上海南京路上開了溫州鞋業(yè)第一家連鎖專賣店,帶領奧康走上了連鎖專賣之路;2003年與意大利鞋業(yè)品牌GEOX簽訂全面合作協(xié)議,加速奧康與世界的接軌;2008年,奧康成為北京奧運會的皮具產品供應商,據媒體報道,奧康為這場體育盛宴前后花費3億元,但好在不僅圓了最初命名時的“奧運情結”,也擴大了公司的品牌聲量。

直至2012年,奧康國際登陸A股,成為“中國男鞋第一股”。不過,奧康的先手優(yōu)勢并未維持多久。

在上市當年凈利潤達到5.13億元的巔峰后,奧康連續(xù)兩年凈利潤下滑,至2014年已“腰斬”至2.58億元。背后是競爭日趨激烈的男鞋市場,不僅有森達、紅蜻蜓、意爾康、木林森等同品類男鞋的暗中較量,阿迪、耐克、李寧等運動鞋品牌也成為搶占男鞋市場的中堅力量。

“現在的年輕人有幾個還穿皮鞋?”2017年,王振滔在接受媒體采訪時曾直言不諱地談論起對皮鞋市場的看衰。意識到這一轉變趨勢后,王振滔將公司的業(yè)務從商務男鞋,調整至偏向休閑時尚以及運動類產品方面。

2015年,奧康國際與廣州市凱捷商業(yè)有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,借此成為美國運動鞋品牌斯凱奇(SKECHERS)在中國總經銷商;2017年,公司牽手INTERSPORT,成為運動品牌彪馬的代理人。

事實上,這套打法并不令人陌生。2009年,安踏以3.2億元從百麗國際手中買下FILA中國運營權,并調整了其在中國市場的定位,即“運動時尚”,成功盤活了在百麗手中差點淪為“中年品牌”的FILA。盡管FILA的門店數量遠不及安踏主品牌的近萬家門店,但憑借70%左右的毛利率,仍貢獻著可觀的利潤。

但就像買家秀和買家秀之間的差別,“改穿”運動鞋后,并未給奧康帶來預想中的效果。

從銷售業(yè)績來看,斯凱奇的收入增速逐年下滑,2017年收獲111.69%的增速,但次年便降至49.72%,隨后幾年保持在25%左右,營收占比不足10%。同時,斯凱奇的毛利率也僅有30%左右,甚至低于奧康主品牌和康龍。

“奧康作為斯凱奇和彪馬線下渠道的分銷商,需要在渠道布局有所投入,并保有一定數量的門店才能帶來一定的利潤,而疫情期間的門店萎縮自然無法提供足夠收入帶動奧康業(yè)績回升?!毙袠I(yè)獨立分析師、良棲品牌創(chuàng)始人程偉雄對財經網如此表示。

按照當初計劃,奧康在五年內將在中國境內開設約1000家斯凱奇品牌專賣店。這一計劃顯然并未達成。

而彪馬的業(yè)績則一直未被單獨披露,直至2022年末,彪馬的直營店和加盟店數量分別為42家和16家,分別凈關閉3家、8家門店。

多元化之路

除了高調入局運動市場,奧康國際還布局了跨境電商。

2015年,奧康國際以6.3美元/股的價格,溢價收購其25.66%股份,成為蘭亭集勢第一大股東,交易總額為7734.45萬美元,約人民幣4.8億元。蘭亭集勢是一家美股上市公司,2013年6月在紐交所上市,被稱為“中國跨境電商第一股”。

之所以選擇蘭亭集勢,或與跨境電商在2015年迎來爆發(fā)期不無關系。奧康希望利用雙方在傳統(tǒng)行業(yè)和互聯(lián)網領域的資源優(yōu)勢,打造傳統(tǒng)行業(yè)“互聯(lián)網+”戰(zhàn)略。

但這場收購卻并不美麗。隨著馬太效應顯現,龍頭電商天貓,京東,網易考拉等占據跨境電商主導地位,留給競爭對手的空間越發(fā)狹小。公開財報顯示,蘭亭集勢近年來連續(xù)虧損,且有淪為“仙股”被摘牌退市的風險。

財報顯示,截至2022年末,奧康國際間接持股蘭亭集勢10.86%。2022年,報告期內公司對持有的蘭亭集勢長期股權投資計提減值準備4271.73萬元,也是導致公司凈利潤大幅下滑的重要原因。

此外,奧康國際還學起南極電商做“賣吊牌”的生意。

所謂“買吊牌”,即自己不生產產品,將品牌授權給供應商和經銷商。任意一個與其簽署商標授權協(xié)議的廠家,均可以將用這個品牌。這也就是為什么在電商平臺隨處可見“南極人”“卡帝樂鱷魚”等南極電商旗下的品牌。

據南極電商披露數據,2019年,南極人“賣吊牌”的毛利率最高曾至93.36%,成為A股電商毛利率之王。

奧康也如法炮制。2019年12月,奧康國際分別與杭州康米巴電子商務有限公司、溫州翔業(yè)電子商務有限公司簽署協(xié)議,授權它們在電商平臺上,銷售奧康品牌的男裝、童裝和童鞋。目前,各大電商平臺上已有奧康品牌的男裝、童鞋、內衣、皮具箱包等品類的旗艦店。

但這種靠著透支自身多年積累品牌效益的生意,弊端也顯而易見。一旦供應商和經銷商工廠的品質出現問題,消費者不買賬,對奧康國際的品牌口碑也將造成沉重打擊。

“運動+皮鞋”,年輕消費者買帳嗎?

王振滔也曾直言奧康的問題。

在奧康集團旗下疫苗企業(yè)康華生物備受資本關注時,王振滔在接受采訪時曾說,奧康國際“這個大兒子長大了,生活太平穩(wěn),有了惰性”,還說要用“鯰魚效應”調動公司的積極性。

為了讓奧康國際這條安穩(wěn)的“沙丁魚”活動起來,王振滔也想了很多辦法。

比如2020年,奧康在公司32周年之際發(fā)布“百萬年薪,億元激勵”的全球精英求賢令;和“漫威”、“精靈寶可夢”、故宮等熱門IP跨界合作。

2021年,奧康國際開啟品牌戰(zhàn)略新征程,攜手曾為波司登把脈的咨詢公司,將品牌定位更新為“更舒適的男士皮鞋”,布局中高端皮鞋賽道,推出呼吸、萬步、云朵三大系列;2022年邀請法國知名室內設計師合作打造黑晶形象店,官宣陳偉霆作為代言人,吸引年輕人的目光。

圖片來源:奧康國際年報

線上渠道也是奧康國際布局的重點,公司在平臺電商、社交電商及興趣(直播)電商三大板塊深度布局。王振滔不止一次親自“下場”帶貨,并坦言直播帶貨是奧康未來重要營銷手段之一。

但事實證明,不斷加大廣告投入,并未使其達到打入年輕人市場的預期效果。

財報顯示,2019-2022年,奧康國際的銷售費用分別為4.59億元、8.14億元、8.64億元、11.2億元,占營收比重從16.83%一路攀升至40.65%。其銷售費用由廣告費、職工薪酬、服務費、業(yè)務宣傳費等構成。同期,公司研發(fā)費用分別為0.47億元、0.34億元、0.44億元、0.47億元,占營收比重不足2%。

盡管高調宣傳其“更舒適”的男生皮鞋,但點開奧康國際各大電商平臺的官方旗艦店,銷量排在前列的仍主要是“中老年父親休閑皮鞋”“男士爸爸真皮透氣拖鞋”等,其主打推出的云朵、呼吸、萬步系列銷量和評價普遍在個位數。

圖片來源:奧康國際電商平臺截圖

“奧康的問題自然也是皮鞋企業(yè)面臨的共性問題,近年以來隨著休閑運動鞋類市場的蓬勃發(fā)展,對于以皮鞋為主導的奧康來說無疑是致命的打擊,用戶需求轉移了,皮鞋需求雖然存在,但份額已嚴重萎縮?!背虃バ壅f道。

據華經產業(yè)研究院調研顯示,2016-2021年我國皮鞋產量從46.18億雙下降至35.24億雙。根據前瞻產業(yè)研究院的數據顯示,預計到2026年,國內皮鞋行業(yè)將收縮至17億雙。

皮鞋市場不斷萎縮的背后,是消費者更加細分、專業(yè)、多元的鞋履需求,層出不窮的品牌,以及多方玩家在技術上的追趕,也為這場品牌競賽增加更多挑戰(zhàn)。

當前,渾身“黑科技”的小眾運動品牌增速迅猛,跑鞋領域聚集了Hoka、昂跑,戶外圈有始祖鳥、薩洛蒙搶占“新中產”心智,甚至crocs洞洞鞋這個“美丑兼并”的單品,也吸引了大批忠實信徒。

在潮流瞬息萬變、競爭白熱化的鞋履市場大環(huán)境中,無疑為奧康男鞋品類的“出圈”增添更多挑戰(zhàn)。

在程偉雄看來,過往的營銷策劃、巨額廣告投入和線上單品爆款等套路,已經遠遠不能滿足當下全渠道模式。以奧康為代表的本土皮鞋類品牌還是需要回歸到洞察用戶需求上,而不是繼續(xù)慣性的抄近路單一營銷渠道思維。當下全渠道模式需要品牌力、產品力、渠道力、組織力、服務力、影響力等整體推進,如此才能構建企業(yè)長期持續(xù)的增長策略。

不過好在隨著消費回暖,奧康國際的業(yè)績也有“復蘇”的跡象。據公司同日發(fā)布的一季報,今年一季度,奧康國際實現營收8.96億元,同比增長16.74%;歸母凈利潤0.41億元,同比增長249.02%。

李璐/文

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