隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，多層次資本市場(chǎng)體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財(cái)經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會(huì)、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點(diǎn)公司詳情。
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一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（4月24日-4月28日，下同）6家企業(yè)迎來首發(fā)上會(huì)，包括5家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，1家北交所企業(yè)。其中，龍辰科技、渡遠(yuǎn)戶外遭暫緩審議，PCB廠商特創(chuàng)科技被否，成注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板首例或因研發(fā)真實(shí)性被否的企業(yè)；京磁股份、科騰精工、艾芬達(dá)3家企業(yè)順利過會(huì)。
新股受理方面，本周共2家企業(yè)IPO申請(qǐng)獲受理。新玻電力擬登陸北交所，該公司主打產(chǎn)品為瓷復(fù)合絕緣子，主要用于國(guó)內(nèi)電網(wǎng)工程基建線路建設(shè)項(xiàng)目和技改大修項(xiàng)目；騰勵(lì)傳動(dòng)擬登陸創(chuàng)業(yè)板，聚焦汽車等速驅(qū)動(dòng)軸零配件及總成的研發(fā)生產(chǎn)和銷售。
本周4家企業(yè)主動(dòng)撤回IPO申報(bào)材料，包括2家北交所企業(yè)開泰石化、大飛龍，2家科創(chuàng)板企業(yè)惠強(qiáng)新材、賽芯電子。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場(chǎng)共計(jì)上市5只新股，按上市時(shí)間順序依次分別晶升股份、美利信、中?？萍?、榮旗科技和民士達(dá)。5只新股的平均首發(fā)價(jià)格為31.12元/股，上市首日平均漲幅16.32%。
下周（5月4日-5月5日）將有6只新股迎來申購(gòu)期。按申購(gòu)日期，慧智微、航天南湖將于5月4日申購(gòu)，晟楠科技、蜂助手、德爾瑪和華緯科技均于5月5日申購(gòu)。暫無股票公布A股上市計(jì)劃。
本周港股共有2家公司新增遞表，分別為第四范式、哈薩克斯坦石油；2只新股登陸港交所，為梅斯健康和珍酒李渡。
二、本周IPO要聞：
光伏邊框生產(chǎn)商永臻股份沖刺主板，大客戶低價(jià)入股
光伏“一朝風(fēng)起”，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也順勢(shì)騰飛。日前，光伏邊框生產(chǎn)商永臻科技股份有限公司（下稱“永臻股份”）滬市主板IPO獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。
公司成立于2016年，主要從事綠色能源結(jié)構(gòu)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及應(yīng)用，主營(yíng)產(chǎn)品包括光伏邊框產(chǎn)品、光伏建筑一體化產(chǎn)品（BIPV）、光伏支架結(jié)構(gòu)件。
作為組件輔材，光伏邊框在組件成本結(jié)構(gòu)中占比在9%左右，高于EVA、玻璃、背板、焊帶等其他輔材。受益于組件市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，光伏邊框企業(yè)也迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)。
2020-2022年，永臻股份別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.33億元、29.52億元、51.81億元，2020年、2021年?duì)I收增幅分別為106.01%、75.49%。同期，凈利潤(rùn)分別為4721.84萬(wàn)元、9472.7萬(wàn)元、2.46億元，凈利潤(rùn)率分別為3.29%、3.21%、4.75%。
目前，光伏組件環(huán)節(jié)市場(chǎng)集中率較高。據(jù)Infolink發(fā)布2022年全球組件出貨排名，前五大廠家分別為隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技和阿特斯太陽(yáng)能。
報(bào)告期內(nèi)，永臻股份也存在較大的客戶依賴。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)前五大客戶銷售占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.99%、99.73%、90.48%。
值得一提的是，永臻股份已“深度綁定”大客戶。2021年8月，公司實(shí)控人汪獻(xiàn)利將其所持永臻有限5.63%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天合智慧能源投資發(fā)展(江蘇)有限公司、晶澳太陽(yáng)能科技股份有限公司、蘇州阿特斯投資管理有限公司，交易價(jià)格為13.08元/注冊(cè)資本，而這遠(yuǎn)低于2021年3月、5月及7月三次外部增資的價(jià)格15.69元/股。
永臻股份解釋稱，出于保障邊框供應(yīng)、穩(wěn)定產(chǎn)能、深化合作等考慮，2020年末下游三家客戶在獲悉公司融資機(jī)會(huì)時(shí)，參與融資商談。當(dāng)時(shí)以整體估值16億元商定的合計(jì)交易對(duì)價(jià)9000萬(wàn)元，后因各種原因拖延至2021年8月才完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。
除了“低價(jià)”讓大客戶入股外，永臻股份在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)也不強(qiáng)。光伏邊框行業(yè)銷售定價(jià)普遍采用“公開市場(chǎng)鋁錠價(jià)格+邊框加工費(fèi)”的模式，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈降本影響，加工費(fèi)也持續(xù)下降。
一組數(shù)據(jù)或可體現(xiàn)出來。報(bào)告期內(nèi)，永臻股份的毛利率從14.16%降至11.28%；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2.87億元、-9.17億元和-12.2億元。同期，永臻股份擁有貨幣資金7.32億元，而同期公司短期借款14.79億元，存在7.47億元的短債缺口。
飛驤科技IPO首輪問詢回復(fù)“出爐”：四年累虧近10億，實(shí)控人身背大額負(fù)債
射頻芯片是一種專門用于處理射頻信號(hào)的芯片，廣泛應(yīng)用于通信、消費(fèi)電子、醫(yī)療、汽車、工業(yè)等領(lǐng)域。但長(zhǎng)期以來，射頻前端領(lǐng)域核心技術(shù)一直被思佳訊（Skyworks）、村田（Murata）、博通（Broadcom）等美日企業(yè)所壟斷，TOP 5企業(yè)占據(jù)業(yè)界80%以上的市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)廠商份額較低，具備較大的國(guó)產(chǎn)替代增長(zhǎng)空間。
5G+國(guó)產(chǎn)替代紅利下，射頻前端芯片企業(yè)飛驤科技的科創(chuàng)板IPO進(jìn)程頗受關(guān)注。
近日，飛驤科技更新了上市進(jìn)展，回復(fù)科創(chuàng)板IPO首輪問詢，公司財(cái)務(wù)、股權(quán)、客戶和供應(yīng)商等多個(gè)方面問題遭監(jiān)管層追問。
據(jù)問詢回復(fù)函披露，2019年至2022年，飛驤科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為1.16億、3.65億元、9.15億元和10.22億元，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)。但與營(yíng)收增長(zhǎng)“背道而馳”的是，公司同期凈利潤(rùn)分別為-1.2億元、-1.75億元、-3.41億元和-3.62億元，四年累計(jì)虧損近10億元，且虧損持續(xù)擴(kuò)大。
不僅如此，飛驤科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已連續(xù)四年為負(fù)，分別為-0.72億元、-2.85億元、-6.51億元和-2.39億元，合計(jì)凈流出12.47億元。
股權(quán)方面，2019年至2021年以及2022年一季度，飛驤科技共經(jīng)歷了14次增資和5次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，最近一年新增股東8名，其中經(jīng)開同創(chuàng)、嘉信元德、中電基金以增資方式入股公司，揚(yáng)州華驤、嘉興寧驤、理想智勝、澳威投資、淄博毅源以受讓股權(quán)方式入股公司。
在上述股東中，存在多名股東成立當(dāng)年便入股飛驤科技的情況。
例如，淄博毅源成立于2022年7月20日，成立不足兩個(gè)月，其便在2022年9月受讓了飛驤科技實(shí)控人龍華持有的公司0.07%股份，作價(jià)500萬(wàn)元；揚(yáng)州華驤成立于2022年7月4日，也在同年9月受讓了龍華持有的飛驤科技0.39%的股份，作價(jià)2685萬(wàn)元。
此外，飛驤科技實(shí)控人龍華身負(fù)巨債也受到上交所關(guān)注。
截至問詢回復(fù)函出具日，龍華仍余大額負(fù)債未償還，未償還的直接債務(wù)本金為2500萬(wàn)元，飛驤科技員工持股平臺(tái)上海上驤、上海超驤未償還的債務(wù)本金分別為8633.88萬(wàn)元、1330.13萬(wàn)元。龍華直接或間接負(fù)債本金合計(jì)為6896.9萬(wàn)元。
值得一提的是，龍華用于償還部分負(fù)債的資金來源于自己的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。2022年9月，飛驤科技科創(chuàng)板上市申請(qǐng)材料被受理前一個(gè)月，龍華以17.14元/股的價(jià)格向五位投資方轉(zhuǎn)讓所持公司約1.33%股權(quán)，獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款9188萬(wàn)元。其中，龍華前述17.14元/股的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格低于公司于2021年12月、2022年3月增資價(jià)格18.89元/股、20.45元/股。
此次IPO，飛驤科技擬募資15.22億元，其中6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占募資總額近40%。
IPO三度擱淺，研發(fā)費(fèi)用率不足1%，致歐科技終獲證監(jiān)會(huì)核發(fā)批文
三次中止，三次問詢，經(jīng)歷上市進(jìn)程的一波“三折”后，互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商致歐科技終于“守得云開見月明”。4月26日，證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意致歐科技首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，公司距正式上市更近了一步。
在注冊(cè)環(huán)節(jié)反饋意見中，致歐科技線上銷售模式和獨(dú)立研發(fā)能力等問題受到監(jiān)管關(guān)注。
據(jù)了解，致歐科技主要市場(chǎng)在境外，通過跨境倉(cāng)儲(chǔ)物流體系，通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺(tái)銷售產(chǎn)品，銷往歐洲、北美、日本等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司主要收入嚴(yán)重依賴線上和外銷。
2020年至2022年，致歐科技通過線上B2C渠道實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為32.91億元、48.15億元和43.31億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為82.93%、80.81%和80.53%。其中，通過亞馬遜B2C平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例高達(dá)71.80%、67.87%和67.61%。顯而易見，公司營(yíng)收十分依賴亞馬遜。
收入依賴外銷，又受國(guó)際運(yùn)力緊張影響，致歐科技近年來海運(yùn)費(fèi)價(jià)格也不斷上升，海運(yùn)費(fèi)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例從2020年的6.83%增至2022年的16.58%。這也導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑，報(bào)告期各期分別為54.78%、49.64%、48.32%。
由于依賴線上平臺(tái)和外銷收入，報(bào)告期內(nèi)，致歐科技的業(yè)績(jī)較為波動(dòng)。2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為39.71億元、59.67億元、54.55億元，同期扣非歸母凈利潤(rùn)分別為4.59億元、2.07億元和2.51億元，整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。
研發(fā)方面，致歐科技雖然公司名稱帶有“科技”二字，但2020年至2022年，公司的研發(fā)投入分別為1276.93萬(wàn)元、2451.04萬(wàn)元和4501.06萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率僅為0.32%、0.41%和0.83%，不足1%。
寧德時(shí)代撐起營(yíng)收半邊天，思客琦業(yè)績(jī)真實(shí)性引質(zhì)疑
日前，創(chuàng)業(yè)板向上海思客琦智能裝備科技股份有限公司（下稱“思客琦”）發(fā)出審核中心意見落實(shí)函，公司IPO進(jìn)程再進(jìn)一步。招股書顯示，思客琦專業(yè)從事智能裝備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品以動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池智能裝備為核心，涵蓋電芯裝配、模組成型、PACK封裝、電池回收拆解等鋰電池制造流程。
成立之初，寧德思客琦主營(yíng)工程機(jī)械。受市場(chǎng)變化的影響，公司一度入不敷出，甚至處在破產(chǎn)邊緣，寧德時(shí)代的飛速發(fā)展為思客琦提供了轉(zhuǎn)型的思路。2015年起，思客琦成功打入寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈，開始為寧德時(shí)代供應(yīng)動(dòng)力電池配套設(shè)備。
傍上“寧王”后，思客琦業(yè)績(jī)堪稱跨越式增長(zhǎng)，2019-2022年，公司營(yíng)收從1.67億元增長(zhǎng)至11.45億元，凈利潤(rùn)也從虧損750萬(wàn)元增至盈利9129.98萬(wàn)元。期間，寧德時(shí)代均為公司第一大客戶，銷售收入占比分別為43.31%、65.71%和 54.39%。
不過，對(duì)于思客琦與寧德時(shí)代的合作，市場(chǎng)存有不少疑慮。據(jù)披露，在公司成功進(jìn)入寧德市點(diǎn)供應(yīng)鏈的2015年，思客琦新增一名股東薛銘心，當(dāng)年持股比例6%，經(jīng)過數(shù)輪稀釋目前持股比例為3.9%。而薛銘心配偶陳寧章控制的寧德萬(wàn)和投資集團(tuán)有限公司（下稱“寧德萬(wàn)和”），曾經(jīng)是寧德時(shí)代成立時(shí)的出資人之一。
天眼查顯示，寧德萬(wàn)和在2017年之前都還叫“寧德時(shí)代投資有限公司”，陳寧章名下亦有“寧德時(shí)代房地產(chǎn)開發(fā)有限公司”、“寧德時(shí)代電機(jī)科技有限公司”等使用寧德時(shí)代商號(hào)的企業(yè)。
針對(duì)這一情況，思客琦在問詢函回復(fù)中解釋稱，公司實(shí)控人付文輝與陳寧章均為福建寧德人，相識(shí)于2011年；寧德萬(wàn)和早已于2012年10月將其持有的寧德時(shí)代股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了寧德聚友投資有限公司，此后寧德萬(wàn)和與薛銘心、陳寧章夫妻對(duì)寧德時(shí)代已無影響力，不能影響寧德時(shí)代選擇供應(yīng)商。
此外，思客琦的業(yè)績(jī)真實(shí)性也遭到交易所質(zhì)疑。交易所在問詢函中指出，思客琦原始財(cái)務(wù)報(bào)表2019年的凈利潤(rùn)為1042.59萬(wàn)元，但在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中將營(yíng)業(yè)收入調(diào)減2210.45萬(wàn)元，即將凈利潤(rùn)調(diào)整為虧損750.53萬(wàn)元。
據(jù)此，要求公司說明其2019年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整涉及的主要項(xiàng)目、客戶、調(diào)整原因等，說明其2020年度業(yè)績(jī)的真實(shí)性，是否存在調(diào)節(jié)利潤(rùn)行為等。
思客琦在回復(fù)時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)，2021年度原始報(bào)表與申報(bào)報(bào)表無差異，2020年度系當(dāng)年度執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，導(dǎo)致信用減值損失和資產(chǎn)減值損失增減142.97萬(wàn)元，其他科目無差異。
萬(wàn)達(dá)商管招股書三度失效，頭頂兩份對(duì)賭協(xié)議
4月25日，港交所披露的信息顯示，珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司的招股書失效。據(jù)悉，從2021年10月首次遞表至今，萬(wàn)達(dá)商管已經(jīng)3次遞表、3次失效。
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，在第三次遞交的招股書失效后，萬(wàn)達(dá)商管回應(yīng)稱，目前上市申請(qǐng)材料失效并不影響公司在香港聯(lián)交所的上市進(jìn)程，公司會(huì)盡快按香港聯(lián)交所要求更新提交申報(bào)材料，目前上市進(jìn)展正有序推進(jìn)。
據(jù)報(bào)道，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)境外有三筆總計(jì)13億美元的銀行貸款，其與銀團(tuán)參貸行此前在合同約定的原合同條款為，若珠海萬(wàn)達(dá)商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，萬(wàn)達(dá)作為借款人需要盡快通知各參貸行，如果大多數(shù)貸款行（按出資份額占比合計(jì)超過66.67%）要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)還款，則萬(wàn)達(dá)需要?dú)w還貸款存量本金及對(duì)應(yīng)的利息。
據(jù)悉，上述13億美元的三筆境外銀行貸款已無觸發(fā)提前還貸風(fēng)險(xiǎn)，目前萬(wàn)達(dá)與銀團(tuán)參貸行已將合同約定的上市日期調(diào)整為2023年11月30日。但顯然留給公司的時(shí)間并不算多。
此前，監(jiān)管部門也表達(dá)了對(duì)萬(wàn)達(dá)商管能否順利上市的擔(dān)憂。3月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件的問詢函》。證監(jiān)會(huì)表示，萬(wàn)達(dá)商管若不能于2023年年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購(gòu)款，還需評(píng)估對(duì)其短期償債能力的影響。
2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，大連萬(wàn)達(dá)收入553.1億元，完成年計(jì)劃的99.6%，同比增長(zhǎng)7.4%；租金收入508.5 億元，同比增長(zhǎng)8%；商鋪出租率98.7%；租金收繳率100%；開業(yè)55個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，累計(jì)開業(yè)473個(gè)項(xiàng)目，管理商業(yè)面積6556萬(wàn)平方米；可比萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)客流為2019年的79%，可比廣場(chǎng)銷售收入為2019年的103%。
大公國(guó)際近期的評(píng)級(jí)報(bào)告指出，大連萬(wàn)達(dá)2022年到期或行權(quán)債券規(guī)模較大，存在一定短期償債壓力，子公司珠海萬(wàn)達(dá)商管若無法順利上市，將觸發(fā)回購(gòu)條款。
過去五年虧53億元，第四范式借GPT東風(fēng)四闖港交所
在折戟第三次IPO的一個(gè)多月后，決策類AI企業(yè)第四范式重整旗鼓，于4月24日再度遞表港交所。
相比之前，第四范式此次招股書透露了關(guān)鍵的更新：在歷史、發(fā)展及公司架構(gòu)部分，公司稱2023年3月推出了一個(gè)專為業(yè)務(wù)場(chǎng)景設(shè)計(jì)的企業(yè)級(jí)生成式人工智能產(chǎn)品SageGPT，布局大模型AI產(chǎn)品。
與此同時(shí)，招股書還披露了第四范式2022年全年業(yè)績(jī)。
AI號(hào)稱“吞金獸”，虧損幾乎是AI行業(yè)的通病，第四范式同樣尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2020年至2022年，第四范式營(yíng)業(yè)收入分別為9.42億元、20.18億元、30.83億元；同期虧損凈額為7.50億元、18.02億元及16.53億元，三年累計(jì)虧損凈額達(dá)42.05億元。若加上2018年、2019兩年虧損凈額，過去五年，第四范式虧損凈額達(dá)53億元。
近年來，第四范式的研發(fā)開支持續(xù)加大。2020年至2022年，公司研發(fā)投入分別為5.66億元、12.49億元以及16.5億元，占總收入的比例分別為60%、61.9%及53.5%。截至2022年12月31日，第四范式擁有1420名研發(fā)人員，占全體員工的74%。
債務(wù)方面，據(jù)招股書披露，2022年末，第四范式的負(fù)債凈額創(chuàng)新高，為14.61億元，相比2021年的2.48億元大幅擴(kuò)大。總負(fù)債也進(jìn)一步增加到81.8億元，大于總資產(chǎn)67.19億元。
文/李璐、樊夢(mèng)迪
