隨著全面注冊制的實施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點公司詳情。
一、本周IPO概覽：
(相關(guān)資料圖)
據(jù)京滬深交易所披露，本周（5月22日-5月26日，下同）10家企業(yè)迎來首發(fā)上會，除金潤股份、藍(lán)山屯河遭暫緩審議外，榮泰電工、華勤技術(shù)、宏裕包材、日日順、夏廈精密、興欣新材、中集天達(dá)、亞德林8家企業(yè)順利過會。
下周（5月29日-6月2日，下同）暫有10家企業(yè)上會，包括北交所3家，分別為鴻智科技、東方水利、國子軟件；創(chuàng)業(yè)板5家，分別為嘉諾科技、麥馳物聯(lián)、思客琦、慧翰股份、泰豐智能；滬市主板及科創(chuàng)板各1家，分別為眾辰科技、思哲睿。
新股受理方面，本周共10家企業(yè)IPO申請獲受理，新?lián)P股份擬登陸科創(chuàng)板，恒業(yè)微晶、野風(fēng)藥業(yè)、輝芒微、祥邦科技擬沖刺創(chuàng)業(yè)板；中創(chuàng)化工、東實股份分別擬登陸滬深主板；廣廈環(huán)能、暢想高科、前進(jìn)科技擬登陸北交所。
另外，本周僅華昊中天1家企業(yè)主動撤回申報材料，在之前的兩輪問詢中，公司產(chǎn)品優(yōu)替德隆注射液的市場空間、優(yōu)替德隆化合物結(jié)構(gòu)專利到期、公司產(chǎn)能利用率低等問題是關(guān)注焦點。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場共計上市10只新股，按上市時間順序依次分別為長青科技、美芯晟、朗坤環(huán)境、英特科技、航天軟件、三聯(lián)鍛造、同星科技、美邦科技、亞華電子和寧新新材。10只新股的平 均首發(fā)價格為29.32元/股，上市首日平均漲幅30.05%。
下周將有5只新股迎來申購期。按申購日期，雙元科技、天鍵股份將于5月29日申購，豪江智能將于5月30日申購，阿特斯、南王科技均于5月31日申購。
另外，下周暫有2只股票已公布A股上市計劃，星昊醫(yī)藥、武漢藍(lán)電分別于5月31日、6月1日在北交所上市。
本周港股共有5家公司新增遞表，分別為集海資源、東軟熙康、國鴻氫能、佛朗斯和眾淼創(chuàng)新；2家通過港交所聆訊，分別為科笛集團(tuán)和巨星傳奇。此外，易點云、宏信建設(shè)2只新股于5月25日登陸港交所。
二、本周IPO要聞：
凈利潤下滑近90%，藍(lán)山屯河遭暫緩審議
5月25日，據(jù)深交所披露審議會議結(jié)果公告，新疆藍(lán)山屯河科技股份有限公司（下稱“藍(lán)山屯河”）首發(fā)被暫緩審議。
藍(lán)山屯河以精細(xì)化工和高端化工新材料一體化產(chǎn)業(yè)鏈為主業(yè)，核心產(chǎn)品主要涵蓋精細(xì)化工基礎(chǔ)原料、生物降解材料、化工新材料以及新型節(jié)能環(huán)保建材。
身處化工行業(yè)，藍(lán)山屯河上下游價格波動較大，業(yè)績具有較強(qiáng)的周期性特征，公司“過山車”式的業(yè)績也成為監(jiān)管和市場關(guān)注焦點。
招股書披露，2020-2022年，藍(lán)山屯河分別實現(xiàn)營收32.56億元、65.74億元和58.29億元，同比增長率分別為29.90%、101.89%和-11.33%；歸母凈利潤分別為-0.61億元、16.59億元和7.43億元，同比增長率分別為57.60%、2823.96%和-55.24%，其中在2022年，藍(lán)山屯河的營收與利潤雙降，扣非后歸母凈利潤下跌幅度更是高達(dá)55.24%。
對于業(yè)績波動且呈下滑趨勢，藍(lán)山屯河的解釋為，與行業(yè)發(fā)展情況與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及相關(guān)下游行業(yè)的景氣程度有較強(qiáng)的相關(guān)性，因此業(yè)績波動較大。
這一業(yè)績“頹勢”仍在持續(xù)。2023年一季度公司營收11.77億元，同比下滑39.46%；歸母凈利潤0.55億元，同比下滑89.47%。這也令市場質(zhì)疑其是否具備持續(xù)經(jīng)營能力。
深交所要求公司結(jié)合所處行業(yè)情況、最新市場競爭情況、主要產(chǎn)品市場價格波動情況，說明發(fā)行人2023年是否存在業(yè)績大幅下滑風(fēng)險、凈利潤很可能為負(fù)的情形，相關(guān)不利影響因素是否消除，是否對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響，是否在招股說明書中充分揭示相關(guān)風(fēng)險，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)是否具有成長性。
業(yè)績大幅下滑的同時，藍(lán)山屯河此次擬募集資金45億元投入6個項目，產(chǎn)能消化問題或也引發(fā)市場擔(dān)憂。
僅有一款上市藥，三年半累虧4.5億，華昊中天夢碎科創(chuàng)板
又一企業(yè)IPO“撤單”。5月23日，華昊中天主動撤回首發(fā)上市申請，科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”，公司IPO之旅戛然而止。
華昊中天是一家專注于腫瘤治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企業(yè)，目前僅有1款核心產(chǎn)品——優(yōu)替德隆注射液上市銷售，另有14項在研項目，公司尚未實現(xiàn)盈利，2019年至2022年上半年累計虧損約4.5億元。
在撤回IPO申請之前，華昊中天已歷經(jīng)兩輪問詢，并于3月底回復(fù)了二輪問詢。
在兩輪問詢中，華昊中天核心產(chǎn)品優(yōu)替德隆的市場空間、優(yōu)替德隆化合物結(jié)構(gòu)專利到期、公司產(chǎn)能利用率低、公司控制權(quán)等問題是監(jiān)管層關(guān)注的焦點。
據(jù)招股書及問詢函披露，優(yōu)替德隆于2021年3月獲批上市。從銷售情況來看，優(yōu)替隆德注射液2021年上市當(dāng)年銷售收入為7106.4萬元，截至2022年6月末實現(xiàn)5758.65萬元終端銷售，目前主要經(jīng)銷商庫存尚未去化完畢，而優(yōu)替德隆注射液的保質(zhì)期為2年。
另外，2021年華昊中天優(yōu)替德隆的最大客戶國藥控股（交易額約2100萬元），在2022年上半年的采購額銳減逾9成至70萬元；公司曾與綠葉貿(mào)易在2021年2月確定了銷售推廣合作關(guān)系，但雙方于當(dāng)年12月便終止了合作，承諾銷售量完成率約為4%。
優(yōu)替德隆商業(yè)化之路不順的同時，華昊中天還面臨唯一核心產(chǎn)品化合物結(jié)構(gòu)專利到期的問題。招股書顯示，公司有3款專利將在2023-2024年間過期，均為埃坡霉素化合物（優(yōu)替德隆屬于埃坡霉素化合物）。
產(chǎn)能利用率方面，華昊中天優(yōu)替德隆注射液的現(xiàn)有產(chǎn)能為50萬支。2021年，公司優(yōu)替德隆注射液的產(chǎn)能利用率僅為13.66%，產(chǎn)銷率為51.37%。
但根據(jù)華昊中天的IPO募資計劃，募投項目建成后，可實現(xiàn)新增年產(chǎn)優(yōu)替德隆注射液200萬支、優(yōu)替德隆口服制劑50萬盒的擴(kuò)增產(chǎn)能，預(yù)計投產(chǎn)時間為2025年。換言之，公司原擬通過IPO募資實現(xiàn)4倍擴(kuò)產(chǎn)，其產(chǎn)能擴(kuò)張的合理性和必要性受到質(zhì)疑。
卷入專利糾紛，金力股份IPO之路生變
闖關(guān)科創(chuàng)板關(guān)鍵期，河北金力新能源科技股份有限公司（下稱“金力股份”）卻遭遇了“專利戰(zhàn)”。5月22日，膈膜龍頭恩捷股份公告稱，公司下屬子公司已就專利權(quán)糾紛提起訴訟，共計3個案件，合計7000萬元，被告方系金力股份。
據(jù)《上海證券報》援引律師事務(wù)所的觀點稱，IPO企業(yè)涉及專利侵權(quán)訴訟是對審核的重大不利情形，具體影響取決于IPO企業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)對涉訴專利的依賴度和重要度。
從上述專利所涉及的技術(shù)看，主要圍繞隔膜對鋰電池安全性能的提升。這是目前鋰電池隔膜的重點研發(fā)方向之一，或存在涉及核心專利的風(fēng)險。
招股書顯示，金力股份主營鋰電池濕法隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品可用于鋰離子動力電池、儲能電池、消費(fèi)電池。今年1月，金力股份向上交所遞交科創(chuàng)板招股書，擬募資13.1億元，主要募投項目包括湖北金力高性能電池隔膜項目、補(bǔ)充流動資金。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019至2022年上上半年，公司分別實現(xiàn)營收1.85億元、2.19億元、6.95億元，6.91億元，復(fù)合年增長率達(dá)93.80%；歸母凈利潤分別為-1.29億元、-1.7億元、1.01億元、1.31億元。
可見，此次恩捷股份提出的7000萬元賠付金額對于金力股份并不是一個小數(shù)字。
除專利訴訟糾紛外，比亞迪入股金力股份后并成為其第一大客戶也引起頗多關(guān)注。在公司順利扭虧的2021年，金力股份曾于當(dāng)年10月接受來自比亞迪的8000萬元戰(zhàn)略投資。截至去年中，比亞迪持有公司2.24%股份。同時，比亞迪還委派投資經(jīng)理葉超任金力股份監(jiān)事。
比亞迪入股后，在2021年、2022年上半年分別為金力股份貢獻(xiàn)3.51億元、3.8億元的營收，營收占比從50.53%提升至54.97%，公司也順利擺脫了虧損的局面。
不過，比亞迪在入股時與金力股份的實控人袁海朝等簽訂了對賭協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容包括“優(yōu)先清算權(quán)、整體出售征得同意、反稀釋、股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制”等特殊權(quán)利條款。
目前，上述對賭協(xié)議均逐一解除，但根據(jù)協(xié)議特殊權(quán)利條款，若金力股份IPO失敗，該公司及實控人與比亞迪、海通創(chuàng)新等股東的相關(guān)協(xié)議仍將恢復(fù)效力。
單一客戶貢獻(xiàn)七成營收，大手筆分紅8億，威邦運(yùn)動欲IPO募資16億
近日，戶外運(yùn)動“小巨人”威邦運(yùn)動因奔赴滬市主板上市成為市場關(guān)注的焦點。其在招股書中稱，2021年公司在全球支架地上泳池核心配件（不包含泳池襯墊）市場份額占比達(dá)到50.2%，是全球市場占比最大的支架地上泳池核心配件生產(chǎn)商。
招股書顯示，威邦運(yùn)動的經(jīng)營規(guī)模較大，但近年來公司業(yè)績卻如坐“過山車”。2020年至2022年，威邦運(yùn)動營收分別為16.57億元、31.88億元和23億元，累計營收超70億元；扣非后歸母凈利潤分別為2.85億元、4.46億元、3.62億元。
與此同時，威邦運(yùn)動在業(yè)務(wù)上較為依賴大客戶，公司主要客戶包括榮威國際、明達(dá)實業(yè)、GCI等知名企業(yè)。報告期內(nèi)，公司前五名客戶銷售收入占營收的比例分別為96.73%、97.58%、98.19%，其中榮威國際對公司的營收貢獻(xiàn)各期均超70%，客戶集中度高。
值得一提的是，威邦運(yùn)動在報告期內(nèi)的大手筆分紅也引起了媒體關(guān)注。
據(jù)招股書披露，2021年底，威邦運(yùn)動的現(xiàn)金分紅為8億元，接近公司近三年累計凈利潤（10.93億元）。對此，威邦運(yùn)動解釋稱，主要系公司2021年業(yè)績大幅增長。但在2021年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-0.42億元。
一邊大手筆分紅，威邦運(yùn)動一邊又募資“補(bǔ)血”。此次IPO，公司擬募資16億元，其中4億元將用于補(bǔ)充流動資金。
此外，在內(nèi)控方面，威邦運(yùn)動的資金被實控人陳校波及其弟弟陳校偉占用，拆出的資金主要用于陳校波及其家庭成員的房屋購置、家庭消費(fèi)、投資支出等。報告期內(nèi)合計拆出金額1.77億元，其中包括配合銀行存款要求進(jìn)行的資金往來金額合計9900萬元，而陳校波、陳校偉償還的資金來源系公司分紅款及家庭自有資金。
三年虧近12億元，國鴻氫能再闖港股
5月22日，國鴻氫能科技(嘉興)股份有限公司（下稱“國鴻氫能”）再度遞表港交所。作為氫燃料電池賽道的獨角獸之一，國鴻氫能曾于2022年11月遞表，目前該申請文件已失效。
招股書顯示，國鴻氫能聚焦氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統(tǒng)，主要應(yīng)用于公交、重卡、物流車、叉車和船舶等領(lǐng)域。據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至最后實際可行日期，裝載了國鴻氫能產(chǎn)品的商用車數(shù)目，在全國氫燃料電池商用車市場的保有量占比超過50%。
在“雙碳”目標(biāo)下，以新能源電解水制成的“綠氫”被視為最具發(fā)展?jié)摿Φ那鍧嵞茉粗?。氫能也因此被寄予厚望，受到政策和多方資本的支持。但由于成本高企、氫儲模式待突破等問題，氫能距離真正實現(xiàn)商業(yè)化也仍有不斷的距離。
目前，國鴻氫能也尚未解決盈利問題。2020-2022年，公司營收分別為2.27億元、4.57億元和7.48億元。2021年和2022年營收增長幅度分別為101.32%和63.68%。但同期凈利潤分別虧損2.15億元、7.03億元、2.73億元，三年合計虧損達(dá)11.91億元。
招股書顯示，2020年-2021年，國鴻氫能氫燃料電池系統(tǒng)平均售價分別為10423.1元/千瓦和4892.6元/千瓦，呈大幅下降，但與市場上600-700元/千瓦時的鋰電系統(tǒng)相比，價格依然昂貴，市場普及率低。
而到了2022年，按照公司燃料電池系統(tǒng)出貨量為131.3MW，以此計算，其燃料電池系統(tǒng)平均均價為5578.7元/KW，同比增長14%。
對此，國鴻氫能稱由于部分系統(tǒng)裝入了額外的零部件（如儲氫系統(tǒng)），以迎合部分客戶的需求以及提供全面及隨時可用的氫燃料電池解決方案，而自第三方採購的額外部件的利潤率較低。
3年虧損2.5億美元，估值90億元，微創(chuàng)心律沖擊“微創(chuàng)系”第7個IPO
微創(chuàng)醫(yī)療拆分“又下一子”。近日，微創(chuàng)醫(yī)療分拆子公司微創(chuàng)心律向港交所遞交招股書，這是其分拆的第六家子公司。若微創(chuàng)心律成功上市，將成為“微創(chuàng)系”的第七家上市公司。
近年來密集分拆子公司上市的背后，微創(chuàng)醫(yī)療的虧損問題嚴(yán)峻。2022年，微創(chuàng)醫(yī)療歸母虧損4.37億美元，虧損同比擴(kuò)大57.88%。分拆的子公司中，僅心脈醫(yī)療和微創(chuàng)電生理實現(xiàn)盈利。
此次IPO的微創(chuàng)心律也一直處于虧損狀態(tài)，公司所處賽道為心律管理（CRM）賽道，2020年至2022年，公司營收分別為1.8億美元、2.2億美元及2.05億美元，同期凈虧損分別為5430.1萬美元、8806.3萬美元及1.07億美元，虧損逐年擴(kuò)大，過去三年累計虧損2.5億美元。
值得關(guān)注的是，微創(chuàng)心律主要產(chǎn)品低電壓CRM器械及高電壓CRM器械近年來毛利率均出現(xiàn)一定程度的下滑，其中低電壓CRM器械毛利率由2020年的70%下降至2022年的68.2%，高電壓CRM器械的毛利率由2020年的63%下降至2022年的60.3%。
從市場占有率來看，微創(chuàng)心律距離前四大跨國公司仍有巨大鴻溝。弗若斯特沙利文報告顯示，美敦力、雅培、波士頓科學(xué)、百多力在全球CRM器械的市場份額分別為44.6%、19.2%、18.3%和15.4%，而微創(chuàng)心律僅1.8%。
不過，盡管尚未實現(xiàn)盈利，微創(chuàng)心律在此前一輪（C輪）融資中的投后估值已達(dá)12.5億美元，約合人民幣近90億元，還入選了《2023·胡潤全球獨角獸榜》。
但微創(chuàng)醫(yī)療2021 年7月披露的公告顯示，在為微創(chuàng)心律引入C輪投資的過程中，公司與相關(guān)機(jī)構(gòu)簽訂了贖回協(xié)議。高瓴要求，微創(chuàng)心律若不能在2025年7月17日前完成上市，或者，微創(chuàng)心律完成首次公開發(fā)售市值少于15億美元且目標(biāo)公司所得款項總額少于150百萬美元，均會面臨贖回風(fēng)險。贖回價格為優(yōu)先股原始購買價的百分之一百（100%），以及8%的應(yīng)計復(fù)合年利率。
從微創(chuàng)系子公司上市后的股價表現(xiàn)來看，只有在科創(chuàng)板上市的心脈醫(yī)療和微創(chuàng)電生理股價未跌破發(fā)行價。
文/李璐、樊夢迪
