8月29日，香港金融管理局（下稱“香港金管局”）與香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會（下稱“香港證監(jiān)會”）就場外衍生工具交易《結(jié)算規(guī)則》的建議修訂，于其官網(wǎng)發(fā)表聯(lián)合咨詢總結(jié)文件。
南方財經(jīng)全媒體記者注意到，聯(lián)合咨詢總結(jié)文件中指出，根據(jù)有關建議，在特定條件下，若干參照替代參考利率的掉期息率交易須進行結(jié)算。同時，監(jiān)管機構還將會刪除現(xiàn)時要求若干參照銀行同業(yè)拆息的掉期息率交易須進行結(jié)算的規(guī)定，因為那些拆息不再或即將不再予以發(fā)布或被視為具代表性。
香港金管局與香港證監(jiān)會表示，此舉與全球利率基準改革保持一致，尤其是由銀行同業(yè)拆息過渡至替代參考利率方面的安排。有關修訂將提交香港立法會進行先訂立后審議的程序，預期不早于2024年7月1日生效。
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修訂獲多數(shù)意見支持
自2016年9月起，根據(jù)《證券及期貨（場外衍生工具交易——結(jié)算及備存記錄責任和中央對手方的指定）規(guī)則》（下稱“《結(jié)算規(guī)則》”），主要交易商之間的指明標準化掉期息率實行強制性結(jié)算制度。
今年3月，香港金管局及香港證監(jiān)會就《結(jié)算規(guī)則》中的強制性結(jié)算制度提出修改建議并展開咨詢。香港金管局及香港證監(jiān)會建議對《結(jié)算規(guī)則》的產(chǎn)品表作出多項修訂，包括刪除參照不再或?qū)⒉辉侔l(fā)布、或被視為具代表性的銀行同業(yè)拆息的若干場外衍生工具交易進行結(jié)算的現(xiàn)行規(guī)定，改由相關替代參考利率的新規(guī)定取代。
聯(lián)合咨詢文件指出，上述修改建議接獲的多數(shù)意見支持，有關修訂將提交香港立法會進行先訂立后審議的程序。
咨詢期間，香港金管局及香港證監(jiān)會廣泛征詢了亞洲證券業(yè)與金融市場協(xié)會、香港大律師公會、國際掉期與衍生工具協(xié)會、香港銀行公會、財資市場公會等機構與個人的意見，并在聯(lián)合咨詢總結(jié)文件回應了部分意見及疑問。
有機構指出，目前市場中，替代參考利率的隔夜指數(shù)掉期有多種隔夜利率慣例，如延期付款、回溯、觀察期調(diào)整等。若某些慣例不獲中央對手方支持，相關交易是否仍屬于強制性結(jié)算規(guī)定范疇？
對此，香港金管局及香港證監(jiān)會回應表示，替代參考利率的隔夜指數(shù)掉期目前已獲市場廣泛采納，指定的中央對手方普遍支持的是市場參與者常用的標準隔夜利率慣例，能充分支援訂明產(chǎn)品的結(jié)算。若使用不獲支援的慣例，也不會阻礙結(jié)算，市場參與者無需對此感到擔憂。
此外，香港監(jiān)管機構還表示，盡管港元隔夜平均指數(shù)已被指定為香港銀行同業(yè)拆息的替代參考利率，但目前尚無計劃停止發(fā)布香港銀行同業(yè)拆息?！督Y(jié)算規(guī)則》修訂中提及的“多種利率并存方案”是指港元的香港銀行同業(yè)拆息日后將與港元的港元隔夜平均指數(shù)并存，而并非一種計算機制。
修訂實施時間不早于明年7月
有意見提出《結(jié)算規(guī)則》修訂實施時間應與中央對手方轉(zhuǎn)換時間表對齊。此外，還有意見建議在相關修訂定稿后應設置6個月過渡期，以及延后修訂的實施時間，以降低業(yè)界的過渡成本及實施風險。
針對上述意見，香港金管局及香港證監(jiān)會在聯(lián)合咨詢總結(jié)文件中進行了回應，并同意延后修訂的實施時間，提出目標是在不早于2024年7月1日實施相關修訂。
今年3月，兩家監(jiān)管機構在開展聯(lián)合咨詢時，公布的咨詢文件中，建議的實施日期為2023年第四季度至2024第一季度間。
香港金管局及香港證監(jiān)會表示，在考慮了業(yè)界反饋、操作效率要求，以及在切實可行范圍內(nèi)盡快與銀行同業(yè)拆息改革的國際標準保持一致的需要后，決定延后實施有關修訂的日期。
為落實有關建議，香港金管局及香港證監(jiān)會將與指定的中央對手方加強聯(lián)系，以開展須遵循結(jié)算規(guī)定的經(jīng)修訂產(chǎn)品的指定工作。此外，還將就立法程序與特區(qū)政府合作，并將就其他有關場外衍生工具監(jiān)管制度建設，與業(yè)界保持緊密溝通。
