2020年上半年,受疫情影響,多國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑,全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷深度衰退,主要經(jīng)濟(jì)體央行力挽狂瀾,先后出臺(tái)規(guī)??涨暗拇碳ふ哒冉?jīng)濟(jì)。展望下半年,機(jī)構(gòu)認(rèn)為,隨著歐美等主要經(jīng)濟(jì)體逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn),各國(guó)寬松財(cái)政和貨幣政策效果逐漸顯現(xiàn),未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向不變,但考慮到疫情和地緣政治等不確定因素,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可能稍有放緩。
全球經(jīng)濟(jì)下半年將逐步復(fù)蘇
今年上半年,疫情陰影籠罩之下,多國(guó)實(shí)施經(jīng)濟(jì)限制性措施,全球貿(mào)易額和供給能力大幅下降。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議今年5月曾預(yù)計(jì),一季度全球商品貿(mào)易額環(huán)比下滑5.0%,二季度將環(huán)比再跌27%;國(guó)際投資也大幅下降,全年外商直接投資(FDI)流量將減少至1萬(wàn)億美元以下,較2019年的1.54萬(wàn)億美元下降近40%。供給層面,全球多個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一度面臨中斷壓力,經(jīng)濟(jì)去全球化風(fēng)險(xiǎn)加大。
不過(guò),由于疫情引起的經(jīng)濟(jì)衰退與2008年金融危機(jī)有著本質(zhì)上的不同,多個(gè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為此次經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)時(shí)間可能相對(duì)短暫。
花旗銀行財(cái)富管理部總監(jiān)吳佳駿告訴上證報(bào)記者,疫情蔓延后,各國(guó)貨幣及財(cái)政政策不僅反應(yīng)迅速且不遺余力。在全球政策制定者迅速的財(cái)政和貨幣政策支持下,全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始快速反彈,下半年仍有望逐步復(fù)蘇,但速度可能會(huì)有所放緩。
今年5月,各國(guó)相繼重啟經(jīng)濟(jì)后,制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也開(kāi)始回暖。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì),美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將回升至49.5%,在5月,這一數(shù)據(jù)為43.1%,較4月的41.5%回升了1.6個(gè)百分點(diǎn)。
此前,歐元區(qū)公布的6月制造業(yè)PMI初值為46.9%,創(chuàng)近4個(gè)月新高;德國(guó)6月制造業(yè)PMI指數(shù)初值為44.6%,雖然沒(méi)有超越榮枯線,也顯著高于市場(chǎng)預(yù)期的42.5%。
“全球來(lái)看,制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象,預(yù)計(jì)今年三四季度將會(huì)迎來(lái)更大幅度反彈,考慮到歐美疫情形勢(shì),亞洲經(jīng)濟(jì)將相對(duì)表現(xiàn)更好。”渣打銀行中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰表示。
國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也預(yù)期下半年全球經(jīng)濟(jì)將開(kāi)始逐步復(fù)蘇,但由于刺激政策的差異,各國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程可能并不平衡。
投資者需靈活應(yīng)對(duì)不確定因素
對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期較為謹(jǐn)慎。他們認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍然存在很多不確定性,包括疫情形勢(shì)、政策刺激效果以及貿(mào)易爭(zhēng)端等。
“只有當(dāng)新冠肺炎傳染率持續(xù)下降到0.5或更低時(shí),疫情才有可能結(jié)束。另外,消費(fèi)者對(duì)疫情蔓延的擔(dān)憂情緒也是經(jīng)濟(jì)反彈的重要阻力之一。”吳佳駿說(shuō)。
“從年度環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看,經(jīng)濟(jì)回到2019年運(yùn)行區(qū)間,預(yù)計(jì)需要到2021年甚至2022年。”王昕杰認(rèn)為。
機(jī)構(gòu)提醒,在疫情出現(xiàn)明確結(jié)束跡象之前,金融市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì)依然很高。
對(duì)短期市場(chǎng)挑戰(zhàn),安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理多元資產(chǎn)解決方案部投資董事羅勛認(rèn)為,投資者需要靈活地將投資側(cè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向防御性資產(chǎn),同時(shí)把握機(jī)會(huì)吸納估值偏低的資產(chǎn)。
而在談及未來(lái)區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí),中國(guó)市場(chǎng)獲得機(jī)構(gòu)的一致看好。
瑞信亞太區(qū)首席投資官伍澤恩(John Woods)表示,中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及合理的估值水平將成為支撐股市表現(xiàn)的有利因素,該機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)和技術(shù)等受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新經(jīng)濟(jì)板塊。羅勛認(rèn)為,在經(jīng)歷近期拋售潮后,亞洲股票價(jià)格似乎頗具吸引力,尤其看好中國(guó)和韓國(guó)股市。