手機(jī)版 | 網(wǎng)站導(dǎo)航
觀察家網(wǎng) 宏觀 >

制造業(yè)小型企業(yè)持續(xù)增長動(dòng)力不足 警惕原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

華夏時(shí)報(bào) | 2021-06-22 09:18:35

一直超預(yù)期增長的出口開始有了回落跡象。

日前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,5月,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51%,比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn),這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持在51%以上; 非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為55.2%和54.2%,比上月上升0.3個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示,5月制造業(yè)PMI與上月相比變化不大,景氣度繼續(xù)高于2019年和2020年同期,制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢。與此同時(shí),非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所加大,我國經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持穩(wěn)擴(kuò)張。

不過,紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為,5月份PMI數(shù)據(jù)之所以低于預(yù)期,主要是因?yàn)榇笞趦r(jià)格上漲對(duì)企業(yè)訂單和庫存行為產(chǎn)生了負(fù)向沖擊。

值得注意的是,從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)可以看到,訂單指數(shù)繼續(xù)下行,出口訂單回落更快。

對(duì)此,浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示,出口未來大概率走弱,四季度經(jīng)濟(jì)增長或低于預(yù)期;價(jià)格指數(shù)再次攀升,PPI同比高點(diǎn)形成,提示PPI將繼續(xù)超出市場預(yù)期,預(yù)測5月PPI同比增長8.7%;二季度經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù),信用收縮將繼續(xù)演繹。

警惕出口訂單下滑

“從行業(yè)變化情況看,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力有所鞏固。”中國物流與采購聯(lián)合會(huì)副會(huì)長蔡進(jìn)表示,5月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均回升,土木工程建筑業(yè)新訂單指數(shù)較上月明顯回升,表明基建投資繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)力具備基礎(chǔ)。

從分項(xiàng)來看,5月生產(chǎn)指數(shù)上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至52.7%,工業(yè)生產(chǎn)熱情延續(xù),南方八省電廠耗煤量和高爐開工率均有所上行;新訂單指數(shù)下行0.7個(gè)百分點(diǎn),訂單連續(xù)兩個(gè)月回落表明需求擴(kuò)張速度放緩,提示四季度經(jīng)濟(jì)增長或低于預(yù)期。

“生產(chǎn)上、訂單下,仍保持在擴(kuò)張區(qū)間,符合我們關(guān)于‘工業(yè)仍強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)不弱’的判斷。”李超表示。

在李奇霖看來,新訂單下滑與大宗商品價(jià)格上漲、企業(yè)接單意愿減弱有關(guān),尤其是對(duì)小企業(yè)來說,當(dāng)大宗上漲太快,盈利壓力加大的時(shí)候,接單即虧損,所以小企業(yè)不敢接單。

“出口訂單的明顯回落也與大宗商品上漲密切相關(guān),同時(shí),運(yùn)費(fèi)也在不斷上行,在成本上漲的壓力下,企業(yè)可能暫緩接單,所以導(dǎo)致了出口訂單的下行。”李奇霖表示。

數(shù)據(jù)顯示,新出口訂單下降2.1個(gè)百分點(diǎn)至48.3%,重回收縮區(qū)間。李超認(rèn)為,出口未來仍大概率走弱。

“隨著外供修復(fù),決定我國進(jìn)口的主邏輯將從‘外供修復(fù)’向‘內(nèi)需拉動(dòng)’切換,預(yù)計(jì)2021年5月人民計(jì)價(jià)當(dāng)月進(jìn)口同比增速34%,貿(mào)易順差預(yù)計(jì)為700億美元。”李超預(yù)計(jì)。

原材料價(jià)格上漲有限

在出口訂單下滑的同時(shí),5月價(jià)格指數(shù)再次攀升。數(shù)據(jù)顯示,5月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅上升5.9個(gè)百分點(diǎn)至72.8%,出廠價(jià)格指數(shù)上升3.3個(gè)百分點(diǎn)至60.6%,提示PPI將繼續(xù)超出市場預(yù)期。企業(yè)調(diào)查顯示,反映原材料成本高的企業(yè)比重升至22%,同樣創(chuàng)出年內(nèi)新高。李超認(rèn)為,PPI或?qū)⒃俪鍪袌鲱A(yù)期。

“當(dāng)前的主要矛盾并不是需求不足,主要矛盾是大宗上漲和成本壓力導(dǎo)致企業(yè)不賺錢,因此不敢接單。只要能控制通脹和抑制輸入通脹,企業(yè)正常的接單和生產(chǎn)需求即可緩解。”李奇霖表示。

當(dāng)前,在美國財(cái)政刺激措施的帶動(dòng)下,真實(shí)的出口需求并不弱。從高頻數(shù)據(jù)上看,截至5月28日,出口集裝箱指數(shù)(CCFI)上行至2296點(diǎn),相比于4月末上漲15.3%,顯示目前國內(nèi)出口大概率依舊維持在較高的景氣度??紤]到印度疫情擴(kuò)散到其他的生產(chǎn)國,目前滿足全球訂單的需要進(jìn)一步向國內(nèi)集聚,而且需求的復(fù)蘇是確定的,比如美國制造商、零售商、批發(fā)商庫存銷售比均位于低位,其中零售庫存銷售比更是創(chuàng)下了歷史新低,這也顯示目前美國的需求還是十分旺盛的。

“在海外需求旺盛同時(shí)份額回落緩慢的背景下,后續(xù)出口依舊會(huì)有一定的支撐,但前提是要先給企業(yè)降成本,讓企業(yè)有錢可賺,企業(yè)才能接單。”李奇霖表示。

在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次提到要關(guān)注大宗商品和原材料價(jià)格上漲的背景下,大宗商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回調(diào),疊加現(xiàn)在鋼材等大宗商品的庫存也比較充足,后續(xù)大宗商品價(jià)格很難像之前一樣維持單邊上漲行情,企業(yè)面臨的成本壓力會(huì)有所減弱。

應(yīng)加大力度扶植中小企業(yè)

值得注意的是,在出口訂單減弱和原材料上漲的背景下,小型企業(yè)PMI下降2個(gè)百分點(diǎn)至48.8%,在連續(xù)2個(gè)月擴(kuò)張之后再次回到收縮區(qū)間,反映出制造業(yè)小型企業(yè)持續(xù)增長的動(dòng)力仍顯不足。

趙慶河在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示,5月份,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)與上月相比變化不大,景氣度繼續(xù)高于2019年和2020年同期,制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢。

但5月小型企業(yè)PMI的數(shù)據(jù)并不盡如人意,與此相對(duì)應(yīng)的是,大、中型企業(yè)PMI分別為51.8%和51.1%,高于上月0.1和0.8個(gè)百分點(diǎn), 其中生產(chǎn)指數(shù)分別為53.8%和53.2%,高于上月1.0和1.8個(gè)百分點(diǎn),表明制造業(yè)大、中型企業(yè)生產(chǎn)保持增長勢頭。

業(yè)內(nèi)專家建議,要進(jìn)一步抓好擴(kuò)大內(nèi)需的各項(xiàng)工作,著力增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)的關(guān)鍵作用,加快夯實(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)。下一階段,應(yīng)針對(duì)原材料價(jià)格上漲、人民升值等問題,有效落實(shí)對(duì)小微企業(yè)的支持政策,做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作,引導(dǎo)企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)中預(yù)期,做好匯率風(fēng)險(xiǎn)防范,防止出現(xiàn)匯兌損失侵蝕利潤。

“目前我們處于穩(wěn)增長壓力較小的時(shí)間窗口,經(jīng)濟(jì)基本面較強(qiáng),就業(yè)形勢穩(wěn)定,PPI上漲壓力也尚未傳遞到CPI,金融穩(wěn)定仍是目前貨政策的首要目標(biāo),貨政策仍將保持穩(wěn)健中,我們預(yù)計(jì)信用收縮將持續(xù)至三季度末,提示三季度可能出現(xiàn)非線信用收縮風(fēng)險(xiǎn)。四季度預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速大幅回落觸發(fā)貨政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?,利好股債市場?rdquo;李超表示。

  • 標(biāo)簽:預(yù)期增長,調(diào)查中心,訂單下滑,價(jià)格上漲

相關(guān)推薦

媒體焦點(diǎn)