老牌游戲公司中青寶(300052)的日子并不好過。截至3月27日收盤，其自發(fā)布年報以來的股價已跌超7%，此外，從3月22日公司發(fā)布的年度報告看來，中青寶在2018年的業(yè)績也表現(xiàn)平平。
報告顯示，2018年公司增收不增利，實現(xiàn)營業(yè)收入3.34億元，同比增長6.63%;實現(xiàn)凈利潤3636.19萬元，較2017年同期減少27.71%。公司表示，凈利潤的下滑是受內(nèi)部業(yè)務(wù)優(yōu)化、新業(yè)務(wù)布局及多款新游戲未開始產(chǎn)生效益等因素影響。
值得注意的是，中青寶的游戲業(yè)務(wù)在2018年繼續(xù)走弱，營收同比下降9.77%，而這已是公司的游戲業(yè)務(wù)第4年出現(xiàn)下滑。對此，中青寶方面在回復(fù)《證券日報》記者采訪提綱時表示，受近年來游戲行業(yè)競爭加劇以及監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，公司游戲業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生一定程度下滑。
作為國內(nèi)老牌游戲企業(yè)之一，中青寶也曾有過輝煌時刻。2010年，公司登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國內(nèi)網(wǎng)游公司上市領(lǐng)頭軍，其網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)在上市后保持了多年的高速增長。但好景不長，在2014年公司首度出現(xiàn)虧損后，中青寶的游戲業(yè)務(wù)便開始走下坡路。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2015年至2018年間，公司網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別同比下降了30.9%、6.58%、31.68%和9.77%。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對記者表示，公司暢銷的新產(chǎn)品不足，是其游戲業(yè)務(wù)效益持續(xù)下滑的主要原因。
而從公司2018年報披露的主要游戲季度運營數(shù)據(jù)看來，其游戲運營狀況并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，在2018年公司僅有一款游戲的每季度充值流水達到千萬級別，而其余四款主要游戲的季度充值流水都只有百萬級別。
張毅表示，從行業(yè)角度看，中青寶的游戲產(chǎn)品流水并不高，“在國內(nèi)游戲行業(yè)里，雖然中青寶在上市公司里算最小的，但在游戲界也算前輩型企業(yè)，長期行業(yè)地位舉足輕重，其近年在游戲領(lǐng)域的表現(xiàn)確實差強人意。”另有游戲行業(yè)人士對記者證實稱，幾百萬的季度充值流水在業(yè)內(nèi)并不算高。
隨著游戲業(yè)務(wù)持續(xù)走弱，公司也開始縮減相關(guān)成本。年報顯示，中青寶的研發(fā)人員數(shù)量在過去三年間持續(xù)減少，從2016年的291人下降到了2018年的143人，同時其研發(fā)投入也逐年減少。市場上也出現(xiàn)了中青寶是否打算放棄游戲業(yè)務(wù)的疑問。對此公司表示沒有放棄游戲業(yè)務(wù)的打算，并表示人員減少是因為“基于發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營成本管控等因素考慮，公司在去年精簡了尚未盈利的項目部分人員。”
在游戲業(yè)務(wù)多年發(fā)展承壓的境況下，中青寶開始另尋轉(zhuǎn)型“出路”。2016年，中青寶提出要發(fā)展游戲、云服務(wù)和科技文旅三大支柱業(yè)務(wù);到2018年，公司游戲業(yè)務(wù)的營收占比已從2016年的98%下降至58.21%，而云服務(wù)和科技文旅業(yè)務(wù)的營收占比分別為28.35%與8.66%。
然而，當(dāng)前市場對公司的科技文旅業(yè)務(wù)似乎并不看好，張毅分析：“公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)有點太雜，而文旅業(yè)投入周期會比較長，考慮到投入、進入門檻和未來收益的可持續(xù)性等因素，這塊業(yè)務(wù)的未來發(fā)展其實有點懸。”
不同于文旅業(yè)務(wù)的長周期投入，云服務(wù)業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的改善效果“立竿見影”。資料顯示，中青寶在2017年成功收購深圳市寶騰互聯(lián)科技有限公司(以下簡稱“寶騰互聯(lián)”)，正式入局云服務(wù)，當(dāng)年凈利潤隨即扭虧為盈。此外，在2018年，寶騰互聯(lián)實現(xiàn)凈利潤3433.96萬元，而當(dāng)期中青寶凈利潤為3636.19萬元，有私募人士對記者表示，去年寶騰互聯(lián)凈利潤與上市公司凈利潤水平相近，公司業(yè)績可能對寶騰互聯(lián)有所依賴。
公司對此表示，目前云服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤占比較大是暫時的，不存在凈利潤過度依賴單一子公司，并坦言道：“公司并購寶騰互聯(lián)的原因之一就是因為其盈利非常穩(wěn)定，而游戲業(yè)務(wù)受政策、行業(yè)、玩家等因素影響存在較大不確定性，并購寶騰互聯(lián)有助于減少公司業(yè)績的波動。”
最后，張毅對記者補充道，如果沒有寶騰互聯(lián)公司可能狀況會更糟，“寶騰的云服務(wù)這塊行業(yè)競爭其實是很激烈的，如果公司能夠?qū)Ｐ淖鲞@一塊的主業(yè)，還是有提升機會的。”
發(fā)布年報同日，中青寶還公布了2019年第一季度的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計在今年第一季度公司凈利潤將同比下降0%至30%，中青寶的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型還有很長的路要走。
