中國(guó)證監(jiān)會(huì)中小投資者服務(wù)中心，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立并直接管理的證券金融類公益機(jī)構(gòu)，它的其中一項(xiàng)功能就是為中小投資者自主維權(quán)提供法律服務(wù)。
在投服中心得到授權(quán)后，經(jīng)最高人民法院指定管轄，廣州中院將適用特別代表人訴訟程序?qū)徖肀景?，這也就意味著，我國(guó)首單證券糾紛特別代表人訴訟正式啟動(dòng)。
康美藥業(yè)是中國(guó)第一起在證券法修訂之后所啟動(dòng)的特別代表人訴訟。此前多名投資者曾提起普通代表人訴訟，今年4月，投服中心在接受了56名權(quán)利人的特別授權(quán)后，成為此案中原告一方的特別代表人。這也就意味著，投服中心將代表他們參加開庭審理及后續(xù)訴訟程序。
康美案：A股史上最大規(guī)模的財(cái)務(wù)造假案
ST康美于2002年上市，在巔峰時(shí)期市值接近1400億，穩(wěn)坐醫(yī)藥板塊的第二把交椅。而從巔峰到墜落，只有短短幾個(gè)月的時(shí)間。2018年10月16日，康美藥業(yè)在盤中突然跌停，17日再度閃崩跌停，之后四個(gè)工作日，康美市值迅速腰斬。到今年4月16日，康美市值只剩102億。本月16日晚，康美發(fā)布業(yè)績(jī)下修公告披露，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)虧損約為244.8億-299.2億，日均虧損約1億元。
2018年12月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，康美被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，財(cái)務(wù)造假事件開始敗露。2019年5月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布調(diào)查進(jìn)展，稱康美藥業(yè)披露的2016-2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，其中2016年虛增貨幣資金225.8億，2017年虛增299.4億，2018年虛增361.9億，如此之大的造假力度也使康美成為A股史上最大規(guī)模的財(cái)務(wù)造假案。之后，證監(jiān)會(huì)對(duì)其發(fā)布《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，實(shí)際控制人馬興田夫婦分別被處以頂格處罰90萬，終身證券市場(chǎng)禁入，并將相關(guān)人員以涉嫌犯罪移送司法機(jī)關(guān)，康美的經(jīng)營(yíng)狀況和股價(jià)均顯著惡化。
康美連續(xù)3年有組織實(shí)施財(cái)務(wù)造假約300億
2020年，證監(jiān)會(huì)公布了證監(jiān)稽查20起典型違法案例，這其中，康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假案赫然在列。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，康美藥業(yè)案社會(huì)影響惡劣，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。
證監(jiān)會(huì)表示，2020年5月，證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)信息披露違法違規(guī)行為作出行政處罰及市場(chǎng)禁入決定，公司及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為被移送司法機(jī)關(guān)。證監(jiān)會(huì)表示，康美藥業(yè)公司2016年至2018年連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實(shí)施財(cái)務(wù)造假約300億，涉案金額巨大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會(huì)影響惡劣，踐踏法治，對(duì)市場(chǎng)和投資者毫無敬畏之心，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)健康生態(tài)。投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)充分響應(yīng)市場(chǎng)呼聲，依法接受投資者委托，作為代表人參加康美藥業(yè)代表人訴訟。證監(jiān)會(huì)對(duì)此表示支持，并將依法對(duì)投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)參與訴訟工作進(jìn)行監(jiān)督，切實(shí)保障投資者合法權(quán)益。
什么是"特別代表人訴訟"？特別在哪兒？
在接受50多名投資者委托后，中證中小投資者服務(wù)中心對(duì)康美藥業(yè)啟動(dòng)特別代表人訴訟。那么，證券糾紛中的“特別代表人訴訟”到底特別在哪兒?
2020年7月31日，最高人民法院發(fā)布了《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》。同日，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了《關(guān)于做好投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)參加證券糾紛特別代表人訴訟相關(guān)工作的通知》。讓“證券糾紛代表人訴訟制度”在司法實(shí)踐中落地生根。
中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授 葉林：一般代表人訴訟，就是大家可以共同的委托某一個(gè)律師或者某幾個(gè)律師來共同代理這個(gè)案件。但是仍然會(huì)有相當(dāng)一部分的投資者不提起一般代表人訴訟，因?yàn)樗麄冇X得比如說律師的費(fèi)用不合理、律師的方案不合理，或者是訴訟地或者訴訟方案存在問題，因此他們可能就不提起這樣的一個(gè)訴訟。
而在“證券糾紛代表人訴訟制度”中的亮點(diǎn)，是“特別代表人訴訟制度”。政策要求支持并引導(dǎo)投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)依法及時(shí)啟動(dòng)特別代表人訴訟，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授 葉林：現(xiàn)在的所謂的特別代表人訴訟，實(shí)際上是賦予投資中心，或者我們?cè)诜缮辖凶?span id="qgmuc8m" class="keyword">投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)以一個(gè)特殊的代表權(quán)，以他們的身份來提起訴訟，并整體保護(hù)投資者的利益。
由代表人代表眾多當(dāng)事人發(fā)起民事訴訟，是成熟證券市場(chǎng)投資者維權(quán)的主要手段。目前，中國(guó)A股市場(chǎng)投資者超過1.8億，代表人訴訟將大幅降低投資者的維權(quán)成本和訴訟風(fēng)險(xiǎn)，有利于解決受害者眾多分散情況下的起訴難等問題。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員 陳靂：只要投資者不明確表示不愿意加入代表人訴訟，則意味著加入了訴訟。這樣的話投保機(jī)構(gòu)將作為一個(gè)特殊的代表人，在這種違法案件上，對(duì)相應(yīng)的違法機(jī)構(gòu)提起訴訟，去維護(hù)中小投資者、廣大投資者的利益。
康美公告預(yù)虧再增100億 上交所連夜問詢
就在被提起特別代表人訴訟之際，4月16日，康美藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告。與上次公告相比，業(yè)績(jī)預(yù)虧再增百億。當(dāng)晚，上交所對(duì)康美藥業(yè)發(fā)出問詢函，督促公司審慎核實(shí)預(yù)虧金額。
4月16日，康美藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，更正后預(yù)計(jì)2020年度虧損244.8億元至299.2億元。今年1月末，康美藥業(yè)曾預(yù)計(jì)公司2020年度虧損148.5億—178.2億。上交所發(fā)出問詢函表示，康美藥業(yè)相關(guān)預(yù)虧金額巨大，與更正前預(yù)虧金額差異巨大，公司還存在大額到期債務(wù)未清償，涉及重大訴訟等風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)?？得浪帢I(yè)應(yīng)當(dāng)充分披露當(dāng)前經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況及存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，明確投資者預(yù)期，做好2020年年報(bào)披露、退市風(fēng)險(xiǎn)提示和后續(xù)安排。
此案將產(chǎn)生哪些示范效應(yīng)？
此次對(duì)康美藥業(yè)的訴訟，由普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟，這也成為我國(guó)首單證券糾紛特別代表人訴訟。
采取這種訴訟方式的必要性在哪兒?這起案件將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生哪些示范效應(yīng)?中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海這樣分析。
中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng) 劉俊海：普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟以后，有三大優(yōu)勢(shì)。第一，能夠覆蓋更多受害的公眾投資者，讓更多投資人受益。第二，有助于進(jìn)一步降低維權(quán)成本。按照最高人民法院的司法解釋，如果是投保機(jī)構(gòu)提起特別代表人訴訟，可以免交案件的受理費(fèi)。第三，大幅提高投資者維權(quán)收益。如果特別代表人訴訟勝訴，投資者就可以實(shí)現(xiàn)零成本維權(quán)的夢(mèng)想。
這次全國(guó)首例特別代表人訴訟案件，在投資者權(quán)益保護(hù)歷史上，是具有里程碑意義的。第一，可以空前提升廣大投資者的安全感，提振投資信心。第二，有助于提高上市公司的質(zhì)量，真正讓上市公司胸懷對(duì)投資者的感恩之心、胸懷對(duì)法律的信仰之心、胸懷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敬畏之心。第三，有助于優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。
