全面“降準”落地后,6月金融數(shù)據(jù)也超預(yù)期。
7月9日,央行發(fā)布了6月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示,6月狹義貨幣(M1)同比增長5.5%,創(chuàng)2020年5月以來新低;廣義貨幣(M2)同比增長8.6%,繼續(xù)回升。
6月末社會融資規(guī)模存量同比增長11%,增速與上月持平;社會融資規(guī)模增量為3.67萬億元,比上年同期多2008億元。
多數(shù)分析人士認為,整體看,6月金融數(shù)據(jù)反映國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)良好復(fù)蘇態(tài)勢,金融對實體經(jīng)濟的支持力度不減。
M2繼續(xù)回升
6月末,廣義貨幣(M2)余額231.78萬億元,同比增長8.6%,增速比上月末高0.3個百分點,比上年同期低2.5個百分點;
狹義貨幣(M1)余額63.75萬億元,同比增長5.5%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1個百分點;
流通中貨幣(M0)余額8.43萬億元,同比增長6.2%。上半年凈投放現(xiàn)金32億元。
數(shù)據(jù)顯示,M1與M2走勢出現(xiàn)背離。6月,M1創(chuàng)出14個月以來新低。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,M1同比放緩很大程度受6月樓市銷售影響,部分銀行房貸額度緊張。
與此同時,6月M2同比增長8.6%,已是連續(xù)兩月保持上升趨勢。國金證券固定收益部分析師段小樂表示指出,M2繼續(xù)回升,是由非金融企業(yè)存款大增和財政支出加快為主因。
而東方金誠首席宏觀分析師王青則認為,6月M2同比增速連續(xù)第二個月低位回升,表明廣義貨幣供應(yīng)量增速開始觸底反彈,也是前期“緊信用”過程整體進入尾聲階段的一個標志。
“6月M2回升幅度略超市場預(yù)期。受去年同期基數(shù)較高和貨幣政策回歸常態(tài)影響,今年以來M2增速回落較快,市場形成了緊貨幣的預(yù)期。6月M2回升對前期低點有所修復(fù),符合M2增速與名義GDP基本匹配的要求。” 民生銀行首席研究員溫彬表示。
新增信貸和社融均超預(yù)期
數(shù)據(jù)顯示,今年上半年人民幣貸款增加12.76萬億元,同比多增6677億元。
分部門看,住戶貸款增加4.58萬億元,其中,短期貸款增加1.15萬億元,中長期貸款增加3.43萬億元;
企(事)業(yè)單位貸款增加8.37萬億元,其中,短期貸款增加1.23萬億元,中長期貸款增加6.62萬億元,票據(jù)融資增加2211億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少1832億元。
6月人民幣貸款增加2.12萬億元,同比多增3086億元,超過了市場預(yù)期的1.8萬億元。
溫彬認為,企業(yè)短期和中長期信貸均有所改善,既可能由于信貸需求旺盛,也可能由于年中時點來臨,銀行加大了資產(chǎn)投放力度。
此外,社會融資規(guī)模同樣超預(yù)期增長,6月份增量為3.67萬億元,比上年同期多2008億元。大幅超過市場預(yù)期的3萬億左右規(guī)模。
“總體上看,6月人民幣貸款規(guī)模大幅回升,結(jié)構(gòu)改善;社融增速則實現(xiàn)4個月以來的首度企穩(wěn),M2增速連續(xù)兩個月反彈。這些數(shù)據(jù)表明,6月信用增速放緩過程如期進入尾聲階段。背后是當前貨幣投放增速已與今年名義GDP增速基本匹配,今年有望順利實現(xiàn)穩(wěn)定宏觀杠桿率目標,由此‘緊信用’壓力相應(yīng)緩解。”王青稱。
值得注意的是,同日央行發(fā)布公告稱,于7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點,降準釋放長期資金約1萬億元。下調(diào)后金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.9%。
“6月新增人民幣貸款和社會融資規(guī)模雙雙超市場預(yù)期,而央行卻近乎在同一時間宣布全面降準0.5個百分點,出乎市場意外。” 段小樂表示,“短期而言,在金融數(shù)據(jù)大超預(yù)期的背景下,全面降準將會雙雙利好股債,靴子落地也會使債市參與者吃下定心丸,前期下行過快的利率也能獲得短暫支撐。從中長期來看,擴信用的貨幣政策再加上目前發(fā)力空間較大的財政政策,基本面向好的概率不小,利好股市而利空債市,但在通脹灰犀牛沒有成為現(xiàn)實以前,因為政策整體偏松,債市反彈程度可能有限,但波動應(yīng)該會較上半年加大。”