受益于輝瑞新冠藥等相關(guān)消息，近日，A股CXO行業(yè)走勢活躍，國內(nèi)CDMO領(lǐng)先企業(yè)凱萊英(002821.sz)也獲益良多。
2021年11月6日，輝瑞曾表示，其Covid-19藥物使高?；颊叩淖≡汉退劳雎式档土?9%，12月，輝瑞口服新冠藥獲美國FDA批準(zhǔn)。2022年2月12日，中國國家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)了輝瑞新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝(Paxlovid)的進(jìn)口注冊。
據(jù)悉，除了輝瑞，美國另一家醫(yī)藥巨頭默沙東的小分子新冠抗病毒藥物同樣發(fā)展迅速，并基本開始逐步落地。
作為CDMO龍頭企業(yè)，2021年11月，凱萊英曾公布，其連斬兩份大單，訂單金額合計(jì)超57億元。
有意思的是，盡管凱萊英并未提到客戶為上述兩家醫(yī)藥巨頭，也未提及合同供應(yīng)的產(chǎn)品與新冠特效藥有關(guān)，但二級市場卻給出了激烈的反應(yīng)，一口“咬定”凱萊英大單來自輝瑞。
2021年11月8日，周一，在周末輝瑞放出新冠口服藥相關(guān)消息后，凱萊英當(dāng)日股價最高達(dá)到408元/股，此后一路飆升，11月30日，其股價最高532.49元/股，創(chuàng)下新高，市值也達(dá)到1405億元。
不過，在此之后，凱萊英股價持續(xù)下挫，2月11日一度跌至260.3元/股，股價較11月底近乎腰斬。直到2月12日，輝瑞新冠藥Paxlovid獲批后，凱萊英股價再度提振。截至2月18日收盤，凱萊英股價報收307.51億元，市值812.03億元。
神秘的“客戶C”
2021年11月，凱萊英連斬兩份大單，訂單金額合計(jì)超57億元。
其中，16日晚間，凱萊英發(fā)布公告，公司全資子公司Asymchem,Inc.和吉林凱萊英與客戶簽訂了相關(guān)產(chǎn)品新一批的《供貨合同》，該產(chǎn)品的CDMO服務(wù)累計(jì)合同金額為4.81億美元(約30.42億元人民幣)。
28日晚間，凱萊英再發(fā)公告，公司全資子公司吉林凱萊英與客戶簽訂了相關(guān)產(chǎn)品新一批的《供貨合同》，本次合同金額折合人民幣約27.2億元。
凱萊英在第一份公告中稱，此次交易的客戶是一家凱萊英持續(xù)合作的美國某大型制藥公司，凱萊英持續(xù)為此客戶的一款小分子化學(xué)創(chuàng)新藥物提供CDMO服務(wù)。
值得關(guān)注的是，公告中還公布了最近三年公司與該客戶發(fā)生交易金額及占營業(yè)收入比重。
其中，2018年來自該客戶的收入為1.85億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例10.07%;2019年來自該客戶的收入2.49億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例10.11%;2020年來自該客戶的收入6.38億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例20.25%。
凱萊英2021年6月發(fā)布的港股招股書中顯示，從前五大客戶收入來看，2018年-2021年一季度，凱萊英前五大客戶營收占比分別為64.1%%、53.3%、58%、68.7%，而同期，公司最大客戶占其營收比重27.9%、22.4%、20.4%、27.6%。
引起記者注意的是，招股書中顯示的一名“客戶C”與凱萊英合作時間長達(dá)十年以上，購買的服務(wù)類別為小分子CDMO解決方案、化學(xué)大分子CDMO解決方案，同時，其2018年-2021年一季度，貢獻(xiàn)營收占比分別為10%、10.9%、20.4%、27.6%，與凱萊英訂單披露的客戶數(shù)據(jù)吻合，也就是說，這名客戶C正是凱萊英此次訂單的合作客戶。
值得注意的是，2018年，客戶C在凱萊英前五大客戶占比中僅排名第三，2019年排名達(dá)到第二，2020年、2021年前三季度排名則一躍升至第一。
此外，就總部位于美國的五大跨國制藥公司而言，凱萊英參與其約30%的II期或III期臨床階段小分子候選藥物的的相關(guān)工作。招股書同時披露，對于其中一家公司而言，該比例達(dá)到50%。此外，2020年，凱萊英自其中一家公司產(chǎn)生的收益自2016年至2020年五年間增加十倍，而這似乎也與神秘的“客戶C”對得上號。
那么這名“客戶C”究竟是誰呢?
記者注意到，按2020年銷售額排名的全球前20大制藥公司中，凱萊英已與15家建立了合作，并連續(xù)服務(wù)其中的8家公司超過10年。在與輝瑞、默沙東、艾伯維、禮來、百時美施貴寶、阿斯利康等全球制藥巨頭形成較強(qiáng)的合作粘性。
也就是說，這名“客戶C”或?yàn)檩x瑞、默沙東、艾伯維、禮來、百時美施貴寶、阿斯利康其中一員。由于凱萊英發(fā)布公告及股價變化的時間，與輝瑞新冠藥動態(tài)的發(fā)布時間基本一致，市場傾向于這名客戶是輝瑞，而產(chǎn)品則極有可能為新冠口服藥Paxlovid。記者為此也向凱萊英發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿當(dāng)日，凱萊英并未回復(fù)。
第四季度業(yè)績創(chuàng)新高
公開資料顯示，凱萊英是一家全球領(lǐng)先、技術(shù)驅(qū)動型的CDMO一站式綜合服務(wù)商。根據(jù)Frost&Sullivan按2020年收入的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司是全球第五大創(chuàng)新藥原料藥CDMO公司和中國最大的商業(yè)化階段化學(xué)藥物CDMO公司。
作為行業(yè)龍頭，凱萊英合作高端客戶，2018年-2020年，凱萊英的20大客戶留存率也達(dá)到達(dá)到了100%，此外，公司中小型客戶的收入貢獻(xiàn)也由2018年的28.4%提升至2020年的超34%。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，凱萊英業(yè)績持續(xù)增長。2014年，公司凈利潤首次破億，達(dá)到1.02億元，此后，除2018年、2019年外，公司凈利潤增速基本保持在30%以上。1月25日，凱萊英發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營收45.1億元-46.2億元，同比增長43%-48%;凈利潤10.4億元-10.8億元，同比增長44%-49%;扣非凈利潤為9.1億元-9.4億元，同比增長41%-46%。
單季度來看，2021年，公司第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收16.75億元-17.3億元，同比增長57%-62%;凈利潤為3.45億元-3.85億元，同比增長60%-78%;扣非凈利潤3.14億元-3.44億元，同比增長67%-83%。均創(chuàng)下單季度歷史新高。
分業(yè)務(wù)來看，公司2021年上半年小分子CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收16.17億元，同比增長34.1%，其中商業(yè)化業(yè)務(wù)占比51.3%、臨床階段業(yè)務(wù)占比48.7%。
深耕小分子CDMO行業(yè)20年，凱萊英深耕研發(fā)。從近年來看，2017年-2021年前三季度，凱萊英研發(fā)費(fèi)用分別為0.97萬元、1.55億元、1.93億元、2.59億元、2.57億元，共計(jì)投入約9.6億元。
