近期，券商秋季策略會(huì)密集召開，各家機(jī)構(gòu)的市場策略研判也相繼發(fā)布。券商普遍認(rèn)為，A股市場當(dāng)前積極因素正在不斷累積，資本市場高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，市場估值處于歷史低位，投資價(jià)值凸顯。
筆者認(rèn)為，券商對經(jīng)濟(jì)形勢、宏觀政策、行業(yè)與板塊投資機(jī)會(huì)、市場估值與配置價(jià)值等多方面的研判，為投資者提供了重要的參考依據(jù)。
從宏觀經(jīng)濟(jì)視角來看，券商們普遍達(dá)成共識：在政策持續(xù)發(fā)力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的推動(dòng)下，中國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。這一積極判斷增強(qiáng)了投資者的信心。特別是增量政策，如降準(zhǔn)降息、降存量房貸利率、加快專項(xiàng)債發(fā)行等，被視為A股估值修復(fù)的重要驅(qū)動(dòng)力。華西證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，若增量政策能有效提振市場信心，A股有望轉(zhuǎn)向放量行情。
在行業(yè)與板塊層面，券商秋季策略會(huì)透露出多方位投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前，大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已成為首要任務(wù)。由此，也帶來行業(yè)的發(fā)展和投資機(jī)遇：新一代信息技術(shù)、航空航天、新能源等新興產(chǎn)業(yè)迎來廣闊空間。同時(shí)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在加快向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級，為市場提供了投資方向。券商的主動(dòng)調(diào)研動(dòng)作也印證了這一點(diǎn)，9月份以來券商調(diào)研頻率較高的領(lǐng)域就包括電子、半導(dǎo)體、人工智能等行業(yè)。另外，A股市場并購重組漸入活躍期，硬科技企業(yè)并購、央國企專業(yè)化整合等持續(xù)推進(jìn)。在此背景下，高端制造業(yè)以及國企改革相關(guān)的投資機(jī)遇也被券商劃為重點(diǎn)。
除此之外，券商秋季策略會(huì)還釋放了一個(gè)重要信號：當(dāng)前A股主要指數(shù)估值已達(dá)到或接近2000年以來公認(rèn)的歷史底部。券商普遍認(rèn)為，當(dāng)前A股市場整體估值水平已進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)域。同時(shí)，上市公司加大回購力度，表明當(dāng)前相當(dāng)一部分優(yōu)質(zhì)A股的投資價(jià)值，得到了認(rèn)可。此外，A股上市公司分紅力度加大，全部A股上市公司實(shí)施或宣告中期利潤分配(含一季報(bào)和半年報(bào))金額同比大幅增長，多個(gè)行業(yè)分紅金額同比增長超100%，向投資者傳遞了積極信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。
總體來看，A股內(nèi)外部積極因素正逐步積累：國內(nèi)方面，7月份召開的中共中央政治局會(huì)議等釋放出積極信號，強(qiáng)調(diào)提振投資者信心、提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性;海外方面，中國資產(chǎn)的吸引力顯著提升，全球資金流向中國市場的趨勢明顯。筆者認(rèn)為，政策組合拳的持續(xù)作用將推動(dòng)股市供求關(guān)系逐步改善，A股市場有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
信心堪比黃金。券商策略會(huì)透露出的不僅僅是對于市場估值和現(xiàn)狀的理性判斷，更傳遞出看好資本市場未來發(fā)展的堅(jiān)定信心!(李 文)
