5月25日，浙江省新能源投資集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“浙江新能”)在上交所成功上市。
據(jù)悉，浙江新能主營業(yè)務(wù)為水力發(fā)電、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等可再生能源項(xiàng)目。但是其業(yè)務(wù)發(fā)展并不均衡卻大部分光伏項(xiàng)目都是通過“買買買”得來的，雖然這些光伏項(xiàng)目給其帶來了收入且光伏發(fā)電的收入逐年遞增，但是浙江新能的負(fù)債也在逐年升高。
水電業(yè)務(wù)收入波動(dòng)大
5月25日，浙江新能在上交所主板成功上市，其控股人為浙江省能源集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“浙能集團(tuán)”)。本次IPO浙江新能將發(fā)行20800萬股，占發(fā)行后公司股份總數(shù)的10%，每股發(fā)行價(jià)格為3.51元。
據(jù)悉，此次浙江新能募集資金19.1億元。其中14.1億元用于浙江嘉興1號(hào)海上風(fēng)電場(chǎng)工程項(xiàng)目，其余5億元?jiǎng)t用于償還借款及銀行貸款。
據(jù)了解，浙江新能與2002年成立，其前身為浙能集團(tuán)旗下的水利水電投資集團(tuán)。浙江新能主營業(yè)務(wù)為水力發(fā)電、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等可再生能源項(xiàng)目的投資、開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營管理。目前浙江新能的水力發(fā)電、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目大部分已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電，目前浙江新能還在建設(shè)海上風(fēng)電項(xiàng)目。
2018年、2019年及2020年，浙江新能水力發(fā)電業(yè)務(wù)收入分別為 59,685.82 萬元、105,363.74 萬元和 66,159.87 萬元，2019 年度公司水力發(fā)電業(yè)務(wù)收入較上年上升 76.53%，2020年度公司水力發(fā)電業(yè)務(wù)收入較上年下降 37.21%，波動(dòng)幅度較大。
相較于水力發(fā)電，2020年光伏發(fā)電的收入上升，招股書中給出的原因是控股裝機(jī)容量上升。相比于水力發(fā)電與光伏發(fā)電，浙江新能風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的營收在其總營收的比重卻很微小。2018年、2019年及2020年，浙江新能風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的收入為711.40萬元、690.53萬元、723.98萬元，占比則為0.58%、0.34%、0.32%。
截至 2020 年 12 月 31 日，浙江新能已投產(chǎn)電站控股裝機(jī)容量為 268.61 萬千瓦，其中水力發(fā)電 79.42 萬千瓦、光伏發(fā)電 157.36 萬千瓦、風(fēng)力發(fā)電 31.83 萬千瓦。
買來的主營業(yè)務(wù)
截止到2020年12月31日，浙江新能自建了 7 座水電站、13 座光伏電站和 4 座陸上風(fēng)電場(chǎng)，均保持安全可靠運(yùn)行;而其收購光伏項(xiàng)目有 32 個(gè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了浙江新能自有的項(xiàng)目。
2018年、2019年及2020年，浙江新能的營業(yè)收入分別為12.51億元、21.02元、23.47億元。凈利潤為2.10億元、6.34億元及5.25億元。同時(shí)期浙江新能的投資收益分別為 1.05億元、1.28億元和 1.84億元，占合并凈利潤的比例分別為 50.24%、20.13%和 35.09%，占比較高。浙江新能的投資收益主要系對(duì)聯(lián)營企業(yè)的投資收益，對(duì)聯(lián)營企業(yè)的投資收益占當(dāng)期投資收益的比例分別為 99.15%、96.43%和 72.91%。
2018 年，浙江新能為了進(jìn)一步發(fā)展非水可再生能源業(yè)務(wù)，從浙江正泰新能源開發(fā)有限公司、中康電力處收購了位于甘肅和寧夏的天潤新能、敦煌光伏、嘉峪關(guān)光伏、高臺(tái)光伏、瓜州光伏、民勤光伏、金昌太陽能、金昌電力、永昌光伏、中衛(wèi)太陽能、中衛(wèi)光伏11 家光伏公司各51%的股權(quán)，共花費(fèi)9.07億元。
2019年12月，為了解決與浙江清能能源發(fā)展有限公司(下稱“清能發(fā)展”)之間的競(jìng)爭(zhēng)，浙江新能以增資與收購方式取得了清能發(fā)展53.5%的股權(quán)，成為其控股人。在此之前，清能發(fā)展旗下控股19家光伏發(fā)電項(xiàng)目公司，合計(jì)擁有29個(gè)光伏發(fā)電項(xiàng)目，且所有的光伏發(fā)電項(xiàng)目都已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電。本次浙江新能出資13.8億元，收購了清能發(fā)展，包括下屬的徐州新能源、泰州新能源19 家光伏公司。
除了光伏項(xiàng)目之外，浙江新能還收購了江蘇雙創(chuàng)、青海新能源、寧夏新能源等風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。
且據(jù)招股書，截至2018年末，清能發(fā)展總資產(chǎn)為51.14億元，占同期浙江新能總資產(chǎn)比重為30.14%;凈資產(chǎn)為4.71億元，占同期浙江新能凈資產(chǎn)比重為7.37%。
浙江新能自有的光伏項(xiàng)目僅有13個(gè)，而收購的則有32個(gè)。2018年、2019年及2020年，浙江新能光伏發(fā)電收入占總收入的比例分別為46.68%、55.67%、69.69%。而其研發(fā)的項(xiàng)目主要與水電相關(guān)，可見光伏發(fā)電的利潤主要還是來自其“買買買”的產(chǎn)業(yè)。
負(fù)債攀升
浙江新能“買買買”的同時(shí)，負(fù)債規(guī)模也逐漸增加。本次募集的資金中就有5億元用于償還借款及銀行貸款，約占募集資金的四分之一。
2018年末、2019年末及2020年末，浙江新能的負(fù)債為98.06億元、144.85億元及196.48億元。其中短期借款為6.71億元、14.03億元、21.53億元;長期借款為71.09億元、89.29億元及113.29億元。負(fù)債率分別為56.77%、59.88%、65.99%。
截至 2020 年末，浙江新能短期借款 21.53億元、長期借款 113.29 億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 27.39億元。與此同時(shí)，三年內(nèi)浙江新能的利息支出分別為 3.5億元、4.53億元和 7.63億元。
浙江新能從浙江省能源集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司取得的貸款中，除長期固定資產(chǎn)借款利率統(tǒng)一按照基準(zhǔn)利率或基準(zhǔn)利率下浮 10%外，其余流動(dòng)資金借款利率呈現(xiàn)不同程度的上浮。
對(duì)于以上問題，記者多次致電浙江新能，但沒有接通，又將采訪問題發(fā)至浙江新能資本市場(chǎng)部郵箱，截止發(fā)稿前，未得到回復(fù)。
