前不久才完成戰(zhàn)略投資的叮當(dāng)快藥，已經(jīng)馬不停蹄奔向二級市場。
近日，醫(yī)藥新零售平臺“叮當(dāng)快藥”所屬公司“叮當(dāng)健康科技集團(tuán)有限公司”向港交所遞交了上市申請。叮當(dāng)快藥有望成為繼阿里健康、平安好醫(yī)生、京東健康后，又一家在港上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康領(lǐng)域公司。
資料顯示，叮當(dāng)快藥是一款基于O2O的醫(yī)藥健康類互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，由仁和集團(tuán)董事長楊文龍于2014年9月創(chuàng)立。成立以來，叮當(dāng)快藥先后完成7次融資，累計融資金額超33億元。
長江商報記者注意到，在高昂的成本下，2018-2020年，叮當(dāng)快藥虧損快速擴(kuò)大，累虧12.97億元。今年第一季度虧損同比擴(kuò)大22.2倍至7.67億元。
前有三大健康互聯(lián)網(wǎng)巨頭，后有美團(tuán)買藥、餓了么送藥兩大潛在競爭對手，叮當(dāng)快藥的日子似乎并不好過，也許只有盡快完成上市，不斷鞏固自身優(yōu)勢才有可能站穩(wěn)腳跟。
對于商業(yè)模式、虧損、政策影響等問題，上周，長江商報記者向叮當(dāng)快藥發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
18位股東退出，尚未實現(xiàn)盈利
從公開資料來看，叮當(dāng)快藥是目前國內(nèi)最大的數(shù)字藥房零售服務(wù)提供商，數(shù)字醫(yī)藥零售收入為其主要收入，此次募資上市或是為了應(yīng)對日益激烈的行業(yè)競爭。
長江商報記者注意到，叮當(dāng)快藥之所以能夠在醫(yī)藥配送O2O領(lǐng)域做大，與其創(chuàng)始人本身的醫(yī)藥背景分不開。
據(jù)了解，叮當(dāng)快藥是由老牌OTC藥企仁和藥業(yè)董事長楊文龍二次創(chuàng)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥項目，以O(shè)2O送藥業(yè)務(wù)起家。依托背后仁和集團(tuán)已經(jīng)合作的30萬家藥店為資源，消費者網(wǎng)上下單，叮當(dāng)快藥提供承諾28分鐘上門送藥服務(wù)。目前，其業(yè)務(wù)分為兩大部分，一是O2O送藥上門服務(wù)，二是線下的實體藥店叮當(dāng)智慧藥房。
2018-2020年及2021年第一季度(報告期)，叮當(dāng)快藥的營業(yè)收入分別為5.85億元、12.76億元、22.29億元、7.8億元，2019年和2020年的營收增速分別為118.12%、74.69%，2021年第一季度增速進(jìn)一步下滑至56%。
營收增速下滑下，叮當(dāng)快藥的凈利潤虧損幅度在擴(kuò)大。2018-2020年，其分別虧損1.03億元、2.74億元、9.2億元，2021年第一季度的虧損達(dá)7.67億元，近乎與當(dāng)期的營收持平。報告期內(nèi)，其累計虧損高達(dá)20.64億元。
報告期內(nèi)，叮當(dāng)快藥毛利率分別為41.1%、36.8%、34.4%、30.4%，4年已跌去超過10個百分點，公司解釋稱是因為一直在擴(kuò)大智慧藥房網(wǎng)絡(luò)和用戶群體等，從而導(dǎo)致成本高增。
值得注意的是，在今年6月8日完成新一輪融資前夕，叮當(dāng)快藥經(jīng)歷了18名機(jī)構(gòu)股東集體退出的情況。今年5月20日，叮當(dāng)快藥運營主體發(fā)生多項工商變更，泰康人壽等18名機(jī)構(gòu)股東集體退出。
雖然，泰康人壽解釋稱，減資退出是為了讓叮當(dāng)快藥調(diào)整股權(quán)架構(gòu)，以符合上市要求。但有業(yè)內(nèi)人士表示，“由于公司多年來仍未實現(xiàn)盈利，難免令投資人失望，抓緊時間上市融資，成為解決當(dāng)前困境的必要手段。”
醫(yī)療服務(wù)延伸欠缺，面臨巨頭擠壓
如今醫(yī)藥電商市場強(qiáng)敵環(huán)伺，無論是作為藥品銷售企業(yè)，或是藥品配送企業(yè)，叮當(dāng)快藥的技術(shù)壁壘都不算高。
目前，叮當(dāng)快藥在數(shù)字零售藥房市場上所占份額僅為1.2%，屈居第三位，前兩位的市場份額分別為11.4%和7.7%，結(jié)合相關(guān)資料推測為阿里健康和京東健康。盡管叮當(dāng)快藥增長表現(xiàn)不俗，但與流量大戶的互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比遠(yuǎn)非同個量級。
在2020年，京東健康僅是活躍用戶數(shù)就達(dá)到8980萬，依托專用倉庫開展的O2O服務(wù)京東藥急送已覆蓋全國超過300個城市。而截至2021年3月31日，叮當(dāng)快藥自有平臺上的注冊用戶數(shù)僅為2800萬，覆蓋范圍只有14個城市。
除了深入布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的各大巨頭，美團(tuán)、餓了么等外賣平臺也在搶食叮當(dāng)快藥的“老本行”——送藥上門服務(wù)。叮當(dāng)快藥的送藥服務(wù)以自營藥店為主，美團(tuán)的方式顯得更靈活，比如藥店加盟并共享外賣騎手，這對于叮當(dāng)快藥的“快”和下沉市場策略帶來挑戰(zhàn)。
對于叮當(dāng)快藥的定位，楊文龍此前稱，叮當(dāng)快藥不只是個大賣場，要打造“醫(yī)+藥+檢+險”閉環(huán)。為此，叮當(dāng)快藥新增了在線問診咨詢和慢性病與健康管理等業(yè)務(wù)，目的就是為了服務(wù)藥物銷售。此外，叮當(dāng)快藥還與泰康保險合作，推出針對家庭日常用藥保險產(chǎn)品“泰康在線小藥箱”，與慕尼黑再保險公司推出“互聯(lián)網(wǎng)問診保險”等，打造覆蓋常見多發(fā)疾病及對癥藥品的百萬醫(yī)藥保險產(chǎn)品。
不過，長江商報記者注意到，雖然業(yè)務(wù)板塊眾多，但賣藥依然是叮當(dāng)快藥的主要營收手段，其他業(yè)務(wù)板塊依然沒有業(yè)務(wù)可以支撐。報告期，其醫(yī)藥服務(wù)分別占比96%、98.1%、98.9%和97.6%。
需要注意的是，叮當(dāng)快藥還身陷可以隨意購買處方藥的負(fù)面新聞。有媒體報道稱，消費者在購買處方類藥物時，叮當(dāng)快藥APP提供的購買流程沒有任何關(guān)于藥物的詢問和審核，直接付款下單，配送取藥成功。
因此，業(yè)內(nèi)也有質(zhì)疑，雖然叮當(dāng)快藥的醫(yī)藥服務(wù)在提升，但公司的醫(yī)療服務(wù)延伸欠缺，還沒有形成完整的可控產(chǎn)業(yè)鏈，單純靠即時用藥不足以承擔(dān)公司的后續(xù)發(fā)展，此外，沒有足夠的處方權(quán)和醫(yī)保納入難將會是叮當(dāng)快藥的業(yè)務(wù)天花板。
