滇籍券商紅塔證券(601236.SH)成為今年第二家配股落地的券商。
7月21日晚，紅塔證券宣布，公司擬按照每10股配售不超過(guò)3股的比例向全體股東配售，配股募資總額不超過(guò)80億元，用于擴(kuò)大FICC業(yè)務(wù)(即固定收益、外匯和大宗商品業(yè)務(wù))及資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模、增加投行業(yè)務(wù)資金投入、設(shè)立境外子公司及其補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金等。其中，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)分別投資不超過(guò)40億元和20億元，在本次募集資金總額中占比為75%。
作為本次占用募資比例最高的FICC業(yè)務(wù)，主要涉及固定收益類(lèi)證券投資、衍生品類(lèi)證券投資等業(yè)務(wù)板塊，在紅塔證券中主要表現(xiàn)為證券投資業(yè)務(wù)，近兩年收入增長(zhǎng)較快。2019年-2020年，紅塔證券的證券投資業(yè)務(wù)收入增速分別達(dá)到205.89%和48.12%，但與同行公司相比規(guī)模仍然較小。截至去年6月，紅塔證券的自營(yíng)固定收益證券規(guī)模還不足行業(yè)前20名均值規(guī)模的五分之一。
需要注意的是，在一年一度的證監(jiān)會(huì)公司分類(lèi)結(jié)果中，紅塔證券今年的評(píng)級(jí)由BBB級(jí)下調(diào)至BB級(jí)，這也是紅塔證券2019年上市后第二次下調(diào)評(píng)級(jí)。在此之前，紅塔證券連續(xù)三年評(píng)級(jí)均為A。
40億募資投入FICC業(yè)務(wù)
據(jù)配股說(shuō)明書(shū)顯示，紅塔證券擬以7.33元/股的價(jià)格實(shí)施配股，募集資金總額不超過(guò)80億元。按公司2020年期末36.33億總股本測(cè)算，本次配售股份數(shù)量不超過(guò)10.90億股。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，紅塔證券是今年第二家配股落地的券商，其募資總額較首單配股落地的華安證券高出一倍。目前，仍有中信證券、東吳證券、財(cái)通證券和東方證券4家券商正在排隊(duì)。
按公司規(guī)劃，此次配股募集資金主要投向FICC業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金，預(yù)計(jì)分別使用募集資金不超過(guò)40億元、20億元和10億元，分別在募資總額中占比為50%、25%和12.5%;投行業(yè)務(wù)、設(shè)立境外子公司及多元化布局、加大信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)預(yù)計(jì)分別投入5億元、2億元和3億元。FICC業(yè)務(wù)投入最多。
據(jù)了解，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)是在傳統(tǒng)固定收益業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，對(duì)債券、利率、信貸、外匯以及商品等業(yè)務(wù)及產(chǎn)品線進(jìn)行有機(jī)整合，是金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，所涉業(yè)務(wù)板塊包括但不限于固定收益類(lèi)證券投資、ETF、股指期貨和股票期權(quán)等衍生品類(lèi)證券投資。其中，固定收益類(lèi)證券投資是紅塔證券在證券業(yè)務(wù)投入的主要投資品種之一，證券投資業(yè)務(wù)也一度是支撐公司業(yè)績(jī)的重要收入來(lái)源。
2019年，紅塔證券的證券投資業(yè)務(wù)收入15億元，同比增長(zhǎng)205.89%，在公司總收入中占比達(dá)到72.59%。
不過(guò)，到2020下半年，由于紅塔證券持有的“20永煤SCP004”、“20永煤CP001”、“18豫能化MTN003”、“18豫能化MTN004”4只債券因永城煤電公司債違約，公允價(jià)值大幅下降。截至2020年底，上述4只債券需確認(rèn)公允值變動(dòng)損失為3.27億元。2020年，紅塔證券的證券投資業(yè)務(wù)收入22.21億元，同比增長(zhǎng)48.12%，在公司總收入中占比為39.77%。
此外，由于頭部券商轉(zhuǎn)型更早，對(duì)FICC業(yè)務(wù)的布局也更加深入，紅塔證券與同行證券公司相比，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)整體規(guī)模仍然較小。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，截至2020年6月，證券行業(yè)凈資本前20名的券商自營(yíng)固定收益類(lèi)證券/凈資本的比例均值為229.86%，自營(yíng)固定收益證券規(guī)模均值為1123.02億元。同期，紅塔證券的兩項(xiàng)指標(biāo)分別為164.42%和200億元，與同行相比差距較大。
紅塔證券表示，擬通過(guò)本次配股募資，繼續(xù)做大做強(qiáng)FICC業(yè)務(wù)，加大固定收益類(lèi)投資業(yè)務(wù)，并開(kāi)拓利率衍生品、貨幣市場(chǎng)套利、商品及其他類(lèi)固收產(chǎn)品投資等FICC創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
今年一季度增收不增利
紅塔證券成立于2001年9月8日，由紅塔集團(tuán)、云投集團(tuán)、國(guó)開(kāi)投、云南省國(guó)托等13家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立。截至2020年期末，紅塔證券實(shí)控人為中煙總公司，合計(jì)持有紅塔證券59.41%的股份。
上市前兩年，由于市場(chǎng)行情帶動(dòng)，公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，同期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也快速增長(zhǎng)。2019年-2020年，紅塔證券的營(yíng)業(yè)收入分別為20.66億元和55.85億元，同比分別增長(zhǎng)71.95%和170.37%;對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為8.38億元和14.13億元，同比分別增長(zhǎng)116.72%和68.72%。
截至2020年底，除證券投資業(yè)務(wù)外，零售與網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、私募投資基金業(yè)務(wù)、基金管理業(yè)務(wù)分別收入2.19億元、1408.80萬(wàn)元、1.59億元、4.61億元、28.05億元、2551.14萬(wàn)元、2.31億元，同比分別變動(dòng)35.64%、-49.53%、264.31%、7.66%、1668.11%、-43.70%和64.52%。
但由于云南省外市場(chǎng)虧損加大，紅塔證券2020年的銷(xiāo)售凈利率由2019年的41.03%下降至25.99%，同比下降逾15個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度，紅塔證券的銷(xiāo)售凈利率再度下降至14.54%，為近三年最低水平，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也一改之前的快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)大幅下降，出現(xiàn)增收不增利的局面。數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，紅塔證券的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為16.58億元和2.34億元，同比分別變動(dòng)45.20%和-51.69%。
在公開(kāi)采訪中，紅塔證券將業(yè)績(jī)下降歸因于市場(chǎng)調(diào)整影響，公司證券投資的公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益同比減少所致。
不過(guò)，記者注意到，今年一季度，雖然不少券商業(yè)績(jī)受市場(chǎng)回調(diào)出現(xiàn)下降，但紅塔證券的業(yè)績(jī)降幅相對(duì)同行較高。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，一季度，紅塔證券的業(yè)績(jī)?cè)鏊倥琶麨?5名，在A股50家券商中排名倒數(shù)第六。
值得一提的是，就在上周，證監(jiān)會(huì)公布2021年證券公司分類(lèi)結(jié)果，紅塔證券評(píng)級(jí)下降為BB級(jí)，這也是其上市后第二次下調(diào)評(píng)級(jí)，上次為2019年7月，紅塔證券上市僅一個(gè)月時(shí)間，評(píng)級(jí)被下調(diào)為BBB級(jí)。在此之前，紅塔證券連續(xù)三年的評(píng)級(jí)均為A級(jí)。
據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)公司分類(lèi)結(jié)果主要是證券監(jiān)管部門(mén)根據(jù)審慎監(jiān)管的需要，對(duì)證券公司所進(jìn)行的綜合性評(píng)價(jià)。紅塔證券上市三年評(píng)級(jí)兩次下降，說(shuō)明公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控、持續(xù)合規(guī)狀況及業(yè)務(wù)發(fā)展能力等進(jìn)一步加強(qiáng)管理。
