馬不停蹄擴產，秦安頻頻大動作背后的風險也不小。
12月19日晚間，森麒麟(002984.SZ)發(fā)布公告稱，擬投資約37億元在西班牙擴產，項目建成達產后，將具備1200萬條子午線輪胎產能。
森麒麟的擴產動作確實不小。去年9月，公司登陸A股市場，IPO募資用于產能建設。兩個月后，公司又披露發(fā)行可轉債募資計劃，募資21.99億元，在泰國進行產能擴充建設。此次投資是公司上市一年以來第三次擴產。
在全球疫情沖擊、全球貿易環(huán)境日趨復雜的情況下，密集進行出海擴產，森麒麟能否達到預期，存在較大的不確定性。
事實上，今年以來，受疫情影響、原材料漲價等因素影響，森麒麟出現(xiàn)增收不增利的尷尬局面。其中，三季度，公司主營業(yè)務利潤同比下降幅度接近50%。
森麒麟的股東也開始減持。今年9月、10月，公司重要股東通過二級市場減持已經套現(xiàn)逾6億元。
再投37億海外擴產
秦安的擴產大動作幾乎達到了瘋狂地步。
秦安是森麒麟的實際控制人及董事長，直接間接持有公司47.45%股權。去年，秦安推動森麒麟順利登陸深交所。
森麒麟上市之時，成功募資13.08億元。這筆資金，7.5億元用于補充流動資金，2.5億元用于研發(fā)中心升級，剩下的3.08億元用于年產8萬條航空輪胎(含5萬條翻新輪胎)項目建設。
令人詫異的是，剛剛完成IPO募資，森麒麟就再度拋出大規(guī)模募資計劃，進行產能擴充項目建設。
去年11月16日，上市剛滿兩個月，森麒麟的再融資計劃來了。公司披露，擬通過發(fā)行可轉債方式募資21.99億元。這一次募資募投項目只有一個，那就是森麒麟輪胎(泰國)有限公司年產600萬條高性能半鋼子午線輪胎、200萬條高性能全鋼子午線輪胎擴建項目。目的主要是為了擴充高性能半鋼轎車/輕卡子午線輪胎以及高性能全鋼載重子午線輪胎產能，建設周期均為1.5年。
今年12月19日，森麒麟再度披露擴產計劃。
公告顯示，公司擬自籌資金約5.23億歐元(折合人民幣約37.44億元)在西班牙投資建設年產1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目，由全資子公司森麒麟(香港)貿易有限公司100%持股的森麒麟輪胎(西班牙)有限公司具體實施。
對于本次投資，森麒麟稱，是公司踐行“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃深入實施全球化發(fā)展戰(zhàn)略的重要步驟。本次對外投資依托公司自主研發(fā)的智能制造系統(tǒng)，借助在泰國成功運營輪胎智能制造基地經驗基礎上，結合全球輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢，項目建成后有望成為中國輪胎企業(yè)在歐美發(fā)達國家首家建成的智慧輪胎工廠，對于提升品牌力、提高技術工藝、優(yōu)化銷售布局、保障供應鏈安全等具有重要意義，有望進一步鞏固提升公司競爭優(yōu)勢，將公司帶到一個新的高度。
森麒麟主營業(yè)務為專注于綠色、安全、高品質、高性能子午線輪胎和航空輪胎的研發(fā)、生產、銷售，其產品根據應用類型區(qū)分為乘用車輪胎、輕卡輪胎及特種輪胎，乘用車輪胎包括經濟型乘用車輪胎、高性能乘用車輪胎及特殊性能輪胎，特種輪胎包括賽車輪胎、航空輪胎。
2014年，公司響應國家“一帶一路”倡議，在泰國投資建設森麒麟泰國。公司稱，森麒麟泰國已經成功運營了年產1000萬條半鋼子午線輪胎項目，成為全球輪胎行業(yè)智能制造的領先代表，被輪胎業(yè)界譽為“一帶一路”沿線中資輪胎企業(yè)標桿。
綜上所述，一年左右時間，三次擴產，共計耗資62.52億元。
如此大規(guī)模擴產，森麒麟能達到預期嗎?
三季度營收凈利雙降
森麒麟敢如此大規(guī)模擴產，源于其產品具有較強市場競爭力。
森麒麟專注于高品質、高性能子午線輪胎及航空輪胎的研發(fā)、生產、銷售，在半鋼子午線輪胎領域，公司擁有逾10200個細分規(guī)格產品，具備全尺寸半鋼子午線輪胎制造能力。在航空輪胎領域，公司是國際少數航空輪胎制造企業(yè)之一，具備產品設計、研發(fā)、制造及銷售能力。公司可生產適配國產大飛機、波音、空客等飛機機型的多規(guī)格航空輪胎產品，正在穩(wěn)步推進航空輪胎應用領域的客戶開發(fā)。
值得一提的是，在航空輪胎領域，公司歷經逾十一年攻關，通過自主研發(fā)掌握了航空輪胎設計、工藝、制造核心技術，已申請多項專利技術，是國際少數航空輪胎制造企業(yè)之一。
森麒麟積極推進全球化布局，制定了“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃，計劃用10年左右時間在全球布局8個數字化智能制造基地(中國3個，泰國2個，歐洲、非洲、北美各1個)，同時實現(xiàn)運行3家研發(fā)中心(中國、歐洲、北美)和3家用戶體驗中心，擇機并購一家國際知名輪胎企業(yè)。
在不斷擴張中，森麒麟的經營業(yè)績實現(xiàn)了較快增長。2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.24億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.40億元。2016年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為24.19億元、36.17億元、41.76億元、45.79億元、47.05億元，雖然近兩年增速有所放緩，但保持了持續(xù)增長的勢頭。在這期間，凈利潤表現(xiàn)更為出色，分別為2.95億元、3.79億元、4.89億元、7.41億元、9.81億元，年均增速超過30%。
然而，今年以來，森麒麟的經營壓力陡然加大。公司稱，輪胎行業(yè)不利因素較多，公司面臨的經營形勢嚴峻，原材料價格高企、新冠疫情引起的出口集裝箱緊張以及由此帶來的海運價格高漲、美國對原產于泰國的半鋼子午線輪胎加征反傾銷稅、人民幣匯率較去年同期升值幅度較大、國內市場需求波動等不利因素，對公司的經營管理提出了極大的挑戰(zhàn)。
今年前三季度，森麒麟實現(xiàn)營業(yè)收入38.65億元，同比增長9.10%，凈利潤5.73億元，同比下降20%，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)5.82億元，同比下降20.26%。
從單個季度看，今年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為11.95億元、13.36億元、13.34億元，同比變動3.02%、35.80%、-4.62%。對應的凈利潤分別為2.27億元、1.70億元、1.76億元，同比變動1.35%、5.62%、-46.88%。
上述數據顯示，三季度，公司營業(yè)收入和凈利潤雙降，且其扣非凈利潤同比降幅達49.12%，接近腰斬。
值得一提的是，限售股剛剛解禁，重要股東就開始減持。
今年8月23日，所持股份尚未解除限售，森麒麟的重要股東新疆潤澤森投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“潤澤森”)拋出減持計劃，擬減持不超過1949.01萬股股份。
至今年10月28日，潤澤森已經減持1926.62萬股股份，減持價格區(qū)間為28.24元/股-35.66元/股。初步估算，套現(xiàn)超過6億元。
