國內(nèi)最大的電信運營商中國移動(600941.SH、0941.HK)A股上市箭在弦上。
日前，中國移動披露A股IPO發(fā)行結(jié)果，公司此次以57.58元/股的價格共發(fā)行新股8.46億股，如果超額配售選擇權(quán)全額行使后，公司的首發(fā)募資規(guī)模將達到560億元，成為近十年來A股最大IPO項目。隨著接下來正式上市，三大運營商將集結(jié)A股。
不過，在發(fā)行過程中，由于發(fā)行規(guī)模較大，且存在AH溢價，中國移動回?fù)芎蟊敬尉W(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.12411863%，同時網(wǎng)上棄購金額也高達7.43億元，創(chuàng)下A股最新棄購紀(jì)錄。
此次回A，中國移動也獲得了多家機構(gòu)的支持，包括全國社?；鹨涣阋唤M合、國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期、國新投資、大基金二期等19名戰(zhàn)略投資者合計獲配4.22億股，對應(yīng)金額約為243億元。
中國移動上市后的走勢也備受市場關(guān)注。多數(shù)市場人士表示，在“綠鞋”的保駕護航下，且AH溢價率低于同行，中國移動上市破發(fā)概率較低。截至12月30日收盤，中國移動H股股價47.05港元，換算成人民幣后AH溢價49.87%，低于今年8月份回A的中國電信105.23%的AH溢價。
申購倍數(shù)超805倍棄購金額超7億
中國移動A股首發(fā)情況引發(fā)市場熱議。日前，中國移動披露發(fā)行結(jié)果，公司此次公開發(fā)行新股8.56億股，并授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行股份數(shù)量15%超額配售選擇權(quán)(或稱“綠鞋”)。若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴大至9.73億股，超額配售的股票全部面向網(wǎng)上投資者配售。
以發(fā)行價57.58元/股計算，超額配售選擇權(quán)全額行使后，中國移動此次A股IPO募資規(guī)模將合計達到560億元，超過中國電信A股募資規(guī)模，成為近十年來A股最大IPO項目。
“巨無霸”回A，市場熱度極高。從發(fā)行結(jié)果來看，中國移動回?fù)芎缶W(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.12411863%(含超額配售部分)，有效申購倍數(shù)高達805.68倍(含超額配售部分)。
不過，由于發(fā)行規(guī)模較高，中國移動也遭到了較大規(guī)模棄購。其中，網(wǎng)上棄購數(shù)量為1291.03萬股，棄購金額高達7.43億元，也刷新了A股棄購紀(jì)錄。
按照相關(guān)規(guī)定，中國移動網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者未繳款認(rèn)購股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷商包銷。包括中金公司、中信證券、中信建投等在內(nèi)的六家聯(lián)席主承銷商合計包銷1313.1萬股，包銷金額為7.56億元，占綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的比例為1.35%。
值得一提的是，在近期上市的新股中，有著A股第一高價股之稱的禾邁股份(688032.SH)首次公開發(fā)行棄購金額3.63億元，棄購金額和棄購比例均刷新了科創(chuàng)板的紀(jì)錄，在年內(nèi)發(fā)行的新股中棄購金額僅次于中國移動。
數(shù)據(jù)顯示，中國移動新股棄購率為1.35%，次于禾邁股份、強瑞技術(shù)、天億馬和盛美上海，在年內(nèi)發(fā)行的新股中排在第五。
長江商報記者注意到，作為A股近十年最大的IPO項目，中國移動本次發(fā)行引入了國家級投資基金、大型保險公司、大型央企等19家戰(zhàn)略投資者，19家戰(zhàn)投合計獲配4.22億股，約占綠鞋全額行使后本次發(fā)行總量的43.39%，認(rèn)購金額合計約為243億元。
其中，中國人壽、人保財險、國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期、國新投資分別獲配3474.4萬股，中非發(fā)展基金、中國能源建設(shè)集團、中郵人壽分別獲配2605萬股，全國社保基金一零一組合、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期、中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金二期、一汽集團、國家開發(fā)投資集團、京東、正大投資、文萊投資局等參與戰(zhàn)略投資。
上市首日是否破發(fā)引市場猜想
隨著資本市場全面深化改革的不斷推進，自IPO詢價新規(guī)發(fā)布后，A股打新不再“穩(wěn)賺不賠”，中國移動回A后的股價走勢備受市場關(guān)注。
從國內(nèi)另一家電信運營商中國電信的股價走勢來看，今年8月20日回A上市的中國電信，以4.53元/股的價格發(fā)行新股105.75億股，募集資金凈額為537.27億元。
彼時，市場對于中國電信是否上市首日破發(fā)有過擔(dān)憂。不過，上市首日，中國電信取得了34.88%的漲幅。在這當(dāng)中，綠鞋機制也起到了護盤的作用，主承銷商中金公司在二級市場買入62.55億元，買入價均為4.53元/股。綠鞋機制到期后，中國電信控股股東電信集團更是推出了40億元的增持計劃，極力護盤，但中國電信在上市滿月后依舊走出了破發(fā)趨勢。
與中國電信相同，中國移動也引入了綠鞋機制保駕護航。然而，由于中國移動和中國電信均為A+H兩地上市公司，其中存在的AH溢價不盡相同。
截至12月30日收盤，中國移動H股股價47.05港元/股，其A股發(fā)行價較H股現(xiàn)價溢價49.87%。中國電信A股及H股股價分別為4.31元/股、2.57港元/股，AH溢價105.23%。中國聯(lián)通的A股和H股收盤價分別為3.92元/股、3.88港元/股，AH溢價23.66%。
申萬宏源認(rèn)為，中國移動上市破發(fā)風(fēng)險小于中國電信。在“綠鞋”護航下中國電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機制到期后次日盤中首次破發(fā)，其后股價持續(xù)低位震蕩?？紤]到中國移動按申報稿募資凈額計的預(yù)期發(fā)行PE約為12倍，較中國電信首發(fā)PE低40%，且中國移動位居三大運營商首位，預(yù)計其上市后破發(fā)風(fēng)險小于中國電信。
需要注意的是，如果A股上市初期漲幅較高，中國移動的AH溢價則將進一步擴大，由此產(chǎn)生的風(fēng)險不容小覷。
從基本面來看，今年前三季度，中國移動實現(xiàn)營運收入6486億元，同比增長12.9%，其中通信服務(wù)收入5729億元，同比提升9%;股東應(yīng)占利潤872億元，同比上升6.9%，盈利能力及業(yè)務(wù)規(guī)模依舊穩(wěn)居國內(nèi)運營商榜首。
截至今年9月末，中國移動的移動客戶總數(shù)達到9.56億戶，第三季度凈增移動客戶1020萬戶;5G套餐客戶達到3.31億戶，5G網(wǎng)絡(luò)客戶達到1.6億戶。
