350多年歷史的中醫(yī)藥老字號(hào)同仁堂(600085.SH)煥發(fā)新活力，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提速換擋。
3月26日，同仁堂發(fā)布2021年年度報(bào)告，公司業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷疫情沖擊后顯著回溫，收入凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146.03億元、歸母凈利潤(rùn)12.27億元，同比增加13.86%、19%。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同仁堂方面表示，2021年，中藥市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)之勢(shì)，新冠肺炎疫情重塑中藥認(rèn)知，傳承與發(fā)揚(yáng)中醫(yī)藥成為主基調(diào)。同仁堂在去年深入貫徹大品種戰(zhàn)略，并在科研方面深入貫徹精品戰(zhàn)略。去年同仁堂研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1.76億元，同比增長(zhǎng)27.38%。
二級(jí)市場(chǎng)上，受產(chǎn)品提價(jià)、行業(yè)政策等利好提振，同仁堂2021年股價(jià)節(jié)節(jié)升高幾近翻番。截至2022年3月31日收盤，同仁堂股價(jià)報(bào)收46.74元/股，總市值641億元。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增超五成
在中藥界，素有“北有同仁堂，南有片仔癀”一說(shuō)，二者的名氣得益于時(shí)代的沉淀。
據(jù)悉，同仁堂品牌創(chuàng)立于1669年，在三百多年的歷史長(zhǎng)河中，這家老店有過(guò)長(zhǎng)達(dá)188年的御藥房用藥經(jīng)歷。這既是同仁堂發(fā)展史上濃墨重彩的一筆，也奠定了其強(qiáng)大的文化根基與品牌價(jià)值。
1992年，中國(guó)北京同仁堂(集團(tuán))公司組建成立。5年后，集團(tuán)公司將其旗下的北京同仁堂制藥廠、北京同仁堂藥酒廠等六個(gè)單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)打包，以募集方式設(shè)立同仁堂，并在上交所上市。
登陸資本市場(chǎng)，并不意味著從此就“飛黃騰達(dá)”，在上市之初的兩年里，同仁堂的股價(jià)一直表現(xiàn)平平。為了打破這一尷尬境遇，加快海外戰(zhàn)略部署，同仁堂拆分部分資產(chǎn)獨(dú)立上市，同仁堂科技(01666.HK)和同仁堂國(guó)藥(03613.HK)應(yīng)運(yùn)而生。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年，同仁堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146.03億元，同比增長(zhǎng)13.86%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.27億元，同比增長(zhǎng)19%。同時(shí)，公司現(xiàn)金流狀況尤為強(qiáng)勁，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~34.26億元，同比增加57.56%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，同仁堂取得的經(jīng)營(yíng)成績(jī)離不開營(yíng)銷的支持，2021年，同仁堂抓住展會(huì)契機(jī)，不斷傳遞中醫(yī)藥名片。同時(shí)，同仁堂科學(xué)分類品種，以大品種為主，發(fā)展品種持續(xù)培育，以立體產(chǎn)品陣列支撐市場(chǎng)。通過(guò)實(shí)施“一區(qū)一策、一品一策”，提高終端銷售占比。
不過(guò)，同仁堂也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中醫(yī)藥發(fā)展仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，新冠肺炎疫情加速了國(guó)際格局調(diào)整，中醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。為了抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，2021年，同仁堂還在科研方面深入貫徹精品戰(zhàn)略，研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1.76億元，比上年同期增長(zhǎng)27.38%。
產(chǎn)品提價(jià)毛利率有望上升
作為傳統(tǒng)中成藥生產(chǎn)與銷售的老字號(hào)，同仁堂常年生產(chǎn)的中成藥品規(guī)超過(guò)400個(gè)。按照公司銷售隊(duì)列中具有代表性的品種可以劃分為心腦血管、補(bǔ)益、清熱、婦科進(jìn)行劃分。
2021年財(cái)報(bào)顯示，同仁堂營(yíng)業(yè)收入前五名的主要品種為安宮牛黃系列、同仁牛黃清心系列、同仁大活絡(luò)系列、六味地黃系列及金匱腎氣系列。2021年，同仁堂營(yíng)收前五名系列產(chǎn)品收入41.16億元，同比增長(zhǎng)15.41%，占整體收入的28%，毛利率為59.19%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，同仁堂也開始提價(jià)。以安宮牛黃丸為例，2021年12月，北京同仁堂下發(fā)價(jià)格調(diào)整通知，將旗下安宮牛黃丸(3g*1丸/盒)的終端銷售價(jià)格從780元提至860元，漲價(jià)幅度約為10%。據(jù)同仁堂相關(guān)人士表示，調(diào)價(jià)主要考慮到安宮牛黃丸的原材料價(jià)格上漲。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，提價(jià)有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品毛利率上升。據(jù)了解，同仁堂除心腦血管類產(chǎn)品毛利率接近60%，盈利能力較強(qiáng)外，其他醫(yī)藥工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域毛利率一般為30%-40%左右，盈利能力相對(duì)一般。未來(lái)，隨著產(chǎn)品提價(jià)的逐漸實(shí)施，公司醫(yī)藥工業(yè)各治療領(lǐng)域毛利率或有望逐步提升。
另一方面，近年來(lái)，國(guó)家大力扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的信號(hào)明顯。從2020年《藥品注冊(cè)管理辦法》，到2021年《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等文件的出臺(tái)，中醫(yī)藥行業(yè)可謂是迎來(lái)了“暖春”。
業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)護(hù)航，國(guó)外開拓有潛力的市場(chǎng)區(qū)域在即，這或許會(huì)讓同仁堂駛?cè)氚l(fā)展的“快車道”。
