熱衷科技成長股的葛衛(wèi)東，突然“喝起了”黃酒。
會稽山（601579）半年報顯示，截至6月30日，葛衛(wèi)東新進為會稽山前十大流通股東。此外，葛貴蓮也新進成為公司前十大流通股東，二者合計持股數(shù)量超過1800萬股。從會稽山股價走勢看，從今年3月底到5月底，區(qū)間最大漲幅一度超過150%。
【資料圖】
大手筆買入
會稽山半年報顯示，截至6月30日，葛衛(wèi)東成為會稽山新進前十大流通股東，持股數(shù)量為497.15萬股。值得注意的是，葛貴蓮同樣大手筆買入會稽山，持股數(shù)量為1380.2萬股。梳理發(fā)現(xiàn)，葛衛(wèi)東與葛貴蓮是親屬關系。天眼查數(shù)據顯示，葛衛(wèi)東、葛貴蓮均是上?；煦缤顿Y有限公司的股東。
有意思的是，今年二季度，阿布扎比投資局大幅減持會稽山。截至一季度末，阿布扎比投資局持有會稽山540萬股，二季度末則退出了前十大流通股東之列。結合第十大流通股東386.1萬股的持股數(shù)分析，二季度，阿布扎比投資局至少減持會稽山150多萬股。
從會稽山的股價表現(xiàn)來看，二季度以來表現(xiàn)凌厲。4月1日—5月29日，區(qū)間最大漲幅一度超過150%。
從會稽山的經營情況來看，會稽山2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.17億元，同比增長11.03%；歸母凈利潤為0.94億元，同比增長3.41%。
華泰證券發(fā)布的研報顯示，會稽山上半年毛利率同比提升5.4個百分點至55.5%，主要系產品持續(xù)高端化。盡管第二季度是黃酒行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，會稽山通過線上品牌培育等策略保持了穩(wěn)定的業(yè)績增長。在行業(yè)淡季，公司聚焦線上業(yè)務，主推潮飲產品氣泡黃酒爽酒，以產品占位和品牌營銷為主。
除了大舉增持會稽山以外，梳理目前已披露的上市公司半年報來看，截至二季度末，葛衛(wèi)東也位列臻鐳科技、移遠通信前十大流通股東，持股數(shù)量和一季度末保持一致。
白酒板塊關注度升溫
葛衛(wèi)東大舉買入黃酒股，同黃酒股相關的是，白酒股的投資價值如何？過去幾年來，白酒板塊遭遇深度調整，依然有很多投資人堅守其中。
以張坤管理的易方達藍籌精選混合基金為例，截至6月30日，其重倉持有五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒等白酒股，并且配置比例有所提升。
近期，白酒板塊有所反彈，市場關注度也顯著提升。從資金流向看，據Choice測算，7月以來，截至8月21日，鵬華酒ETF凈申購額達到21.41億元。
談及白酒板塊投資機會，廣發(fā)基金投顧團隊認為，雖然當前白酒行業(yè)的基本面情況并不是很樂觀，頭部酒企的產品價格持續(xù)下行，動銷數(shù)據表現(xiàn)較弱，業(yè)績增速下跌。不過，也有一些反轉的勢能。比如估值低，今年以來無論是從絕對漲跌幅還是從行業(yè)間排名來看，白酒的表現(xiàn)都比較靠后，估值也回落到了2%分位數(shù)的歷史極低位。此外，截至今年二季度末，公募基金對白酒板塊的重倉占比為4.99%，低于滬深300中的比例6.5%，行業(yè)的擁擠度或已大大緩解。
“隨著宏觀環(huán)境和消費結構的變化，白酒的定位正在發(fā)生轉變。2020年時，白酒是依賴經濟周期波動、具備較強彈性的順周期成長型行業(yè)；而到了2025年，白酒正在向更加注重穩(wěn)定現(xiàn)金流和持續(xù)分紅能力的價值紅利型資產切換，長期來看或值得關注。”廣發(fā)基金投顧團隊認為，白酒尤其是龍頭企業(yè)，憑借其穩(wěn)定現(xiàn)金流和盈利能力，有望成為紅利主題中的另一個典型。
工銀瑞信基金認為，白酒板塊近期有所修復，當前行業(yè)估值已處于過去10年以來底部位置，且頭部白酒公司去年以來紛紛提升了分紅率。年初至今白酒板塊表現(xiàn)持續(xù)承壓，在本輪行情修復中顯著滯后，隨著行業(yè)基本面逐步觸底，有望在輪動中迎來補漲行情。當前行業(yè)處于周期底部，隨著外部積極因素逐漸增加，8月以來白酒動銷逐步改善，半年維度上有望看到動銷的拐點。中長期來看，白酒優(yōu)秀的商業(yè)模式、頭部公司強大的品牌力和較高的分紅，意味著其依然是長周期中優(yōu)秀的消費資產。不過，從短期業(yè)績方面看，白酒企業(yè)半年報仍然整體承壓。
作者：趙明超
