(原標(biāo)題：“黑五”消費(fèi)軍能扛起美國(guó)經(jīng)濟(jì)嗎)
最長(zhǎng)牛市的喜氣還沒(méi)持續(xù)多久，美股大跌就成了籠罩在美國(guó)經(jīng)濟(jì)上方的一片烏云，曾經(jīng)的龍頭科技股也齊刷刷走入熊市。但感恩節(jié)過(guò)后，“黑色星期五”、“網(wǎng)絡(luò)星期一”就要接踵而至，促銷打折、提前開(kāi)戰(zhàn)，零售業(yè)正為掀起一場(chǎng)人造的購(gòu)物狂歡而積蓄力量。當(dāng)交易額按秒累計(jì)的時(shí)刻來(lái)臨，在美股轉(zhuǎn)熊的關(guān)鍵路口，“黑五”背后的消費(fèi)大軍是要扛起美國(guó)經(jīng)濟(jì)的大旗了嗎?
十字路口
頑強(qiáng)如蘋(píng)果也沒(méi)能逃出美股大跌的魔掌。受高盛下調(diào)目標(biāo)價(jià)的推動(dòng)，蘋(píng)果公司的股票于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二下跌了4.8%，成為了自5月3日以來(lái)的最低收盤(pán)點(diǎn)位，而該股收盤(pán)價(jià)較10月3日創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)232.07美元下跌了23.7%。而蘋(píng)果上一次的熊市始于2015年8月21日，直到2016年8月9日才結(jié)束。在那次低迷期間，該公司股價(jià)跌幅高達(dá)32%。
作為第一個(gè)沖上萬(wàn)億市值的公司，蘋(píng)果在很大程度上代表了美股領(lǐng)頭軍科技股的動(dòng)力，但不幸的是蘋(píng)果還是屈服了。有史以來(lái)的第一次，所有5只FAANG股票全部進(jìn)入了熊市。Janney Montgomery Scott技術(shù)分析師Dan Wantrobski表示，科技股尤其是過(guò)去幾年一直是“市場(chǎng)重要推動(dòng)力”的FAANG股票，領(lǐng)導(dǎo)力的喪失是美國(guó)股市繼續(xù)掙扎更廣泛的原因之一。
但科技股的領(lǐng)跌似乎并沒(méi)有影響人們的消費(fèi)欲望，面對(duì)即將到來(lái)的購(gòu)物狂歡日，零售商們似乎打了雞血。美國(guó)最大的實(shí)體零售商巨頭沃爾瑪不僅將提前兩小時(shí)開(kāi)啟“黑五”大甩賣(mài)，還將免費(fèi)派送400萬(wàn)杯咖啡和200萬(wàn)份圣誕餅干點(diǎn)燃消費(fèi)者熱情。美國(guó)知名零售商杰西潘尼甚至已經(jīng)從15日起就將許多商品的價(jià)格調(diào)到了最低點(diǎn)，有的產(chǎn)品折扣甚至達(dá)到了40%。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所副研究員魏南枝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在過(guò)去的幾年時(shí)間里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要體現(xiàn)為房地產(chǎn)的帶動(dòng)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回歸。而科技股的受挫主要源于兩方面原因，首先是因?yàn)樽罱鼛啄昝绹?guó)的科技公司并未產(chǎn)生革命性創(chuàng)新，缺乏持續(xù)走高的實(shí)際支撐;其次特朗普上臺(tái)之后的多項(xiàng)“美國(guó)優(yōu)先”政策，從工作簽證到貿(mào)易政策等，與很多高科技公司的利益存在沖突，因此這種下跌絕非偶然。
消費(fèi)接棒
“我愛(ài)這里。我總是說(shuō)我只買(mǎi)一件東西，結(jié)果我卻買(mǎi)了不止一件。”接受采訪的美國(guó)消費(fèi)者也變身剁手黨。作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市陰晴不定，但消費(fèi)又被即將到來(lái)的購(gòu)物狂歡激上了頂點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎走到了一個(gè)十字路口，美股轉(zhuǎn)熊，“黑五”接棒。
美國(guó)零售聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2017年11月和12月，消費(fèi)者在服裝、珠寶、玩具和書(shū)籍等各種商品上的支出高達(dá)6878.7億美元。美國(guó)可能要再一次展現(xiàn)自己強(qiáng)大的消費(fèi)力了。上個(gè)月末，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化增速達(dá)到了3.5%，超出彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查得出的3.3%預(yù)期水平。
其中消費(fèi)者支出成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿Γ瑐€(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)達(dá)到了4%，成為2014年以來(lái)的最高紀(jì)錄。而消費(fèi)的提升又與美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況息息相關(guān)。
不可否認(rèn)的是，在特朗普擔(dān)任總統(tǒng)的兩年時(shí)間里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一飛沖天是事實(shí)。這位扛著貿(mào)易保護(hù)主義大旗的總統(tǒng)毫不掩飾自己的目的——保護(hù)藍(lán)領(lǐng)基本盤(pán)，主張將經(jīng)濟(jì)增速放在首要位置。就在感恩節(jié)前夕，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日上午，特朗普還發(fā)布推特盛贊油價(jià)下跌，將沙特降油價(jià)的做法比作減稅，還倡導(dǎo)油價(jià)要更低。
“至于消費(fèi)方面，可以肯定的一點(diǎn)是，從奧巴馬時(shí)代美國(guó)經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)出了復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但真正的問(wèn)題在于美國(guó)人民貧富差距并未因數(shù)字復(fù)蘇而縮小，反而進(jìn)一步擴(kuò)大。布魯金斯學(xué)會(huì)的報(bào)告指出，美國(guó)最富有20%縣的收入中位數(shù)，是最貧窮20%縣的兩倍，美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能遠(yuǎn)滯后于數(shù)字表現(xiàn)出的情況。”魏南枝指出。
負(fù)債警鐘
美股已經(jīng)敲響警鐘，消費(fèi)扛下大旗，看似保底的操作，但結(jié)果卻并不一定盡如人意。由于美國(guó)強(qiáng)大的醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)等保障體系為民眾鑄就了強(qiáng)大的后盾，因此超前消費(fèi)的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，自然而然地，負(fù)債問(wèn)題便越來(lái)越明顯。
紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行上周五報(bào)告稱，今年三季度，家庭負(fù)債總額連續(xù)第17個(gè)季度增加至13.51萬(wàn)億美元，較2013年二季度增長(zhǎng)逾20%。雖然目前家庭債務(wù)與個(gè)人可支配收入之間的比重為86.54%，遠(yuǎn)低于今年一季度時(shí)的116.3%，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛進(jìn)入了衰退周期，但過(guò)高的負(fù)債終歸不是一個(gè)吉祥的信號(hào)。
今年5月，財(cái)經(jīng)博客The Economic Collapse獨(dú)立分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·斯奈德撰寫(xiě)文章稱，除去抵押貸款債務(wù)，到今年底，美國(guó)消費(fèi)債務(wù)預(yù)計(jì)將達(dá)到4萬(wàn)億美元。美國(guó)貸款比較網(wǎng)站LendingTree通過(guò)分析美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于信用卡、汽車(chē)、個(gè)人和學(xué)生貸款等非抵押貸款的數(shù)據(jù)，也認(rèn)為美國(guó)人每年收入的26%以上都要償還這筆債務(wù)。
目前市場(chǎng)大部分的注意力都集中在美國(guó)國(guó)債上，現(xiàn)在這部分的價(jià)值是21萬(wàn)億美元，且還有上升趨勢(shì)。但斯奈德卻警告稱，“當(dāng)你把我們社會(huì)中所有形式的債務(wù)加在一起的時(shí)候，總債務(wù)就可能接近70萬(wàn)億美元了”。同時(shí)，他也直言，“在美國(guó)歷史上，我們從未見(jiàn)過(guò)如此高的消費(fèi)債務(wù)水平”。
魏南枝稱，美國(guó)的負(fù)債可以從國(guó)家和個(gè)人兩個(gè)層面來(lái)看。在國(guó)家方面，負(fù)債與其美元的霸權(quán)地位是有關(guān)聯(lián)的，即美元霸權(quán)地位決定其負(fù)債是有利于美國(guó)本國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的。至于個(gè)人層面，個(gè)人負(fù)債與美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大量外移、中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模的縮小和貧富差距的擴(kuò)大都有一定關(guān)系，而個(gè)人負(fù)債的擴(kuò)大是不利于美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和可持續(xù)性的，簡(jiǎn)言之，美國(guó)最大的問(wèn)題就是消費(fèi)能力會(huì)隨著負(fù)債的擴(kuò)大而持續(xù)萎縮。
