(原標(biāo)題：市場(chǎng)震蕩黃金再現(xiàn)避險(xiǎn)工具本色，專家預(yù)期今年價(jià)格上看1400美元)
簡(jiǎn)介：中銀國(guó)際大宗商品市場(chǎng)策略主管傅曉表示，“我們預(yù)計(jì)今年黃金價(jià)格會(huì)從目前的1280美元/盎司朝著1400美元/盎司溫和上漲，有可能沖擊近年來的價(jià)格新高。”
春節(jié)將至，中國(guó)各家銀行又抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)推出了各種黃金飾品擺件，金元寶、金葫蘆，以及應(yīng)景的招財(cái)金豬、小豬掛件等更是受到消費(fèi)者青睞。對(duì)于國(guó)際黃金市場(chǎng)而言，來自中國(guó)的強(qiáng)勁需求提振了金價(jià)在短期內(nèi)的走勢(shì)。
不僅如此，受脫歐影響英國(guó)投資者也出現(xiàn)“囤金”現(xiàn)象。2018年12月，英國(guó)皇家鑄幣廠黃金銷售額同比猛增近20%。2019年，在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑、金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇、美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩以及地緣沖突持續(xù)的預(yù)期下，市場(chǎng)普遍看好黃金作為多元化投資標(biāo)的及避險(xiǎn)工具。
中銀國(guó)際大宗商品市場(chǎng)策略主管傅曉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，種種跡象顯示市場(chǎng)參與者對(duì)于黃金的興趣正在回升。“我們預(yù)計(jì)今年黃金價(jià)格會(huì)從目前的1280美元/盎司朝著1400美元/盎司溫和上漲，有可能沖擊近年來的價(jià)格新高。”
經(jīng)濟(jì)下行央行大肆囤金
眼下，美國(guó)政府停擺時(shí)間不斷刷新歷史紀(jì)錄，一波三折的英國(guó)脫歐大戲迎來關(guān)鍵時(shí)刻，貿(mào)易摩擦局勢(shì)變化令全球股市備受打擊，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派加息預(yù)期再次加深市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。2019年對(duì)于全球市場(chǎng)而言，不確定性料將仍是主旋律，而在這一背景下，黃金在投資組合中依舊將扮演重要角色。
英國(guó)聯(lián)合金屬貿(mào)易有限公司亞太總監(jiān)付鵬江在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)也分析稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)的衰退逐漸被經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)，金融市場(chǎng)各類資產(chǎn)不同程度的泡沫都要被部分?jǐn)D出，導(dǎo)致這些資產(chǎn)的價(jià)格承壓，從資產(chǎn)配置的角度看，流入黃金的資金可能將進(jìn)一步增加。
從2018年底開始，隨著市場(chǎng)大幅震蕩，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)再度成為投資者的寵兒。傅曉分析稱，即使在面臨2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快、美元走強(qiáng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的壓力下，黃金市場(chǎng)依然顯示出很強(qiáng)的韌性，表現(xiàn)好于其他大部分大宗商品和資產(chǎn)類別。
“去年11月以來，投機(jī)者持有的黃金凈多頭已開始自底部回升。”傅曉認(rèn)為，這主要受到市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇的影響。目前美國(guó)國(guó)債收益曲線非常平緩，2年期與10年期國(guó)債收益率差額僅為13個(gè)基點(diǎn)左右，是2008年金融危機(jī)后的首次。2年期和5年期國(guó)債收益率已經(jīng)發(fā)生倒掛。“雖然收益率倒掛并不一定會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，但在衰退前12個(gè)月通常會(huì)發(fā)生類似的情況。”傅曉說。
除國(guó)際形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂外，各國(guó)央行大肆“囤金”也成為支撐黃金的重要因素。
世界黃金協(xié)會(huì)近日表示，各國(guó)央行考慮到外匯儲(chǔ)備的多樣化以及安全性，在2018年黃金的購(gòu)買量大幅增加，創(chuàng)2015年以來新高，僅去年第三季度，各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備就增加了148.4噸，同比上升22%。數(shù)據(jù)顯示，去年12月末，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備為5956萬盎司，環(huán)比增加32萬盎司，出現(xiàn)自2016年10月以來首次上升。
值得注意的是，除傳統(tǒng)的囤金大戶外，一些冷落黃金多年的央行也加入到搶金大潮中。匈牙利央行今年出現(xiàn)了32年來首次增持黃金，增加規(guī)模達(dá)到10倍之多。新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷上升，也令俄羅斯、哈薩克斯坦和土耳其等國(guó)央行繼續(xù)實(shí)施外匯儲(chǔ)備多元化，抵消其貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體來看，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯央行的黃金儲(chǔ)備仍在持續(xù)增加，目前已達(dá)2066噸，超過了中國(guó)，在世界央行黃金儲(chǔ)備中躋身第五。
投資者買入黃金避險(xiǎn)
各國(guó)央行對(duì)于黃金的熱情高漲，也令黃金市場(chǎng)更加活躍。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年，全球以現(xiàn)貨黃金為抵押物的ETF黃金和類似產(chǎn)品的持有量在全年增加了3%至2440噸，相當(dāng)于34億美元的流入量，也使得總持有價(jià)值達(dá)到1006億美元，成為自2012年以來，黃金ETF持有價(jià)值首次超過1000億美元大關(guān)。
傅曉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“我們注意到，增持ETF黃金的趨勢(shì)已延續(xù)到了今年1月，并且主要的資金來源是歐洲和美國(guó)”。
2018年12月，全球黃金ETF的凈流入量達(dá)39噸，其中33噸來自英國(guó)。在英國(guó)首相特雷莎·梅宣布推遲原定于12月11月的議會(huì)投票后，英國(guó)皇家鑄幣廠的黃金銷量幾日內(nèi)大漲74%。傅曉預(yù)計(jì)，在今年3月份正式退歐日期來臨前，英國(guó)依然會(huì)吸引大量黃金ETF凈流入。
除英國(guó)外，歐洲大陸內(nèi)部也面臨著持續(xù)動(dòng)蕩，法國(guó)仍在努力平息國(guó)內(nèi)的社會(huì)暴亂，而意大利與歐盟在財(cái)政支出上的分歧已成為頑疾。經(jīng)濟(jì)處于衰退邊緣的德國(guó)，連續(xù)兩年成為歐洲地區(qū)黃金ETF流入最多的國(guó)家。
高盛上調(diào)黃金目標(biāo)價(jià)格
黃金受到追捧，價(jià)格也隨之水漲船高，目前與去年8月份現(xiàn)貨黃金1184.77美元/盎司的價(jià)格相比，金價(jià)已上漲近10%。不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2019年金價(jià)有望在此基礎(chǔ)上，繼續(xù)上漲10%以上。
付鵬江對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，今年，黃金將處于1050~1375美元/每盎司的區(qū)間波動(dòng)，“總體上升趨勢(shì)偏強(qiáng)， 但是出現(xiàn)極端上漲行情的可能性也不大。”
傅曉則認(rèn)為，黃金價(jià)格今年將在1050-1420美元/盎司區(qū)間震蕩，有可能沖擊近年內(nèi)價(jià)格新高，但漲幅預(yù)計(jì)仍然相對(duì)溫和。
從目前公布的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來看，高盛對(duì)于黃金的價(jià)格上漲最具信心。由于美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并且政策不確定性增加，高盛分析師將未來12個(gè)月每盎司金價(jià)由1350美元上調(diào)至1425美元，而這一價(jià)位也是近五年來黃金價(jià)格的最高水平。
業(yè)內(nèi)人士建議，今年除投資實(shí)物黃金外，黃金ETF以及黃金企業(yè)股對(duì)于投資者而言，也不失為一種好的選擇。
“投資黃金有多種形式，與實(shí)物黃金相比，黃金ETF的流動(dòng)性更高，而投資黃金企業(yè)股需要分析各個(gè)企業(yè)的不同經(jīng)營(yíng)和發(fā)展情況。”傅曉對(duì)本報(bào)記者說。
值得注意的是，盡管從今年的全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，黃金價(jià)格將大概率溫和上漲，但仍存在短期內(nèi)快速回落的風(fēng)險(xiǎn)。
“黃金和美元的強(qiáng)弱相關(guān)性比較高，目前包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的很多央行已經(jīng)進(jìn)入加息周期，對(duì)黃金會(huì)形成壓制。此外，經(jīng)濟(jì)前景黯淡，導(dǎo)致黃金作為珠寶的消費(fèi)需求也會(huì)受到打擊。”付鵬江認(rèn)為，雖然黃金的避險(xiǎn)功能會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成一定支持，但不應(yīng)過分夸大。
傅曉還表示，今年影響黃金價(jià)格走高的兩大風(fēng)險(xiǎn)因素，一方面是由于歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲弱，美元或保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。另一方面，美國(guó)的實(shí)際利率上漲可能超過預(yù)期。
“美國(guó)去除通脹因素后的實(shí)際利率是影響黃金的最重要因素之一，黃金價(jià)格通常與美國(guó)實(shí)際利率相反。一旦美債實(shí)際收益率上升時(shí)，金價(jià)往往會(huì)受到壓力。”傅曉說。
