證券時(shí)報(bào)記者 王小偉
臨近年末,不少風(fēng)險(xiǎn)警示類公司陸續(xù)開啟保殼沖刺,自救動(dòng)作花樣百出。
一方面,債務(wù)豁免、股東捐贈(zèng)時(shí)有現(xiàn)身,成為上市公司救急“大禮包”;另一方面,多家公司重整推進(jìn)提速,具有在年底前加速修復(fù)財(cái)務(wù)報(bào)表的跡象。在退市常態(tài)化、市場新陳代謝加速進(jìn)階的背景下,不少ST公司運(yùn)作受到交易所火速關(guān)注。
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年尾到來,多家ST公司開啟保殼大作戰(zhàn)。破產(chǎn)重整是不少公司甩掉債務(wù)包袱的利器。臨近年尾,重整計(jì)劃提速推進(jìn)和收尾的公司明顯增多。僅12月22日一天,就有*ST方科、*ST中安、*ST博天等多家公司推進(jìn)重整計(jì)劃資本公積金轉(zhuǎn)增股本除權(quán)事項(xiàng)。
以*ST方科為例,公司執(zhí)行重整計(jì)劃進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本,按照每10股轉(zhuǎn)增9股實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股份,共計(jì)轉(zhuǎn)增超19億股,用于引入投資人和清償債權(quán)人。公司確定的轉(zhuǎn)增股權(quán)登記日為12月22日。年尾提速推進(jìn)重整,顯然有利于公司資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù),從而避免觸碰凈資產(chǎn)退市紅線。
部分公司正好趕點(diǎn)在年底前將重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。12月21日,*ST雪萊收到佛山中院《民事裁定書》,裁定確認(rèn)公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。佛山中院裁定受理*ST雪萊重整申請的時(shí)間為今年10月31日,公司重整進(jìn)展堪稱神速。重整事項(xiàng)有利于化解*ST雪萊債務(wù)危機(jī),改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);同時(shí)有利于提升公司核心競爭力和盈利能力,重回良性發(fā)展軌道。
部分公司可以借助重整實(shí)現(xiàn)債務(wù)大脫身,多數(shù)公司并未踏上重整之路。對于它們來說,要想成功保殼,往往需要其他突擊手段。
12月19日,*ST吉艾公告,山高速香榆擬向公司無償贈(zèng)與不低于7億元現(xiàn)金資產(chǎn),該贈(zèng)與無附義務(wù)、不可撤銷。*ST吉艾市值只有15億元左右。山高速香榆是*ST吉艾新任控股股東,慷慨解囊的背后,是*ST吉艾今年前三季度歸屬母公司的凈利潤虧損3.84億元,營收0.5億元。因此,這筆“救命錢”顯然有利于改善公司現(xiàn)金流、修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)指標(biāo)。不過,公司今年會(huì)否觸及營收退市紅線,仍然存在不確定性。
從去年開始,A股債務(wù)豁免案例陡增,核心指向也多為保持凈資產(chǎn)為正。這被視為在監(jiān)管新規(guī)對于突擊保殼不斷堵漏的背景下,上市公司迅速“進(jìn)化”出新的保殼策略。今年同樣不乏突發(fā)的債務(wù)豁免案例。12月12日,*ST吉藥公告,公司控股股東盧忠奎決定豁免公司債務(wù)35,704.78萬元,以減輕*ST吉藥債務(wù)壓力,改善資產(chǎn)情況。此外,*ST亞聯(lián)等公司也都被控股股東或相關(guān)方豁免億元級(jí)別債務(wù)。
近年來,市場和改革的洪流滾滾向前,帶病公司被甩入歷史。其中,今年逾40家A股公司被強(qiáng)制退市,創(chuàng)出多年新高。
在經(jīng)濟(jì)周期的滌蕩下,目前A股市場風(fēng)險(xiǎn)警示股超過130只,相當(dāng)比例的公司距離退市紅線僅一步之遙:要么今年扣非后凈利潤及營業(yè)收入指標(biāo)可能觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn),要么最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)凈資產(chǎn)或?yàn)樨?fù)值,更大比例的則是最近一年信息披露、運(yùn)作存在重大缺陷,可能觸發(fā)規(guī)范類退市風(fēng)險(xiǎn)。
由于部分公司多重問題纏身,保殼也體現(xiàn)出連環(huán)運(yùn)作的特征。以*ST吉艾為例,除了獲贈(zèng)新股東7億元“大禮包”之外,還通過出售控股子公司股權(quán)等方式加緊保殼。
此外,部分ST公司的運(yùn)作還出現(xiàn)明顯前移。*ST未來今年三季度就出現(xiàn)單季度確認(rèn)大額收入、業(yè)績同比大幅增長等情況,上交所就此發(fā)出監(jiān)管問詢函,督促該公司說明收入確認(rèn)依據(jù)及合理性,是否存在以總額法代替凈額法核算的情形。
實(shí)際上,多家公司在祭出保殼公告的同時(shí),就遭到交易所關(guān)注或問詢,直擊其中要害。
例如,12月20日,深交所下發(fā)關(guān)注函,要求*ST吉艾說明山高速香榆本次捐贈(zèng)的原因及商業(yè)合理性,穿透說明本次捐贈(zèng)資金的最終來源,是否存在與本次捐贈(zèng)事項(xiàng)相關(guān)的“抽屜”協(xié)議,是否存在與公司保留上市地位或撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示等相關(guān)的協(xié)議或安排。這表明,在退市趨于常態(tài)化,A股新陳代謝進(jìn)階的大背景下,要想玩轉(zhuǎn)花式保殼,仍需先過監(jiān)管利劍。