歷經(jīng)兩輪審核問(wèn)詢、一輪審核中心意見(jiàn)落實(shí)后，蘇州鴻安機(jī)械股份有限公司（下稱“鴻安機(jī)械”）迎來(lái)上會(huì)關(guān)鍵時(shí)刻，公司將于3月23日首發(fā)上會(huì)。
此次IPO，鴻安機(jī)械擬募資4.5億元。電商新零售經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)疲態(tài)已現(xiàn)，客戶集中度高的鴻安機(jī)械能否順利通關(guān)？
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凈利潤(rùn)增長(zhǎng)顯乏力
鴻安機(jī)械的前身鴻安有限是一家中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，公司成立于2004年3月，由香港利德、上海展升共同出資設(shè)立。2019年8月，因計(jì)劃在境內(nèi)上市，鴻安有限決定拆除境外架構(gòu)，公司由此變更為內(nèi)資企業(yè)。
截至招股書(shū)簽署日，鴻安機(jī)械的控股股東為鴻安企業(yè)管理，公司董事長(zhǎng)劉大慶分別持有鴻安企業(yè)管理85%的股權(quán)、鴻礪企業(yè)管理85%的股權(quán)和鴻智企業(yè)管理60%的股權(quán)，合計(jì)間接持有公司64.37%的股份，合計(jì)可支配78.11%的表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。
據(jù)招股書(shū)介紹，鴻安機(jī)械主要從事智能物流技術(shù)裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，并提供專業(yè)化的項(xiàng)目實(shí)施及運(yùn)維服務(wù)，產(chǎn)品可應(yīng)用于電商新零售、潔凈工廠、醫(yī)藥化工、新能源等多個(gè)下游領(lǐng)域。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，鴻安機(jī)械近幾年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)稍顯乏力。
2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報(bào)告期”），鴻安機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.15億元、4.23億元、5.13億元和1.92億元，同期凈利潤(rùn)分別為6529.68萬(wàn)元、7255.34萬(wàn)元、7926.37萬(wàn)元和908.85萬(wàn)元。
僅從2022年上半年來(lái)看，鴻安機(jī)械凈利潤(rùn)大幅下滑，同比下滑71.33%。但從全年業(yè)績(jī)來(lái)看，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.18億元，同比增長(zhǎng)20.41%；凈利潤(rùn)8227.95萬(wàn)元，同比微增3.8%。這意味著，公司去年下半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大反轉(zhuǎn)。
鴻安機(jī)械表示，智能物流行業(yè)具有一定的季節(jié)性特點(diǎn)，公司第四季度收入占比較高，報(bào)告期各期第四季度收入占比呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。
不過(guò)，財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，即便鴻安機(jī)械2022年業(yè)績(jī)“平穩(wěn)著陸”，但公司電商新零售經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已然承壓。
鴻安機(jī)械在招股書(shū)中稱，公司占據(jù)電商新零售領(lǐng)域智能搬運(yùn)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，在電商新零售領(lǐng)域，為盒馬鮮生和大潤(rùn)發(fā)的600余家門(mén)店提供產(chǎn)品及服務(wù)。
2019年至2021年，鴻安機(jī)械在電商新零售領(lǐng)域的收入分別為1.43億元、9819.2萬(wàn)元、1.09億元，占營(yíng)收的比例較高。但到了2022年，公司在電商新零售領(lǐng)域的收入僅為4961.53萬(wàn)元（經(jīng)審閱），大幅下降。2022年末，其電商新零售領(lǐng)域的在手訂單金額也從2021年末的2256.09萬(wàn)元大幅減少至453.78萬(wàn)元。
客戶集中度高，第一大客戶是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
招股書(shū)顯示，鴻安機(jī)械的客戶集中度較高。
報(bào)告期各期，鴻安機(jī)械的前五大客戶包括大福集團(tuán)、盒馬、大潤(rùn)發(fā)等，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占營(yíng)收的比重分別為95.72%、 87.88%、72.26%和52.49%。其中，大福集團(tuán)一直是公司的第一大客戶，2019年，鴻安機(jī)械對(duì)大福集團(tuán)的銷售收入占比甚至高達(dá)50.7%，此后占比逐年下降，分別為36.6%、36.17%和21.29%。
鴻安機(jī)械表示，若公司第一大客戶大福集團(tuán)大幅減少或停止與公司的業(yè)務(wù)合作，將對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)造成較大影響，并對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐娠@著的不利影響。
微妙的是，大福集團(tuán)還是鴻安機(jī)械的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司。
在招股書(shū)中，鴻安機(jī)械稱，當(dāng)前智能物流行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)較為充分，同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有數(shù)十家，其中境外公司主要有日本的大福集團(tuán)、美國(guó)的德馬泰克。據(jù)美國(guó)《現(xiàn)代物流搬運(yùn)》雜志數(shù)據(jù)，大福集團(tuán)在2020-2021年度全球物流系統(tǒng)集成商20強(qiáng)中排名第一。
由于客戶集中度高，鴻安機(jī)械的應(yīng)收賬款也逐年走高。
報(bào)告期各期末，鴻安機(jī)械應(yīng)收賬款及應(yīng)收質(zhì)保金合計(jì)凈額分別為7055.41萬(wàn)元、1.07億元、1.75億元和2.06億元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為20.58%、21.35%、26.71%和29.11%，占各期營(yíng)收的比例分別為16.98%、25.2%、34.14%，2022年上半年更是飆升至107.18%。
其中，五大客戶中的盒馬報(bào)告期各期應(yīng)收賬款賬面余額分別為3418.91萬(wàn)元、1791.61萬(wàn)元、3365.13萬(wàn)元和2510.9萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款合計(jì)數(shù)的比例分別為45.59%、19.71%、20.81%和13.3%。
前員工現(xiàn)身五大勞務(wù)供應(yīng)商
財(cái)經(jīng)網(wǎng)了解到，鴻安機(jī)械向客戶提供智能物流技術(shù)裝備，以及項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)維服務(wù)，相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)銷售均需要外購(gòu)勞務(wù)參與實(shí)施。
公司外購(gòu)勞務(wù)的規(guī)模較大，報(bào)告期各期，鴻安機(jī)械采購(gòu)安裝運(yùn)維勞務(wù)的金額分別為8087.78萬(wàn)元、7568.91萬(wàn)元、8863.1萬(wàn)元和5692.1萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的比重分別為44.26%、40.89%、27.74%和34.77%。
值得關(guān)注的是，鴻安機(jī)械前員工控制的企業(yè)現(xiàn)身公司前五大勞務(wù)供應(yīng)商。
據(jù)招股書(shū)披露，李艷于2018年3月從鴻安機(jī)械離職，離職次年，其便創(chuàng)業(yè)開(kāi)辦安裝服務(wù)機(jī)構(gòu)，并成為鴻安機(jī)械勞務(wù)供應(yīng)商。目前李艷系蓬溪輝創(chuàng)機(jī)電設(shè)備安裝有限公司（鴻安機(jī)械五大勞務(wù)供應(yīng)商之一）等8家勞務(wù)供應(yīng)商的控制人。
報(bào)告期內(nèi)，鴻安機(jī)械與李艷控制供應(yīng)商交易金額總計(jì)分別為874.7萬(wàn)元、1048.74萬(wàn)元、2056.38萬(wàn)元和663.16萬(wàn)元，占公司勞務(wù)總采購(gòu)的比例為10.82%、13.86%、23.2%和11.65%。
另一前員工單紀(jì)偉于2010年2月從鴻安機(jī)械離職，系勞務(wù)供應(yīng)商上海賽疊拓工程技術(shù)服務(wù)中心的歷史股東、蘇州升達(dá)威自動(dòng)化科技有限公司的股東。
而鴻安機(jī)械的現(xiàn)員工任衍國(guó)，系勞務(wù)供應(yīng)商無(wú)錫德普機(jī)電工程安裝有限公司的執(zhí)行董事。
對(duì)此，深交所曾在第二輪審核問(wèn)詢中要求鴻安機(jī)械說(shuō)明，李艷離職后公司即向其采購(gòu)勞務(wù)服務(wù)的原因及合理性，前員工任職或存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的供應(yīng)商與公司及其實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、關(guān)鍵崗位人員是否存在資金、業(yè)務(wù)往來(lái)，是否存在代公司承擔(dān)成本費(fèi)用或其他利益輸送的情形。
鴻安機(jī)械給出的解釋是，公司向李艷所控制的勞務(wù)供應(yīng)商采購(gòu)勞務(wù)，相比于其他勞務(wù)供應(yīng)商可以更方便地溝通任務(wù)要求，服務(wù)交付質(zhì)量也更貼近公司所需的規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)核查，供應(yīng)商不存在代公司承擔(dān)成本費(fèi)用、股份代持或其他利益輸送的情形。
