隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，多層次資本市場(chǎng)體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財(cái)經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會(huì)、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點(diǎn)公司詳情。
一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（6月5日-6月9日，下同）11家企業(yè)迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，分別為路橋信息、金帝股份、壹連科技、容匯鋰業(yè)、永達(dá)股份、天助暢運(yùn)、恒興科技、廣鋼氣體、正恒動(dòng)力、潤(rùn)際新材、熱威電熱，均順利過(guò)會(huì)。
(資料圖片)
值得一提的是，原擬于6月5日上會(huì)的硅動(dòng)力于6月2日撤回上市申請(qǐng)，上市計(jì)劃暫時(shí)擱淺。
下周（6月12日-6月16日，下同）暫有8家企業(yè)上會(huì)，包括科創(chuàng)板3家，分別為愛(ài)科賽博、康希通信、中研股份；滬市主板2家，分別為巍華新材、中研股份；創(chuàng)業(yè)板2家，建發(fā)致新和江銅銅箔；北交所1家，為華洋賽車。
新股受理方面，本周共10家企業(yè)IPO申請(qǐng)獲受理，安美勤、文昌科技擬沖刺北交所；飛仕得、先鋒精科、長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)擬登陸科創(chuàng)板；中超股份、毅興智能擬登陸創(chuàng)業(yè)板；南航通航、佑威新材擬沖刺滬市主板，豐倍生物擬登陸深市主板。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場(chǎng)共計(jì)上市8只新股，按上市時(shí)間順序依次分別為天瑪智控、新萊福、西山科技、易實(shí)精密、雙元科技、豪江智能、阿特斯和天鍵股份。8只新股的平均首發(fā)價(jià)格為50.91元/股，上市首日平均漲幅28.39%。
下周將有10只新股迎來(lái)申購(gòu)期。按申購(gòu)日期，國(guó)科軍工、致歐科技將于6月12日申購(gòu)，安凱微、溯聯(lián)股份和廣康生化均于6月13日申購(gòu)，錫南科技、華豐科技于6月14日申購(gòu)，萊斯信息、美碩科技于6月15日申購(gòu)，時(shí)創(chuàng)能源將于6月16日申購(gòu)。
另外，下周暫有1只股票已公布A股上市計(jì)劃，南王科技將于6月12日在創(chuàng)業(yè)板上市。
本周港股共有2家公司新增遞表，分別為廣聯(lián)科技、西銳飛機(jī)。下周，港交所迎來(lái)1只新股上市，科笛集團(tuán)將于6月12日登陸港交所；巨星傳奇6月9日在港交所公告稱，將延遲全球發(fā)售及上市，公司原計(jì)劃于6月13日上市。
二、本周IPO要聞：
硅片價(jià)格“跳水”，高景太陽(yáng)能擬募資50億擴(kuò)產(chǎn)
日前，光伏新勢(shì)力高景太陽(yáng)能股份有限公司（下稱“高景太陽(yáng)能”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲受理。公司擬募資50億元，用于宜賓25GW單晶硅棒及5GW單晶硅片生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
高景太陽(yáng)能的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括182mm、210mm等大尺寸單晶硅棒和單晶硅片。
在珠海國(guó)資和IDG資本的助力，以及晶科能源前副總裁徐志群的掌舵下，創(chuàng)辦于2019年7月的高晶太陽(yáng)能，市值已達(dá)200億元。公司表示力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)100GW以上大尺寸單晶硅棒產(chǎn)能布局，躋身行業(yè)龍頭地位。
隨著此番申報(bào)上市，高晶太陽(yáng)能的“神秘面紗”也被揭開(kāi)。招股書顯示，2020-2022年，高晶太陽(yáng)能營(yíng)業(yè)收入分別為8.91萬(wàn)元、24.91 億元和 175.7 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-113.63萬(wàn)元、1.08億元、18.21億元；毛利率分別為20.56%、10.45%和15.09%。
2022年，高景太陽(yáng)能前五大客戶分別為通威股份、愛(ài)旭股份、潤(rùn)陽(yáng)股份、鈞達(dá)股份和中潤(rùn)光能。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶合計(jì)銷售收入占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為100%、87.5%和76.49%，客戶集中度較高。同期，公司主要原材料前五名供應(yīng)商為大全能源、新特能源、通威股份、中能硅業(yè)、亞洲硅業(yè)，合計(jì)采購(gòu)占比為72.66%。
硅片行業(yè)屬資本密集型行業(yè)，大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，高晶太陽(yáng)能的資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，2020-2022年分別為3.21%、86.23%、57.05%。
值得一提的是，受上游硅料價(jià)格持續(xù)下跌及硅片去庫(kù)存影響，近期硅片價(jià)格持續(xù)下行，或?qū)緲I(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。據(jù)硅業(yè)分會(huì)6月8日發(fā)布的硅片最新價(jià)格，182尺寸的150μm厚度P型硅片均價(jià)3.37元/片，周環(huán)比下滑12.47%；210尺寸150μm厚度P型硅片均價(jià)5.2元/片，周環(huán)比下滑9.09元/片。
凈利潤(rùn)如坐“過(guò)山車”，格林生物二闖創(chuàng)業(yè)板
前次闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板告敗后，香料供應(yīng)商格林生物重整旗鼓再度向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊，公司IPO申請(qǐng)近日獲深交所受理。
回顧格林生物前次IPO之旅，其曾在2020年12月第一次遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)書，但被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查后，公司獲受理不到兩個(gè)月便“匆忙”撤回。時(shí)隔兩年，格林生物此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)已由之前的財(cái)通證券變更為長(zhǎng)江證券。
目前，格林生物形成了松節(jié)油、柏木油和全合成香料三個(gè)產(chǎn)品系列，具體產(chǎn)品主要包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮系列等近40個(gè)細(xì)分品種，公司客戶包括奇華頓、芬美意、寶潔等。
從兩次遞交招股書的報(bào)告期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，格林生物收入、凈利潤(rùn)、毛利率均曾出現(xiàn)大幅下滑。
2017年至2022年，格林生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.21億元、5.15億元、5.67億元、5.4億元、5.94億元和6.31億元；同期凈利潤(rùn)分別為3058.22萬(wàn)元、4182.06萬(wàn)元、7167.8萬(wàn)元、6442.96萬(wàn)元、4074.14萬(wàn)元和6813.69萬(wàn)元，公司2020年?duì)I收、凈利潤(rùn)均下滑。
值得一提的是，兩次IPO前格林生物均進(jìn)行了大額現(xiàn)金分紅。首次IPO時(shí)，公司2018年、2019年連續(xù)現(xiàn)金分紅5000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元；本次IPO，公司于2021年、2022年再次連續(xù)現(xiàn)金分紅900萬(wàn)元、8000萬(wàn)元，尤其是2022年分紅遠(yuǎn)超公司凈利潤(rùn)。
毛利率方面，2017年至2019年，格林生物綜合毛利率分別為25.14%、23.82%和28.52%，整體呈小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年開(kāi)始下滑至26.46%，2021年大幅下滑至20.18%，截至2022年，公司綜合毛利率為23.97%，有所回升但仍難及2019年。
對(duì)比兩次IPO，格林生物此次募資金額“縮水”，公司擬募資3.35億元，其中2.16億元用于擴(kuò)產(chǎn)，投向“年產(chǎn)5182噸高級(jí)香料改造升級(jí)及新增年產(chǎn)3500噸高級(jí)香料項(xiàng)目”。
不過(guò)，擴(kuò)產(chǎn)的背后格林生物的產(chǎn)能利用率卻在2022年出現(xiàn)驟降。招股書顯示，2020年至2022年，格林生物香料產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為94.15%、101.17%、60.79%。
格林生物也在招股書中坦言，若出現(xiàn)下游市場(chǎng)需求、產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手策略等不利于公司的重大變化，將導(dǎo)致募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)品銷售無(wú)法達(dá)到預(yù)期，對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的投資效益和公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
無(wú)產(chǎn)品上市，三年半累虧近2億，善康醫(yī)藥沖刺“戒癮第一股”
作為一家專門研發(fā)成癮治療藥物的企業(yè)，善康醫(yī)藥因主營(yíng)業(yè)務(wù)的特殊性，公司科創(chuàng)板IPO從受理開(kāi)始就備受市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)前，善康醫(yī)藥已披露首輪問(wèn)詢回復(fù)函，沖刺“戒癮第一股”更近一步。
善康醫(yī)藥主要從事以預(yù)防阿片類毒品復(fù)吸、治療酒精使用障礙為代表的成癮治療藥物等創(chuàng)新藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前暫無(wú)產(chǎn)品上市，未產(chǎn)生任何營(yíng)收，且持續(xù)虧損。2019年至2021年以及2022年上半年，其凈利潤(rùn)分別為-3029.78萬(wàn)元、-3323.13萬(wàn)元、-6615.61萬(wàn)元、-4767.98萬(wàn)元，累計(jì)虧損近1.8億元。
報(bào)告期內(nèi)，善康醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，分別為-1877.52萬(wàn)元、-2752.05萬(wàn)元、-5130.22萬(wàn)元和-3234.32萬(wàn)元。
從行業(yè)需求來(lái)看，善康醫(yī)藥的核心產(chǎn)品納曲酮植入劑的患者對(duì)象為阿片類毒品依賴人群，近年來(lái)我國(guó)阿片類毒品成癮人數(shù)呈減少趨勢(shì)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)登記在冊(cè)的阿片類物質(zhì)成癮人數(shù)從2001年的74.5萬(wàn)人增長(zhǎng)到2014年的145.8萬(wàn)人，2015年以后呈現(xiàn)逐年降低態(tài)勢(shì)，從2015年的98萬(wàn)人下降至2021年的55.6萬(wàn)人。
盡管無(wú)產(chǎn)品上市且持續(xù)虧損，善康醫(yī)藥的估值卻出現(xiàn)了暴增。
2020年12月，北京精籌以21.34元/注冊(cè)資本的價(jià)格對(duì)善康醫(yī)藥進(jìn)行了增資，增資完成后，善康醫(yī)藥的估值為4.47億元。
2021年9月，瀟湘君盛、力遠(yuǎn)健鯤、華金領(lǐng)越、珠海凱領(lǐng)、國(guó)科瑞華等以38.19元/注冊(cè)資本的價(jià)格對(duì)善康醫(yī)藥進(jìn)行了增資，增資完成后，善康醫(yī)藥的估值為9.83億元。短短9個(gè)月的時(shí)間里，善康醫(yī)藥的估值暴增了5.36億元。
2022年6月，善康醫(yī)藥再次增資，增資完成后估值為30.71億元，較2021年9月的估值又暴增20.88億元。
而到了2022年12月，善康醫(yī)藥提交的申報(bào)稿被上交所受理，在招股書中，公司選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元”，IPO擬募資13.27億元，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)25%的股權(quán)，若以此計(jì)算，善康醫(yī)藥上市成功后其估值將達(dá)到53.3億元，較2022年6月暴增22億元。
對(duì)此，上交所在首輪問(wèn)詢中，要求善康醫(yī)藥說(shuō)明本次發(fā)行預(yù)計(jì)市值與2022年6月增資的投后估值差異較大的合理性，進(jìn)一步說(shuō)明“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元”的依據(jù)和理由等。
在問(wèn)詢回復(fù)函中，善康醫(yī)藥則表示，調(diào)整2023年收入預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)后，公司本次發(fā)行預(yù)計(jì)市值為52.84億元，相關(guān)參數(shù)選擇合理，預(yù)測(cè)結(jié)果客觀、謹(jǐn)慎。
中超股份“四進(jìn)宮”，毛利率持續(xù)下滑
三次沖刺上市未果后，洛陽(yáng)中超新材料股份有限公司（下稱“中超股份”）重振旗鼓，于6月6日向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交上市申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。
中超股份主要從事先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括以超細(xì)氫氧化鋁為代表的低煙無(wú)鹵阻燃材料，以及以特種氧化鋁、勃姆石為代表的鋰電池涂覆材料等。
該公司早在2016年就曾啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，但當(dāng)年9月IPO輔導(dǎo)備案終止；2018年6月，中超股份申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市，但被證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)抽查后，隨即撤回了上市申請(qǐng)；2020年10月，中超股份又改道創(chuàng)業(yè)板IPO。對(duì)于前次撤回申請(qǐng)，該公司解釋稱“由于公司戰(zhàn)略發(fā)展需求，因增資擴(kuò)股和變更上市地點(diǎn)，故決定撤回首發(fā)申請(qǐng)?！辈贿^(guò)，此次上市計(jì)劃依舊“擱淺”。2021年，中超股份再次主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。
經(jīng)歷一次終止輔導(dǎo)，兩次主動(dòng)撤回申請(qǐng)后，中超股份又看向創(chuàng)業(yè)板，計(jì)劃募集資金12.4億元，用于低煙無(wú)鹵阻燃材料、鋰電池涂覆材料相關(guān)的項(xiàng)目。那么，公司成色如何？
招股書顯示，2020-2022年，中超股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.91億元、6.81億元、8,34億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.3億元、1.38億元和1.42億元。分產(chǎn)品來(lái)看，低煙無(wú)鹵阻燃材料占公司營(yíng)收比重近95%。
盡管營(yíng)收快速增長(zhǎng)，但公司凈利潤(rùn)增速卻連連下滑，這與其毛利率下降不無(wú)關(guān)系。期間，公司毛利率從34.74%一路下滑至27.9%。
公司稱，產(chǎn)品毛利率主要因原材料價(jià)格、能源價(jià)格上漲影響而有所下降，如果公司未來(lái)產(chǎn)品售價(jià)上漲幅度小于成本上升幅度，或產(chǎn)品售價(jià)下降幅度大于成本下降幅度，則產(chǎn)品毛利率存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，報(bào)告期內(nèi)，中超股份資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)，分別為14.82%、19.68%和 24.92%。
博石高科成立不足4年IPO，銷售價(jià)格“雙標(biāo)”
在新能源浪潮下，鋰電行業(yè)的造富效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，催生出多家千億市值上市企業(yè)，部分“年輕”的公司也有了沖刺上市的資本。日前，安徽博石高科新材料股份有限公司（下稱“博石高科”）遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。該公司創(chuàng)辦于2019年9月，成立時(shí)間尚不足4年。
博石高科是一家專注于錳基正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品為錳酸鋰，包括容量型錳酸鋰、動(dòng)力型錳酸鋰、倍率型錳酸鋰。據(jù)EVtank和鑫欏資訊等公開(kāi)數(shù)據(jù)，公司2021年、2022年國(guó)內(nèi)錳酸鋰出貨量位居行業(yè)第一位。
業(yè)績(jī)層面，2020-2022年，博石高科營(yíng)業(yè)收入分別為1.3億元、7.58億元、27.14億元；凈利潤(rùn)分別為0.07億元、0.2億元、3.52億元。這一成長(zhǎng)速度令人矚目。
之所以能在成立較短的時(shí)間內(nèi)在鋰電行業(yè)站穩(wěn)腳跟，或與實(shí)控人趙春波的經(jīng)歷有關(guān)。在成立博石高科之前，趙春波在鋰電池企業(yè)星恒電源股份有限公司（下稱“星恒電源”）工作了15年，一路做到了副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事。公開(kāi)資料顯示，星恒電源堅(jiān)持相對(duì)“小眾”的錳酸鋰路線，是五菱宏光MINIEV電池的二級(jí)供應(yīng)商之一。
除了承襲星恒電池的錳酸鋰路線，博石高科在創(chuàng)立之初也有該公司的“影子”。招股書顯示，博石高科的初始股東為徐懷城、滁州星恒、王劍鋒，持股比例分別為79.5%、19.5%、1%。滁州星恒系星恒電源的控股子公司。此外，博石高科多位董監(jiān)高曾在星恒電源任職。
正因?yàn)閮杉夜敬嬖谇Ыz萬(wàn)縷的關(guān)系，二者之間的交易也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，星恒電源始終為博石高科主營(yíng)業(yè)務(wù)的第一大客戶。2020-2022年，博石高科對(duì)星恒電源實(shí)現(xiàn)的銷售金額分別為6378.99萬(wàn)元、1.52億元、2.75億元，占營(yíng)收的比例分別為48.93%、20.03%、10.13%。
另外值得關(guān)注的是，博石高科向星恒電源銷售產(chǎn)品價(jià)格也低于其他客戶。報(bào)告期內(nèi)，公司下那個(gè)星恒電源銷售錳酸鋰單價(jià)分別為2.32萬(wàn)元/噸、2.84萬(wàn)元/噸、5.9萬(wàn)元/噸；同期銷售給其他客戶的單價(jià)分別為2.08萬(wàn)元/噸、2.94萬(wàn)元/噸、9.54萬(wàn)元/噸。
博石高科解釋稱，2021年12月，公司與滁州星恒簽署主要銷售合同，合同規(guī)定了銷售數(shù)量及單價(jià)，單價(jià)在7萬(wàn)-7.65萬(wàn)元/噸之間。此外，2020年12月公司與星恒電源簽署的戰(zhàn)略框架合作協(xié)議中有586.52噸在2022年度執(zhí)行完畢。因受下游市場(chǎng)需求以及上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲的推動(dòng)，該等價(jià)格已明顯低于公司同期對(duì)外出售以及與星恒電源后續(xù)簽署合同的價(jià)格，從而導(dǎo)致上述交易虧損。
困于“賣藥”4年累虧21億，圓心科技四闖港交所
近日，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)圓心科技再次遞表港交所，這已經(jīng)是繼2020年10月15日、2022年4月19日、2022年10月21日后，公司第四次啟動(dòng)赴港上市事宜。在此過(guò)程中，圓心科技對(duì)公司的定位也從“醫(yī)療科技公司”變?yōu)椤搬t(yī)療健康公司”。
《2023·胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》顯示，目前圓心科技估值達(dá)290億元，而2015年6月時(shí)該公司估值僅為1.58億元，這意味著圓心科技8年間估值漲超180倍。
不過(guò)，從近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，圓心科技仍未走出增收不增利“怪圈”。
圓心科技收入分為三大類，即院外綜合患者服務(wù)、供給端賦能服務(wù)以及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)端賦能服務(wù)，公司超過(guò)九成營(yíng)收來(lái)自院外綜合患者服務(wù)（處方藥及醫(yī)療產(chǎn)品銷售），也因此被業(yè)內(nèi)戲稱“賣藥為生”。2019年至2022年，公司院外綜合患者服務(wù)的收入分別占總收入的97.9%、97.5%、94.6%及93.7%。
招股書顯示，2019年至2022年，圓心科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為23.52億元、36.29億元、59.38億元和77.75億元；凈利潤(rùn)分別為-2.01億元、-3.63億元、-7.57億元、-8.05億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大，四年累計(jì)凈虧損達(dá)21.26億元。2020年至2022年，公司虧損率由8.6%上升到10.4%。
從營(yíng)收增速來(lái)看，圓心科技2022年?duì)I收是2019年的3倍，但營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，公司的銷售費(fèi)用也持續(xù)走高。2019年至2022年，圓心科技銷售費(fèi)用分別為3.3億元、5億元、8.2億元、10.3億元，銷售費(fèi)率達(dá)13.8%、13.7%、13.8%、13.2%。
銷售費(fèi)用高企，圓心科技的毛利率大幅下降，各期分別為10.6%、9.2%、9%、9.3%，近三年毛利率均在10%以下。對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的部分公司，2022年，平安好醫(yī)生毛利率為27.3%、京東健康毛利率為21.2%，叮當(dāng)健康的毛利率則高達(dá)33.5%，圓心科技的毛利率處于行業(yè)低位。
與之形成鮮明對(duì)比的是，圓心科技在研發(fā)上的投入顯得捉襟見(jiàn)肘。2019年至2022年，公司研發(fā)開(kāi)支為2265.1萬(wàn)元、4629.4萬(wàn)元、1.13億元、1.88億元，研發(fā)費(fèi)率僅為1%、1.3%、1.9%、2.4%。
文/李璐、樊夢(mèng)迪
