◎記者 唐燕飛
在上周末多部門打出證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例等政策“組合拳”后，港股也開始行動起來了。
8月29日，香港特區(qū)政府宣布成立促進(jìn)股票市場流動性專責(zé)小組，以全面分析影響股票市場流動性的因素，并向行政長官提交改善建議。專責(zé)小組將于短期內(nèi)召開會議。
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香港證券業(yè)人士表示，流動性不足將影響港股資產(chǎn)定價(jià)功能的發(fā)揮，提高港股流動性刻不容緩。此前，香港證券及期貨專業(yè)總會發(fā)文呼吁取消港股印花稅。
調(diào)整港股印花稅備受關(guān)注
調(diào)減印花稅，提高港股市場流動性，在市場中呼聲較高。
2021年8月起，香港將股票印花稅由原來的買賣雙方按交易金額各付0.1%上調(diào)至0.13%。此次印花稅上調(diào)對港股流動性造成了多大影響？港交所年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，港股日均成交額分別為1295億港元、1667億港元、1249億港元，2022年日均成交額較2021年下降25%。在2021年、2022年港股共有188家公司上市的背景下，2022年日均成交額重新回到2020年的水平，總體看港股交投活躍度下滑明顯。
據(jù)港交所統(tǒng)計(jì)，今年上半年，港股市場日均成交額為1155億港元，同比下跌16%。此外，今年以來港股多個(gè)交易日的成交額甚至不足800億港元。
8月9日，香港證券及期貨專業(yè)總會發(fā)文要求取消港股印花稅。
丹陽投資首席投資官康水躍表示：“自增加股票交易印花稅后，香港證券交易量確實(shí)受到了影響，做市商以及高頻交易機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的投資積極性受到了打擊。”
不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，港股日均成交額下降受多重因素影響，印花稅所代表的交易成本只是其中之一，并非影響港股投資環(huán)境的決定性因素?！霸诿缆?lián)儲加息等背景下，港股經(jīng)歷了較長時(shí)間的熊市。弱勢下投資者更關(guān)注交易成本。”深圳市懿德財(cái)富投資總監(jiān)臧海亮認(rèn)為。
臧海亮同時(shí)表示，雖然印花稅的調(diào)減并不會從根本上扭轉(zhuǎn)港股流動性偏弱的情況，但短線投資者、量化交易機(jī)構(gòu)、市場中性策略基金等資金將不斷入場，在一定程度上提升港股活躍度。
提高活躍度重在優(yōu)化生態(tài)
為了提升港股市場交投活躍度和競爭力，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已采取多項(xiàng)舉措，包括持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制、打擊“造殼”行為、啟動“港幣-人民幣雙柜臺機(jī)制”等，下一步還將探索人民幣柜臺納入滬深港通、啟動GEM改革等。
8月以來，滬深港通機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，包括大宗交易及非自動對盤交易將納入滬深港通，滬深港通投資稅收優(yōu)惠政策延至2027年等措施相繼出臺。
“大宗交易及非自動對盤交易在港股市場一般是由機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行，其被納入滬深港通后，能夠推動中長期資金進(jìn)入港股市場，促進(jìn)資金和股權(quán)的跨境交易，提升港股市場的深度和廣度。”臧海亮表示。
隨著滬深港通機(jī)制不斷優(yōu)化，南向資金成為港股市場一股不可忽視的力量，持續(xù)提升港股市場活躍度。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，南向資金累計(jì)持有港股市值達(dá)到2.4萬億港元。今年以來，港股通日均成交額達(dá)321.07億港元，貢獻(xiàn)了港股市場約25%的流動性。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，提升港股流動性更重要的是優(yōu)化港股生態(tài)。中泰國際研究部主管趙紅梅建議，對于恒生指數(shù)等市場主流指數(shù)，可加入財(cái)務(wù)狀況如利潤、分紅等指標(biāo)作為指數(shù)權(quán)重，而非單純按照市值和流動性，這樣可以把低估值優(yōu)質(zhì)公司納入指數(shù)，提高指數(shù)吸引力，獲得更多資金增持；可使用大數(shù)據(jù)監(jiān)管方式，穿透股權(quán)以嚴(yán)查“老千股”，并增加上市公司信息披露透明度，提升港股市場質(zhì)量；鼓勵(lì)港股并購重組，讓企業(yè)做大做強(qiáng)，提高退市效率，優(yōu)化淘汰機(jī)制，從而重塑港股市場生態(tài)。
