近日，國(guó)家電網(wǎng)旗下兩家保險(xiǎn)公司，英大財(cái)險(xiǎn)和英大人壽在北京產(chǎn)權(quán)交易所披露混改項(xiàng)目，擬采用增資擴(kuò)股的形式，雙雙引入戰(zhàn)略投資者。
其中，英大財(cái)險(xiǎn)擬通過(guò)增資擴(kuò)股形式，釋放不超過(guò)20%股比，引進(jìn)的投資方，以“資本實(shí)力雄厚，保險(xiǎn)資源豐富”為原則，須具備持續(xù)出資能力，豐富的保險(xiǎn)資源，助力公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
英大人壽擬通過(guò)增資擴(kuò)股(或者購(gòu)買(mǎi)老股)的方式引入1-2家與公司業(yè)務(wù)有協(xié)同價(jià)值的或者有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資源的戰(zhàn)略投資者，意在通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)投，實(shí)行引資源、引機(jī)制。結(jié)合2019年末國(guó)家電網(wǎng)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所舉行的引入社會(huì)資本推介會(huì)的信息，英大人壽擬出讓30%股權(quán)，募資30億元，用于補(bǔ)充償付能力，滿足監(jiān)管要求和公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要。
資料顯示，國(guó)家電網(wǎng)是關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)家能源安全的特大型國(guó)有重點(diǎn)骨干企業(yè)，以建設(shè)運(yùn)營(yíng)電網(wǎng)為核心業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本金8295億元，資產(chǎn)總額4.35萬(wàn)億元，經(jīng)營(yíng)區(qū)域覆蓋26個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)，供電范圍占國(guó)土面積的88%，供電人口超過(guò)11億，2020年，在《財(cái)富》世界500強(qiáng)中排名第3位。
英大財(cái)險(xiǎn)和英大人壽都是國(guó)家電網(wǎng)絕對(duì)控股的保險(xiǎn)公司。其中，英大人壽由國(guó)家電網(wǎng)及其所屬公司發(fā)起，于2007年6月在北京注冊(cè)成立，注冊(cè)資本金40億元。2009年6月，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者美國(guó)萬(wàn)通人壽保險(xiǎn)公司。目前，國(guó)家電網(wǎng)所屬26家公司共同持有公司股份80.1%，美國(guó)萬(wàn)通人壽保險(xiǎn)公司持有公司股份19.9%。
英大財(cái)險(xiǎn)則于2008年10月開(kāi)業(yè)，注冊(cè)資本31億元，注冊(cè)地亦為北京。國(guó)家電網(wǎng)通過(guò)控制國(guó)網(wǎng)英大國(guó)際控股集團(tuán)有限公司、中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司等26家股東單位間接控制英大財(cái)險(xiǎn)99.43%的股權(quán)。
然而，根據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》中“單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的三分之一”的相關(guān)規(guī)定，國(guó)家電網(wǎng)已不能再對(duì)英大財(cái)險(xiǎn)或英大人壽單獨(dú)增資并擴(kuò)大股份占比。
對(duì)于引戰(zhàn)增資的目的，英大財(cái)險(xiǎn)在相關(guān)公告中表示，“公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，面臨國(guó)有法人股占比較高的問(wèn)題”，因此適當(dāng)考慮引入機(jī)構(gòu)投資者、社會(huì)資本，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，在國(guó)家電網(wǎng)絕對(duì)控股的前提下，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化發(fā)展，充實(shí)資本實(shí)力，完善公司治理結(jié)構(gòu)。充分利用優(yōu)質(zhì)外部資本在保險(xiǎn)資源、管理、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì)和豐富經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新管理方式，以資本的“混”促進(jìn)管理的“改”，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
混改后，英大財(cái)險(xiǎn)將按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，理順經(jīng)營(yíng)決策管理關(guān)系，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新管理方式，通過(guò)新引入股東保險(xiǎn)資源的深入挖掘，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司業(yè)務(wù)品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
英大人壽亦表示，引戰(zhàn)增資是公司加快自身發(fā)展的需要，引進(jìn)具有戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢(shì)的股東，可最大發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)并提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，一方面拓展市場(chǎng)渠道，激發(fā)發(fā)展活力，有利于實(shí)現(xiàn)資源共享、合作共贏，增強(qiáng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一方面同步完善治理結(jié)構(gòu)，有利于激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。在企業(yè)治理方面，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后，英大人壽還將以此為契機(jī)，轉(zhuǎn)化經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，參照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，完善法人治理結(jié)構(gòu)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠指出：“宏觀來(lái)看，保險(xiǎn)公司進(jìn)行混改的主要目的與其他行業(yè)公司是一致的，通過(guò)混改來(lái)改變國(guó)有股獨(dú)大的情況，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，加速市場(chǎng)化進(jìn)程，提升經(jīng)營(yíng)效率和營(yíng)運(yùn)能力，從外部看，能夠更好服務(wù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)消費(fèi)者。”王向楠分析指出，“不少保險(xiǎn)公司都有地方國(guó)資背景，早期做股東業(yè)務(wù)、做相關(guān)資源業(yè)務(wù)，但隨著業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模的擴(kuò)大，想進(jìn)一步發(fā)展時(shí)，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的問(wèn)題，想打破經(jīng)營(yíng)瓶頸，可通過(guò)混改，再度激發(fā)活力，也推動(dòng)公司治理結(jié)構(gòu)更加科學(xué)。”
作為電力系險(xiǎn)企，業(yè)界一致認(rèn)為其是非常優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。王向楠亦表示：“電力系險(xiǎn)企有較多來(lái)自股東的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù);主要股東聲譽(yù)較好，便于對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù);公司資本要求和短期盈利的壓力較小，能夠?qū)Ｗ⒂谔嵘a(chǎn)品服務(wù)。”
從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，英大人壽最新披露的2021年一季度償付能力報(bào)告顯示，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3529萬(wàn)元，核心償付能力充足率為124.87%，綜合償付能力充足率為188.48%。
與英大人壽相比，英大財(cái)險(xiǎn)的表現(xiàn)明顯更加優(yōu)異。該公司今年一季度償付能力報(bào)告顯示，其凈利潤(rùn)為5.45億元。核心償付能力充足率為228.25%，綜合償付能力充足率為274.92%。
眾所周知，在財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直是財(cái)險(xiǎn)公司的“重頭戲”。甚至還有占比超過(guò)90%的公司，受累于行業(yè)轉(zhuǎn)型，這些公司一直處在虧損的泥淖之中。但背靠大樹(shù)的英大財(cái)險(xiǎn)，則過(guò)的十分“滋潤(rùn)”。
從2020年年報(bào)來(lái)看，該公司排名前五的險(xiǎn)種分別是企財(cái)險(xiǎn)、車(chē)險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、工程保險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)。其中，企財(cái)險(xiǎn)占比約42%;車(chē)險(xiǎn)占比約34.8%。而在產(chǎn)險(xiǎn)中，車(chē)險(xiǎn)往往都是占比超過(guò)七成的絕對(duì)一大險(xiǎn)種，企財(cái)險(xiǎn)僅占比4%左右。
王向楠表示：“從股比來(lái)看，兩家保險(xiǎn)公司擬出讓20%、30%的股權(quán)，對(duì)于1-2家外部資本而言，具有一定吸引力，首先保險(xiǎn)牌照依舊具有稀缺性，此外英大人壽、英大財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定，股東資源豐富，投資標(biāo)的相對(duì)優(yōu)質(zhì)，對(duì)于想要補(bǔ)齊金融保險(xiǎn)這一板塊的企業(yè)而言，是不錯(cuò)的介入機(jī)會(huì)。”
