轉(zhuǎn)自：證券之星
光伏行業(yè)周報(bào)
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)停產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加，多晶硅市場(chǎng)價(jià)格擴(kuò)大跌幅。東吳證券最新觀點(diǎn)指出，電鍍銅產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，助力HJT降本增效。
(資料圖片僅供參考)
宏觀方面，國(guó)家能源局發(fā)布5月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)，5月份全社會(huì)用電量7222億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%。國(guó)家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于做好2023年降成本等重點(diǎn)工作的通知》，通知指出，做好能源、重要原材料保供穩(wěn)價(jià)工作，繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零關(guān)稅政策。
企業(yè)方面，隆基綠能宣布，經(jīng)權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證，隆基綠能在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉(zhuǎn)換效率，再創(chuàng)世界紀(jì)錄。6月15日，A股新能源最大IPO華電新能源成功過(guò)會(huì)。
停產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加 多晶硅市場(chǎng)擴(kuò)大跌幅
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在7.5-9.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為8.05萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為22.52%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在6.80-7.80萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為7.24萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為24.5%。
本周硅料市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，基本跌至成本線附近，部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)。企業(yè)簽單模式仍為一周一簽，本周有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量約5家，整體成交量較上周持平。受價(jià)格影響，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象，個(gè)別企業(yè)仍在低價(jià)清理前期庫(kù)存。供應(yīng)方面，三季度投產(chǎn)企業(yè)規(guī)模大，使得多晶硅市場(chǎng)階段性供大于求的現(xiàn)象加劇。需求方面，硅片價(jià)格持續(xù)下行企業(yè)進(jìn)入虧損減產(chǎn)，采購(gòu)積極性不高使得議價(jià)空間被壓縮。供需關(guān)系決定了本周多晶硅價(jià)格走勢(shì)。
截止本周，國(guó)內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，其中三家企業(yè)受市場(chǎng)價(jià)格因素影響停產(chǎn)檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間有待確定，兩家企業(yè)正常設(shè)備維護(hù)，近期將恢復(fù)運(yùn)行。由于近期市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，為避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，東立、寶豐等企業(yè)選擇延遲投產(chǎn)，上述情況使得未來(lái)供需關(guān)系較預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。目前致密料價(jià)格基本接近企業(yè)平均生產(chǎn)成本。綜合以上多方面因素考量，多晶硅價(jià)格繼續(xù)下行空間不大，跌速或?qū)⒅鸩椒啪彙?/p>
01
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
東吳證券最新觀點(diǎn)指出，電鍍銅產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，助力HJT降本增效。電鍍銅能夠節(jié)約HJT銀耗、提升0.3-0.5%效率，關(guān)鍵在于提升效率而非降本，未來(lái)HJT+銅電鍍組件效率才有可能達(dá)到740W，我們預(yù)計(jì)電鍍銅設(shè)備2023-2024年以中試線驗(yàn)證測(cè)試為主，2025年有望實(shí)現(xiàn)設(shè)備定型和穩(wěn)定量產(chǎn)。目前圖形化設(shè)備商芯碁微裝、蘇大維格均在積極驗(yàn)證中；金屬化設(shè)備商羅博特科、東威科技均與國(guó)電投達(dá)成戰(zhàn)略合作；整線設(shè)備商邁為股份有望Q3交付華晟中試線。
電鍍銅的產(chǎn)業(yè)化是抑制銀漿價(jià)格上漲的重要手段。隨著光伏裝機(jī)量提升、銀漿耗量增加可能帶來(lái)銀價(jià)上漲，存在銀包銅成本增加的可能性，電鍍銅能夠與銀包銅路線形成競(jìng)爭(zhēng)，抑制銀價(jià)上漲。根據(jù)測(cè)算銀價(jià)上漲43%、銀漿含稅價(jià)格9295元/KG時(shí)，30%銀包銅的材料+設(shè)備折舊成本為0.051元/W，電鍍銅工藝量產(chǎn)成本約0.051元/W，此時(shí)電鍍銅量產(chǎn)成本與銀包銅打平，當(dāng)銀價(jià)上漲超過(guò)43%時(shí)電鍍銅成本低于銀包銅。
投資建議：圖形化環(huán)節(jié)推薦邁為股份，建議關(guān)注芯碁微裝、蘇大維格，金屬化環(huán)節(jié)推薦邁為股份（啟威星）、東威科技，建議關(guān)注羅博特科。
風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。
02
宏觀事件
1、國(guó)家能源局：5月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)7.4%
6月14日，國(guó)家能源局發(fā)布5月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。
5月份，全社會(huì)用電量7222億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量103億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)16.9%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4958億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1285億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)20.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量876億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.2%。
1~5月，全社會(huì)用電量累計(jì)35325億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量456億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量23643億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量6136億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量5090億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.1%。
2、山西發(fā)布工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案
6月13日，山西省工業(yè)和信息化廳關(guān)于印發(fā)《山西省工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》的通知，通知指出，強(qiáng)化光伏、鋰離子電池、半導(dǎo)體等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集聚，大力推進(jìn)單晶硅、鋰電材料、磁性材料、電極箔等生產(chǎn)工藝的改進(jìn)。支持多晶硅閉環(huán)制造工藝、先進(jìn)拉晶技術(shù)、節(jié)能光纖預(yù)制及拉絲技術(shù)、印制電路板清潔生產(chǎn)技術(shù)等研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。提升光伏組件和儲(chǔ)能材料供給能力，推動(dòng)N型高效電池、柔性薄膜電池等先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，提高石墨、鋰復(fù)合負(fù)極等負(fù)極材料應(yīng)用水平。
3、國(guó)家發(fā)改委：做好能源保供穩(wěn)價(jià)工作
6月13日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于做好2023年降成本等重點(diǎn)工作的通知》，通知指出，做好能源、重要原材料保供穩(wěn)價(jià)工作，繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零關(guān)稅政策。夯實(shí)國(guó)內(nèi)資源生產(chǎn)保障能力，加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國(guó)內(nèi)勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)，完善礦業(yè)權(quán)出讓收益征管政策。加強(qiáng)原材料產(chǎn)需對(duì)接，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游銜接聯(lián)動(dòng)。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，促進(jìn)大宗商品市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
4、青海：推動(dòng)各行業(yè)各領(lǐng)域優(yōu)先使用清潔能源
6月15日，青海省工業(yè)和信息化廳官網(wǎng)發(fā)布了《青海省工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》。從循環(huán)經(jīng)濟(jì)助力降碳行動(dòng)、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型行動(dòng)、服務(wù)業(yè)綠色低碳行動(dòng)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村減排增匯行動(dòng)、工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動(dòng)、生態(tài)碳匯鞏固提升行動(dòng)、城鄉(xiāng)建設(shè)綠色發(fā)展行動(dòng)、綠色低碳全民行動(dòng)、綠色低碳科技創(chuàng)新行動(dòng)、各市州有序達(dá)峰行動(dòng)10個(gè)方面提出了“碳達(dá)峰十大行動(dòng)”。
《方案》指出，“十四五”期間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化取得明顯進(jìn)展，重點(diǎn)行業(yè)能源利用效率大幅提升，清潔低碳安全高效的能源體系初步建立，綠色低碳技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用取得新進(jìn)展，綠色生產(chǎn)生活方式得到普遍推行，有利于綠色低碳循環(huán)發(fā)展的政策體系進(jìn)一步完善，體制機(jī)制日趨健全。
03
行業(yè)新聞
1、154個(gè)項(xiàng)目、15.79GW！云南印發(fā)2023年第一批新能源建設(shè)方案
6月13日，云南發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《云南省2023年第一批新能源建設(shè)方案》。方案明確，為確保實(shí)現(xiàn)2023年新開工新能源1500萬(wàn)千瓦、投產(chǎn)并網(wǎng)新能源項(xiàng)目裝機(jī)1500萬(wàn)千瓦的目標(biāo)，納入云南省2023年第一批新能源年度建設(shè)方案實(shí)施的項(xiàng)目共154個(gè)，裝機(jī)1579.17萬(wàn)千瓦。
通知要求，州（市）要按照本批次項(xiàng)目清單，在方案印發(fā)后的2個(gè)月內(nèi)，組織編制開發(fā)方案，確定項(xiàng)目業(yè)主。項(xiàng)目業(yè)主確定后，加快簽訂投資開發(fā)協(xié)議，并于1個(gè)月內(nèi)到屬地辦理備案手續(xù)。
2、內(nèi)蒙古阿拉善：到2025年新建公共機(jī)構(gòu)建筑、廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%
6月13日，內(nèi)蒙古自治區(qū)阿拉善盟住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布了關(guān)于印發(fā)《阿拉善盟城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰工作行動(dòng)方案》的通知。通知指出，推動(dòng)太陽(yáng)能在建筑中應(yīng)用。加強(qiáng)可再生能源建筑應(yīng)用，因地制宜推進(jìn)太陽(yáng)能、淺層地?zé)崮堋⒖諝饽艿刃履茉丛诮ㄖ械膽?yīng)用，減少民用建筑常規(guī)能源使用。加強(qiáng)可再生能源建筑應(yīng)用工程的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工、驗(yàn)收、運(yùn)行等環(huán)節(jié)管理。大力發(fā)展太陽(yáng)能熱水建筑一體化系統(tǒng)，推動(dòng)12層以下居住建筑和醫(yī)院、學(xué)校、賓館、游泳池、公共浴室等公共建筑采用太陽(yáng)能光熱建筑一體化技術(shù)。到2025年新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%，穩(wěn)步提高城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率。
3、浙江浦江縣：2023年新增光伏裝機(jī)100MW 其中地面光伏60MW
6月12日，浦江縣人民政府關(guān)于印發(fā)《浦江縣2023年能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展攻堅(jiān)行動(dòng)方案》的通知，通知提到，加快推進(jìn)12個(gè)重點(diǎn)能源項(xiàng)目建設(shè)，2023年完成能源領(lǐng)域投資6億元以上。全力保障高峰時(shí)段能源安全供應(yīng)，能源供需趨于平衡，價(jià)格處于合理區(qū)間，能源結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型。合理核定輸配氣價(jià)格，平穩(wěn)推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革，全縣全社會(huì)用電量35億千瓦時(shí)以上，天然氣消費(fèi)量7000萬(wàn)方以上，新增光伏裝機(jī)10萬(wàn)千瓦以上，新增公用電動(dòng)汽車充電樁60個(gè)以上。
4、重慶綦江：“十四五”新增光伏裝機(jī)70MW
4月28日，重慶市綦江區(qū)人民政府關(guān)于印發(fā)《綦江區(qū)以實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)為引領(lǐng)深入推進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量綠色發(fā)展實(shí)施方案（2022—2025年）》的通知，通知指出，深度挖掘本地清潔能源開發(fā)利用潛力，深入推動(dòng)頁(yè)巖氣勘探開發(fā)利用，“十四五”末頁(yè)巖氣產(chǎn)能達(dá)到12億m3，穩(wěn)產(chǎn)10億m3。加快水電、風(fēng)電和分布式光伏發(fā)電規(guī)劃建設(shè)，“十四五”末水電新增裝機(jī)容量1200MW，風(fēng)電計(jì)劃裝機(jī)容量180MW和光伏發(fā)電計(jì)劃裝機(jī)容量70MW。面向綠色建筑、建筑節(jié)能、隔熱保溫耐火等領(lǐng)域需求，積極引進(jìn)培育太陽(yáng)能光伏組件、裝配式光伏建筑一體化等領(lǐng)域企業(yè)。
5、上海金山：到2025年新增光伏不低于300MW 到2030年應(yīng)裝盡裝
近日，金山區(qū)人民政府印發(fā)《金山區(qū)碳達(dá)峰實(shí)施方案》的通知，通知指出，充分發(fā)揮土地資源等優(yōu)勢(shì)，加快光伏、風(fēng)電等可再生能源和新能源規(guī)?；透哔|(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建清潔低碳安全高效的現(xiàn)代能源體系和新型電力系統(tǒng)。
全面推動(dòng)“光伏+”行動(dòng)。重點(diǎn)推進(jìn)分布式光伏發(fā)展，充分挖掘公共機(jī)構(gòu)、市政設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、居民住宅等屋頂資源，開發(fā)一批“光伏+”項(xiàng)目，提高可再生能源電力消費(fèi)比重。2022年起，新建公共機(jī)構(gòu)、工業(yè)廠房等建筑屋頂安裝光伏面積比例不低于50%，其他類型公共建筑屋頂安裝光伏的面積比例不低于30%。推動(dòng)既有建筑安裝光伏，到2025年，公共機(jī)構(gòu)、工業(yè)廠房建筑屋頂光伏覆蓋率達(dá)到50%以上，新增光伏裝機(jī)容量不低于30萬(wàn)千瓦；到2030年，實(shí)現(xiàn)應(yīng)裝盡裝。
04
公司動(dòng)態(tài)
1、33.5%！隆基綠能再次刷新商業(yè)級(jí)CZ硅片晶硅-鈣鈦礦疊層電池最高效率
6月14日，隆基綠能在Intersolar Europe 2023上正式宣布，經(jīng)歐洲太陽(yáng)能測(cè)試機(jī)構(gòu)ESTI權(quán)威認(rèn)證，隆基綠能在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉(zhuǎn)換效率。
而在21天前的5月24日，隆基綠能剛剛宣布了其在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池31.8%的轉(zhuǎn)換效率。這意味著，隆基綠能在這一效率的基礎(chǔ)上將其晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率提升了1.7個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)了解，33.5%是目前基于商業(yè)級(jí)CZ硅片的晶硅-鈣鈦礦疊層電池最高效率，再次展示了晶硅-鈣鈦礦疊層電池作為一種新型電池技術(shù)的顯著效率優(yōu)勢(shì)。
2、募資300億元！A股新能源最大IPO成功過(guò)會(huì)
據(jù)上交所官網(wǎng)披露，6月15日，華電新能源IPO成功過(guò)會(huì)。
根據(jù)華電新能源招股說(shuō)明書顯示，本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不低于本次發(fā)行后公司總股本的15%且不超過(guò)本次發(fā)行后公司總股本的30%。公司計(jì)劃募投項(xiàng)目涉及總投資金額804.12億元，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)1516.55萬(wàn)千瓦。
此處募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金將投入風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中風(fēng)力發(fā)電、 太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)擬使用募集資金約210億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金擬使用募集資金約90億元。
3、通威股份：截至2023年一季度末 公司PERC電池產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)60GW
6月14日，通威股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，截至2023年一季度末，公司PERC電池產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)60GW。
并表示，公司高度重視電池新技術(shù)技術(shù)研發(fā)，在TOPCon和HJT路線方面均持續(xù)推進(jìn)并已取得顯著成果。在HJT銅互聯(lián)技術(shù)方面，公司建立了行業(yè)首條210半片銅互聯(lián)中試線，在設(shè)備、工藝及材料等方面進(jìn)行全方位開發(fā)，目前柵線線寬降低至15μm以下，效率較印刷工藝增益0.2%以上，良率達(dá)到95%，進(jìn)一步向量產(chǎn)條件靠近。
4、全球首個(gè)GW級(jí)BC組件訂單花落愛旭 德國(guó)Memodo采購(gòu)1.3GW ABC組件
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日，上海愛旭新能源股份有限公司與歐洲頂級(jí)太陽(yáng)能和儲(chǔ)能分銷商德國(guó)Memodo集團(tuán)于2023年德國(guó)慕尼黑國(guó)際太陽(yáng)能技術(shù)博覽會(huì)（Intersolar Europe）期間正式簽署1.3GW的ABC組件采購(gòu)協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，愛旭將為Memodo提供1.3GW的ABC組件，雙方將在產(chǎn)品及本地化服務(wù)等優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)領(lǐng)域開展廣泛合作，共同深耕歐洲高端分布式市場(chǎng)。愛旭憑借自主創(chuàng)新的ABC（全背接觸）技術(shù)在歐洲這一全球品牌和價(jià)值高地市場(chǎng)，受到當(dāng)?shù)乜蛻舻膹V泛認(rèn)可。
5、三峽能源：2022年光伏項(xiàng)目開工建設(shè)規(guī)模超1000萬(wàn)千瓦
6月15日，三峽能源2022年度股東大會(huì)會(huì)議材料發(fā)布。其中提到，2022 年，三峽能源主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)“振奮人心建戰(zhàn)功”，一舉成為裝機(jī)規(guī)模超2600萬(wàn)千瓦、資產(chǎn)總額超2600億元的新能源頭部企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)持續(xù)增長(zhǎng)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.12億元，較上年同期（調(diào)整后）增長(zhǎng) 45.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)71.55億元，較上年同期（調(diào)整后）增長(zhǎng)11.07%。
從項(xiàng)目建設(shè)來(lái)看，三峽能源努力克服光伏組件價(jià)格上漲、技術(shù)難度加大、業(yè)態(tài)種類增多等多種困難，千方百計(jì)統(tǒng)籌資源配置，全年開工建設(shè)規(guī)模超1000萬(wàn)千瓦。
05
二級(jí)市場(chǎng)
關(guān)鍵指標(biāo)
行業(yè)估值
毛利凈利
ROE與ROA
個(gè)股漲幅
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格
硅料價(jià)格
硅料價(jià)格跌破“百元大關(guān)”之后的降幅仍然慘烈，考慮前單價(jià)格水平和新單降價(jià)幅度，本期致密塊料的主流價(jià)格已經(jīng)降至每公斤78元左右，單周環(huán)比下跌22%，單周跌幅超過(guò)上期，成為2023年開年至今的單周跌幅之最；低價(jià)范圍已經(jīng)接近每公斤60元位置，進(jìn)一步逼近全成本水平，挑戰(zhàn)現(xiàn)有產(chǎn)能盈利能力，考驗(yàn)新產(chǎn)能的成本兌現(xiàn)能力。
硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)貨庫(kù)存規(guī)模，預(yù)計(jì)已累積至12-13萬(wàn)噸/月，即相當(dāng)于一個(gè)月的新增產(chǎn)出量規(guī)模，而且在此規(guī)模堆積下，恐仍然難以得到快速和徹底的庫(kù)存消化。同時(shí)硅料環(huán)節(jié)新產(chǎn)能從二季度開始、且在三季度有加速釋放趨勢(shì)，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的、以及二三線和新進(jìn)入的企業(yè)陸續(xù)均有新產(chǎn)能投放，雖然規(guī)模大小和投放進(jìn)度不一，但是對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)通道中的擁擠程度有增無(wú)減。
六月雖然出現(xiàn)個(gè)別硅料企業(yè)減產(chǎn)，甚至停產(chǎn)，但是由于硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能基數(shù)龐大、疊加新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)增至53.5-54.5GW/月，單月產(chǎn)出量環(huán)比繼續(xù)增加。顆粒硅產(chǎn)能逐步增長(zhǎng)，硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)堆高風(fēng)險(xiǎn)加劇，價(jià)格加速下滑速度加快。
硅片價(jià)格
本周硅片價(jià)格持續(xù)下探，盡管相較上周下行幅度不減，但隨著價(jià)格的一再突破，逐漸瀕臨廠家的生產(chǎn)成本線，硅片頭部廠家在報(bào)價(jià)上開始出現(xiàn)謹(jǐn)慎保守姿態(tài)，反觀二三線廠家仍然持續(xù)快速更新報(bào)價(jià)，體現(xiàn)在低價(jià)下探與整體價(jià)差的擴(kuò)大上。
本周M10，G12尺寸硅片價(jià)格來(lái)到每片3.05元人民幣以及每片4.65元人民幣左右，而尺寸間的跌幅也出現(xiàn)分化，M10尺寸維持跌勢(shì)落在15%左右；而G12尺寸因?yàn)楣?yīng)廠家較少，跌幅僅落在7%左右，尺寸間的性價(jià)比油然翻轉(zhuǎn)，與過(guò)往由于中環(huán)的推廣下G12尺寸硅片在單瓦售價(jià)上具備吸引力相反，當(dāng)前M10取代G12成為更具性價(jià)比的硅片產(chǎn)品。截至周三，價(jià)格仍逐步下探，在M10尺寸上二三線廠家已經(jīng)有每片2.8-3元人民幣左右的價(jià)格釋出，G12尺寸低價(jià)水位也下探到每片4.2元人民幣。
探究?jī)r(jià)格下探的根本—庫(kù)存，當(dāng)前庫(kù)存水位呈現(xiàn)小幅下滑，但仍維持總體10GW以上的量體，預(yù)期價(jià)格的下跌已經(jīng)無(wú)法在庫(kù)存消納上起到太明顯的作用，同時(shí)，由于售價(jià)直逼廠家的成本水平，預(yù)期后續(xù)的跌價(jià)空間不多，廠家后續(xù)仍將面臨降低稼動(dòng)率的舉措。
電池片價(jià)格
當(dāng)前盡管電池片需求表現(xiàn)良好、總體產(chǎn)出小幅增長(zhǎng)來(lái)到46GW，電池片價(jià)格仍然持續(xù)受到硅片跌價(jià)影響而對(duì)應(yīng)下跌。
本周電池片價(jià)格持續(xù)下行，M10，G12尺寸主流成交價(jià)格分別落在每瓦0.78-0.79元人民幣與每瓦0.83-0.85元人民幣左右的價(jià)格水平，跌價(jià)幅度來(lái)到8-9%不等。
在N型電池片部分，本周TOPCon（M10）電池片價(jià)格也對(duì)應(yīng)硅片價(jià)格下跌，成交價(jià)格普遍落在每瓦0.87元人民幣左右。觀察N型電池片與P型價(jià)格價(jià)差仍有每瓦9分錢人民幣左右。HJT（G12）電池片外賣廠家稀少，價(jià)格也跟隨主流電池片價(jià)格松動(dòng)跌價(jià)，落在每瓦1.05元人民幣不等，預(yù)期本周將有望來(lái)到每瓦1元人民幣的水位。
由于采購(gòu)電池片需求持穩(wěn)，價(jià)格跌勢(shì)不如硅片來(lái)得陡峭，大尺寸電池片盈利水平維持高檔。當(dāng)前呈現(xiàn)電池片在的上下環(huán)節(jié)毛利水平都雙雙滑落的情景，預(yù)期后續(xù)電池片廠家將受到上下游的壓力傳導(dǎo)而小幅讓價(jià)，并當(dāng)硅片價(jià)格來(lái)到低點(diǎn)時(shí)，電池片價(jià)格走勢(shì)將不在單單視硅片價(jià)格波動(dòng)，并重點(diǎn)跟隨組件廠家排產(chǎn)規(guī)劃而被動(dòng)改變。
組件價(jià)格
買賣雙方的博弈與觀望情緒持續(xù)影響項(xiàng)目動(dòng)工進(jìn)度，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目問題也尚未好轉(zhuǎn)，悲觀情緒持續(xù)蔓延，新簽訂單持續(xù)延遲，消納速度并不如預(yù)期。
本周組件價(jià)格大幅度下降，均價(jià)暫時(shí)下滑至單玻每瓦1.45-1.48元人民幣。其中觀察廠家價(jià)格，價(jià)格策略分化極大，前期項(xiàng)目簽單仍有約1.5-1.6元以上的水平在執(zhí)行，新簽訂單價(jià)格大幅下降1.4-1.45元人民幣不等，低價(jià)區(qū)段也有部分廠家下降價(jià)格出清庫(kù)存，本周跌破1.4元的價(jià)格已出現(xiàn)，低價(jià)現(xiàn)貨已來(lái)到1.35-1.38元人民幣。而中后段廠家觀察，總體平均價(jià)格分化極大。
6月排產(chǎn)廠家仍持續(xù)有變化，目前調(diào)查信息來(lái)看，部分廠家因庫(kù)存、接單狀況影響，廠家持續(xù)下調(diào)5-10%左右不等，來(lái)到42-43GW不等的水平。
觀望情緒也影響到海外組件價(jià)格，6月執(zhí)行價(jià)格約每瓦0.2元美金（FOB），下半年簽單已來(lái)到每瓦0.17-0.19元美金的水平。
N-HJT組件（G12）價(jià)格本周價(jià)格也因供應(yīng)鏈價(jià)格因素影響，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，近期執(zhí)行價(jià)格約每瓦1.7-1.78元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.21-0.25元美金。
TOPCon組件（M10）價(jià)格本周價(jià)格下探約每瓦1.5-1.66元人民幣。海外價(jià)格與PERC溢價(jià)約0.5-1.2美分左右，價(jià)格約每瓦0.2-0.23元美金。
