繼首次突破3000美元/盎司大關(guān)后，國(guó)際金價(jià)上漲勢(shì)頭仍在持續(xù)。3月20日，COMEX期貨黃金價(jià)格盤(pán)中觸及3065.2美元/盎司，再次創(chuàng)下歷史新高。年初以來(lái)，國(guó)際金價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)14%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性、市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的重新預(yù)期，以及各國(guó)央行的持續(xù)購(gòu)金是近期推動(dòng)金價(jià)上升的主要原因。
避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)上漲。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞表示，在美國(guó)關(guān)稅政策未落地前，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易局勢(shì)的不確定性將持續(xù)發(fā)酵，疊加地緣政治局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化，市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的旺盛需求仍將對(duì)金價(jià)形成有力支撐。同時(shí)，從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)2月份通脹溫和回落，市場(chǎng)普遍認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)高于滯脹上行風(fēng)險(xiǎn)，這將進(jìn)一步助推金價(jià)上行。
“在國(guó)際局勢(shì)與地緣政治沖突持續(xù)演變的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位愈發(fā)凸顯。”中國(guó)銀行研究院研究員吳丹表示，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)黃金的投資和儲(chǔ)備需求居高不下，加之全球通脹風(fēng)險(xiǎn)尚未消退，以及全球股市匯市震蕩加劇、美元避險(xiǎn)地位遭受沖擊，進(jìn)一步推升了投資者對(duì)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的青睞，推動(dòng)黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高。
市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期也是左右金價(jià)的一個(gè)重要變量。“從基本面看，2月份美國(guó)通脹數(shù)據(jù)均低于前值和預(yù)期，分項(xiàng)來(lái)看主要是由能源價(jià)格回調(diào)，以及交通出行與新車(chē)價(jià)格回落等帶動(dòng)。”浙商期貨高級(jí)研究員鄭弘表示，通脹數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落，帶動(dòng)了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期出現(xiàn)大幅回升，使得黃金投資需求受到提振。
此外，全球央行的購(gòu)金熱還在延續(xù)。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，全球央行凈購(gòu)黃金18噸。2024年全球黃金需求達(dá)到4974噸，創(chuàng)歷史新高，其中全球央行購(gòu)金量連續(xù)3年突破1000噸且四季度同比增長(zhǎng)54%，貢獻(xiàn)了2024年黃金需求增量的70%以上。
全球央行，特別是新興市場(chǎng)的央行對(duì)黃金的需求有望持續(xù)保持高位。瞿瑞說(shuō)：“預(yù)計(jì)今年全球央行仍將持續(xù)加大黃金購(gòu)買(mǎi)力度。這一趨勢(shì)主要源于當(dāng)前全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的常態(tài)化、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)不確定性增強(qiáng)以及美元信用的持續(xù)惡化。在這樣的背景下，黃金作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)和支付手段的配置價(jià)值仍在不斷上升，央行也將繼續(xù)加大購(gòu)金力度。”
瞿瑞進(jìn)一步表示，全球央行可以通過(guò)增加黃金儲(chǔ)備來(lái)推進(jìn)本幣結(jié)算，從而降低對(duì)美元的依賴程度。黃金作為一種不受單邊制裁影響的非主權(quán)信用儲(chǔ)備資產(chǎn)，能夠有效對(duì)沖單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。其高流動(dòng)性特質(zhì)也能成為國(guó)際支付體系的穩(wěn)定保障，有助于增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用。因此，基于戰(zhàn)略安全與資產(chǎn)配置的需求，全球央行仍將持續(xù)強(qiáng)化對(duì)黃金的部署。
展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格仍有震蕩走高的可能。鄭弘認(rèn)為，后期來(lái)看，黃金或維持長(zhǎng)期中樞上行趨勢(shì)，除了市場(chǎng)不確定性上升等利多因素外，黃金的保值功能也會(huì)提供長(zhǎng)期上漲動(dòng)力。由于美元債務(wù)與政府杠桿率持續(xù)走高，美元信用與購(gòu)買(mǎi)力正持續(xù)下滑，各國(guó)央行自2022年以來(lái)持續(xù)大量增持黃金，有利于黃金價(jià)格的上漲。
中信建投期貨貴金屬研究員王彥青認(rèn)為，長(zhǎng)期而言，美國(guó)通脹仍未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的控制目標(biāo)，加之美國(guó)關(guān)稅政策令通脹擔(dān)憂升溫，將給具有抗通脹屬性的黃金價(jià)格帶來(lái)持續(xù)支撐。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遭遇阻力，其他大類(lèi)資產(chǎn)收益率或普遍承壓，帶動(dòng)黃金投資需求繼續(xù)增長(zhǎng)。
對(duì)于想要入手黃金的投資者而言，吳丹提醒，當(dāng)前金價(jià)已處于相對(duì)高位，投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。因此，相較于以短期投資為目的購(gòu)買(mǎi)黃金，投資者更應(yīng)傾向于以儲(chǔ)備和收藏為目的持有黃金。這種策略不僅能夠滿足投資組合多樣化與風(fēng)險(xiǎn)分散的需求，還能有效減少因黃金價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的潛在損失，從而在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中更好地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值與增值目的。 (經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 馬春陽(yáng))
