近日，一系列有關(guān)北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)的主要制度規(guī)則相繼落地，同時，證監(jiān)會也明確了相關(guān)規(guī)章制度的生效日期為11月15日，在業(yè)內(nèi)人士看來，北交所的正式開市腳步臨近。值得一提的是，隨著屆時至少將有68家精選層企業(yè)平移至北交所成為首批上市公司，相關(guān)標(biāo)的的投資前景也備受市場關(guān)注。有券商人士指出，北交所設(shè)立之后，預(yù)計增量市場會打開，申請掛牌企業(yè)的數(shù)量有望大幅上升。也有公募坦言，由于北交所上市公司多來自“專精特新”，以及工業(yè)和信息技術(shù)領(lǐng)域，北交所上市開板將提振市場對成長股的偏好。
即將“開門迎客”
北交所的腳步聲漸近。10月30日晚間，證監(jiān)會發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(以下簡稱《發(fā)行注冊辦法》)等北交所主要制度規(guī)則。
據(jù)了解，上述規(guī)章和規(guī)范性文件還包括了上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法、監(jiān)督管理辦法、持續(xù)監(jiān)管辦法等內(nèi)容。具體來看，《發(fā)行注冊辦法》就針對發(fā)行注冊的總體要求、發(fā)行條件、信息披露要求等多項內(nèi)容做出詳細(xì)要求。此外，證監(jiān)會還明確指出，上述規(guī)章、規(guī)范性文件將于2021年11月15日起施行。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，北交所的開市腳步已然臨近。
金鷹基金在接受北京商報記者采訪時提到，對公募基金而言，北交所開市后，公募基金可投資范圍得到進(jìn)一步拓寬，對A股投資進(jìn)行補充;同時，金融機構(gòu)也得到更多機會參與到實體經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，特別是助力中小企業(yè)的發(fā)展。從對市場的影響來看，對現(xiàn)有A股市場資金可能會有一定分流，但北交所實施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度，預(yù)計直接分流的影響有限。
川財證券研究所所長陳靂也向北京商報記者表示，對于市場而言，北交所的建立意味著多了一個更活躍的上市公司投資平臺。另外，對“專精特新”企業(yè)和創(chuàng)新成長性的中小企業(yè)有興趣的投資者而言，也可以在其中找到較好的投資機會。
服務(wù)于“專精特新”企業(yè)
正如陳靂所說，北交所堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，在制度設(shè)計和架構(gòu)上有明顯的包容性，精準(zhǔn)服務(wù)于“專精特新”企業(yè)，為市場提供了更為豐富和清晰的資本路徑支持。
而在北交所即將“開門迎客”之際，其首批上市公司也成為公眾關(guān)注重點。前述《發(fā)行注冊辦法》指出，將采取總體平移精選層的制度安排，突出北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位。另外，對于發(fā)行人的條件，也明確要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司。
據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月2日收盤，精選層企業(yè)共計68家，總股本達(dá)110.22億股，成交金額達(dá)8.02億元。同時，數(shù)據(jù)顯示，廣脈科技已被安排在11月3日掛牌;另外還有13家企業(yè)已完成申購，正等待掛牌或在近日啟動申購。有業(yè)內(nèi)人士指出，上述企業(yè)或有望在11月15日前掛牌精選層。換言之，若前述企業(yè)均如期順利掛牌，則首批北交所上市企業(yè)將達(dá)到82家。
而在分析人士看來，首批上市標(biāo)的發(fā)揮的作用可謂巨大。金鷹基金評價，新設(shè)立的交易所，往往需要通過已有的一批企業(yè)為市場提供藍(lán)本，更需要借此明確新交易所的定位和發(fā)展方向，首批68家精選層公司就發(fā)揮了藍(lán)本的作用，也凸顯了北交所聚焦于創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位。由于北交所上市公司多來自“專精特新”以及工業(yè)和信息技術(shù)領(lǐng)域，北交所上市開板將提振市場對成長股的偏好。
券商業(yè)資深人士王劍輝進(jìn)一步表示，北交所選擇精選層公司作為首批標(biāo)的，可以說是對現(xiàn)有市場體系的一個平穩(wěn)過渡的選擇，也是一個比較便捷高效的選擇。雖然當(dāng)前企業(yè)在北交所上市的限制仍多，但預(yù)計在未來，只要符合規(guī)則，不排除一些公司可以直接登陸北交所。
申萬宏源證券承銷保薦公司副總經(jīng)理王昭憑則認(rèn)為，“其實在精選層設(shè)立之后，新增掛牌企業(yè)并沒有明顯增多。但北交所設(shè)立之后，預(yù)計增量市場會打開，申請掛牌企業(yè)的數(shù)量也有望大幅上升”。他也提到，北交所的成立會改變很多企業(yè)的上市節(jié)奏，比如在細(xì)分領(lǐng)域有技術(shù)含量、有一定競爭力，但是不屬于科創(chuàng)板硬科技屬性，又達(dá)不到創(chuàng)業(yè)板盈利能力的那些企業(yè)，估計會重點考慮北交所。
券商、公募積極備戰(zhàn)
新的企業(yè)上市，也將帶來新的投資機會。北京商報記者了解到，部分券商正在為北交所開市積極籌備中。作為當(dāng)前國內(nèi)機構(gòu)投資者的主力，證券公司、基金公司又如何看待北交所的投資前景?
在天風(fēng)證券副總裁朱俊峰看來，北京證券交易所的成立，反映出國家對服務(wù)“專精特新”企業(yè)的重視，而券商作為資本服務(wù)的重要橋梁，理應(yīng)緊跟時代和趨勢的步伐，為北交所持續(xù)輸送符合上市條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
申萬宏源證券也認(rèn)為，北交所的設(shè)立具有重大的戰(zhàn)略意義。一是解決了新三板成熟企業(yè)最后上市的問題，不再需要額外的轉(zhuǎn)板機制，現(xiàn)有精選層企業(yè)可以直接成為上市公司;二是會吸引更多中小企業(yè)先來掛牌、發(fā)展成熟、最后上市;三是擁有了公開透明的Pre-IPO(上市前)企業(yè)池，面向創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資業(yè)務(wù)也將迎來春天。
除了證券公司外，部分公募基金公司也正針對北交所的建立積極做好投研準(zhǔn)備。博時基金表示，公司長期以來對于制約中國發(fā)展的“卡脖子”產(chǎn)業(yè)研究非常重視，針對“專精特新”方向一直以來都有系統(tǒng)的研究框架。并按照全產(chǎn)業(yè)方向劃分為5個投研小組，其中大部分都投入在硬科技和新興產(chǎn)業(yè)方向，同時打通一級和二級市場，特別是對于新三板精選層的核心標(biāo)的一直納入研究覆蓋范圍內(nèi)。
那么，對于投資者而言，北交所的產(chǎn)品有何特色，在投資的過程中又需要注意哪些風(fēng)險因素?“建議以配置投資為主，可以在自己的投資‘籃子’里適當(dāng)增加一些北交所的品種。但將這類產(chǎn)品作為一種風(fēng)險投資，相對來說，用邊走邊看的形式來進(jìn)行選擇比較安全。另外，這個市場還需要一定時間的培育和成長，投資者在這種環(huán)境下，選擇上還是不要過于激進(jìn)。”王劍輝建議道。
