從新造市場來看，軌交行業(yè)處于高景氣周期內(nèi)。2020年，軌交行業(yè)中的“城際高速鐵路和城際軌道交通”被列入新型基礎設施建設的七大領(lǐng)域之中，“新基建”提出后軌交建設規(guī)劃審批節(jié)奏加快，2018至今大量軌交投資項目持續(xù)釋放。

軌交項目的充足儲備和持續(xù)獲批為軌交投資提供巨大的市場空間。根據(jù)銀河證券研究，據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年至2023年每年計劃的城際與普通高鐵投資合計分別達8090、5316、7682億元。隨著軌交項目的持續(xù)批復，軌交行業(yè)市場規(guī)模的上限不斷提升，未來市場空間廣闊。

華鐵股份頭部產(chǎn)品的下游均為軌道交通車輛制造商或軌道交通運營商，因此整體收入主要受國內(nèi)軌道交通車輛及零部件采購的影響。隨著我國高鐵發(fā)展逐漸步入成熟階段，整車組采購量保持穩(wěn)定。

在修造領(lǐng)域，軌交后市場高速成長，零部件更換業(yè)務提升明顯。我國作為軌交大國，動車組保有量不斷提升，形成了巨大的存量市場。動車組的高負荷縮短了維修周期，也帶來了大量的軌交零部件維修更新需求。據(jù)統(tǒng)計推算，2021-2023年軌交零部件更新?lián)Q代累計市場空間將超千億元。

受益于軌道交通零部件大平臺戰(zhàn)略，華鐵股份核心產(chǎn)品在動車組新造和修造市場均有一定地位，其核心業(yè)務給水衛(wèi)生系統(tǒng)、備用電源和高鐵座椅領(lǐng)域在國內(nèi)市占率均超50%。同時公司在與中車、國鐵集團等公司合作中不斷拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域。

隨著軌道交通車輛檢修市場不斷擴容，軌交后市場的發(fā)展已步入高速成長期。順應市場發(fā)展方向，華鐵股份立足高鐵核心零部件，逐步向城市軌道交通車輛和軌道維護保養(yǎng)車輛零部件領(lǐng)域延伸產(chǎn)品線。

值得注意的是，2020年以來，華鐵股份后市場業(yè)務的呈現(xiàn)了較為明顯的提升趨勢。今年上半年，在給水衛(wèi)生系統(tǒng)和備用電源方面，公司分批次交付國鐵集團及中國中車三、四、五級修項目;在座椅方面，交付中車長客股份客室座椅五級修項目，四方龐巴迪商務座椅四級修項目以及廣州局和上海局商務座椅三級修項目。

隨著公司在軌交核心零部件領(lǐng)域布局逐步完善，軌交后市場的快速發(fā)展有望成為公司業(yè)績增長的主要動力。

短期壓力不改長期向好趨勢

控股股東增持彰顯信心

在嚴峻的外部環(huán)境下，經(jīng)過篩選后的企業(yè)或更能凸顯其管理運營能力與抗風險能力。

經(jīng)過近幾年的資源整合與戰(zhàn)略推進，華鐵股份旗下核心子公司聚焦細分領(lǐng)域，已呈現(xiàn)齊頭并進的局面。旗下全資子公司青島亞通達及山東嘉泰市場占有率穩(wěn)定，其中給水衛(wèi)生系統(tǒng)、備用電源市場占有率均超50%，商務座椅系統(tǒng)市場占有率超60%。2021年，華鐵股份緊跟車輛升級趨勢，核心產(chǎn)品成功應用于復興號智能動車組及時速600公里磁懸浮列車。此外，依托軌道交通給水衛(wèi)生系統(tǒng)技術(shù)，將產(chǎn)品應用領(lǐng)域拓展至軍用方艙、航空科技野外方艙和海軍艦船等軍工領(lǐng)域，并實現(xiàn)小批量訂單。

在合資企業(yè)方面，旗下控股子公司華鐵西屋法維萊，通過新品投放以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為華鐵股份貢獻穩(wěn)定增量。其中車門、空調(diào)產(chǎn)品均已進入高鐵檢修市場，撒砂裝置已取得小批量驗證合格供應商資質(zhì)，氣液緩沖器及輔助供風單元等產(chǎn)品均已完成研制工作，即將裝車運用考核。

全體系的戰(zhàn)略調(diào)整與布局，以及華鐵股份打造“軌道交通核心零部件大平臺”戰(zhàn)略的持續(xù)推進，為后續(xù)長期增長奠定發(fā)展動力。此次控股股東拉薩泰通增持，也彰顯其對公司未來長期發(fā)展的信心，另一方面，也有利于持續(xù)維護中小股東利益和市場穩(wěn)定，將對公司股價表現(xiàn)起到正面刺激作用。