隨著國內(nèi)“硬科技”產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，海上風(fēng)電海纜龍頭中天科技(600522.sh)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。
12月15日，中天科技發(fā)布公告，全資子公司中天海洋工程擬與廣東金風(fēng)科技共同出資設(shè)立南海海洋工程有限公司，從事海上風(fēng)電工程承包業(yè)務(wù)，承接海上風(fēng)電基礎(chǔ)施工、風(fēng)機(jī)安裝、維護(hù)等工程服務(wù)，注冊(cè)資本5.7億元，中天海洋工程出資占比51%。
自2009年以來，中天科技在國內(nèi)海纜市場(chǎng)份額始終保持第一，2020年海洋營收占比10%，毛利占比最高達(dá)34.1%，毛利率達(dá)42.8%。在碳中和大背景下，公司業(yè)務(wù)將持續(xù)受益，公司的海洋業(yè)務(wù)和新能源相關(guān)業(yè)務(wù)將成為強(qiáng)勁的業(yè)績新增量。
主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
中天科技作為知名的光通信產(chǎn)品供應(yīng)商，中國光纖光纜“五巨頭”之一，同時(shí)也是重要的電力、海洋裝備產(chǎn)品供應(yīng)商，現(xiàn)已形成以新能源為突破、海洋經(jīng)濟(jì)為龍頭、智能電網(wǎng)為支撐、5G通信為基礎(chǔ)、新材料為生長點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)布局，主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)不斷優(yōu)化。
從業(yè)務(wù)范圍來看，中天科技圍繞電線電纜產(chǎn)業(yè)的布局是非常廣泛和深入的。據(jù)公司介紹，目前已經(jīng)躋身全球十大電信基礎(chǔ)設(shè)施品牌、OPGW光纜長度市占率全球第一、穩(wěn)居海上風(fēng)電海纜龍頭。
2020年，公司總營收440.65億、同比增長13.55%。其中，光通信業(yè)務(wù)收入80.6億、占比18.29%，電力傳輸收入100.02億、占比22.69%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.75億、同比增長16.04%。
其中，最有亮點(diǎn)的還是公司的海洋系列業(yè)務(wù)。公司海洋板塊主要包括海纜和海上風(fēng)電EPC總包業(yè)務(wù)。自2009年以來，公司國內(nèi)海纜市場(chǎng)份額始終保持第一。2020年海洋營收占比10%，毛利占比最高達(dá)34.1%，毛利率達(dá)42.8%。
華西證券指出，公司2020年業(yè)績穩(wěn)健。公司始終堅(jiān)持多元化穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的戰(zhàn)略，其海洋業(yè)務(wù)業(yè)績有望持續(xù)釋放。此外，隨著光通信需求上升，碳中和有望加速新業(yè)務(wù)發(fā)展。
公司還積極布局新能源業(yè)務(wù)，2020年新能源材料相關(guān)收入、毛利分別約為15億元、1億元，毛利率約7%。碳中和背景下，光伏行業(yè)和儲(chǔ)能裝機(jī)需求景氣，公司的新能源業(yè)務(wù)將持續(xù)受益。
公司高度重視科技創(chuàng)新，2020年公司研發(fā)費(fèi)支出12.17億元，同比增加10.16%，占營收比重為2.76%，研發(fā)投入占比加速增長，加快研發(fā)核心競(jìng)爭(zhēng)力的先進(jìn)產(chǎn)品和技術(shù)，助推企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
值得一提的是，2021年上半年，中天科技在大芯數(shù)光纜阻燃性能技術(shù)研究方面取得重大突破，288芯高透光率非金屬阻燃光纜的成功開發(fā)，首次解決了光纜行業(yè)內(nèi)阻燃光纜燃燒時(shí)透光率低的問題。
2021年上半年財(cái)報(bào)顯示，中天科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入243.76億元，凈利潤3.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.45億元。
三季報(bào)凈利下降系計(jì)提減值
值得注意的是，今年第三季度公司發(fā)生巨額資產(chǎn)減值損失，導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑。
最新三季報(bào)顯示，中天科技第三季度營收130.17億，同比增長37.55%，歸母凈利潤2.42億，同比下滑51.61%;前三季度營收373.93億，同比增長23.16%，歸母凈利潤4.87億，同比下滑69.11%。
中天科技指出，營收增長主要是子公司海纜產(chǎn)品在本季度集中交付確認(rèn)收入增長所致。而凈利潤下滑，則是高端通信業(yè)務(wù)遭遇黑天鵝，中天科技進(jìn)行了計(jì)提存貨減值。公告顯示，2021年前三季度，中天科技各類資產(chǎn)減值損失合計(jì)為20.84億元。
根據(jù)其7月份發(fā)布的公告，中天科技及其下屬經(jīng)營高端通信業(yè)務(wù)的控股子公司，截至2021年6月30日，合并口徑預(yù)付款項(xiàng)21.35億元對(duì)應(yīng)原材料供應(yīng)商交付不及預(yù)期、應(yīng)收賬款5.12億元逾期、扣除已收到的預(yù)收款項(xiàng)后剩余未交付存貨貨值11.07億元，上述事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
中天科技于2020年9月開始籌劃中天海纜分拆到科創(chuàng)板上市，并于2021年5月27日獲得上交所受理。但根據(jù)今年8月30日公告，中天科技以“考慮到自身經(jīng)營情況及未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位”為由，終止本次分拆中天海纜至科創(chuàng)板上市并撤回申請(qǐng)文件。
原計(jì)劃分拆上市的子公司中天海纜，主要從事海底光纜、海底電纜、海底光電復(fù)合纜及電力電纜業(yè)務(wù)，受益于海上風(fēng)電當(dāng)前市場(chǎng)的高度景氣，中天海纜今年上半年凈利潤超過5億元。
興業(yè)證券研報(bào)指出，若剔除減值損失及其對(duì)所得稅的影響，預(yù)計(jì)Q1Q2Q3單季度實(shí)現(xiàn)利潤總額(減去所得稅之前的利潤)約為6.55億元、9.95億元、11.50億元，同比增速分別為34.11%、-5.80%、63.19%。
此外，華西證券、國盛證券、天風(fēng)證券等多家機(jī)構(gòu)也發(fā)布研報(bào)，看好公司發(fā)展，給出了“買入”評(píng)級(jí)。天風(fēng)證券認(rèn)為，公司從單一的光纖光纜板塊，持續(xù)擴(kuò)張形成5G光通信、電力、海洋、新能源四大業(yè)務(wù)板塊，并且每個(gè)領(lǐng)域市場(chǎng)地位均保持前列，具備較強(qiáng)的穿越周期穩(wěn)成長能力。
