為拓寬主營業(yè)務融資渠道，東華能源(002221.SZ)將在子公司層面引入第三方投資者。
12月22日晚間，東華能源披露，公司計劃通過對東華能源(寧波)新材料有限公司(以下簡稱“寧波新材料”)增資擴股的形式引進三名投資方，采用現金增資并用于償還債務的方式實施市場化債轉股，增資總金額為20億元。
長江商報記者注意到，寧波新材料是東華能源重要的生產基地，對其實施市場化債轉股，獲得外部增資，將滿足公司對流動資金的需求，優(yōu)化資產負債結構。
近年來東華能源不斷推進轉型，已經成功地從全球最大LPG貿易商和中國最大LPG進口商，轉型為全球最大的丙烷脫氫制造商。
但隨著貿易業(yè)務板塊的剝離，以及化工業(yè)務板塊規(guī)模的快速擴大，東華能源流動性壓力也有所加大。截至今年9月末，東華能源負債率上升至67.04%，短期借款和長期借款較上年末分別增加19.99億元、4.78億元。
子公司獲得增資承諾年均盈利3.9億
12月22日晚間，東華能源披露子公司增資方案，公司全資子公司寧波新材料擬引進農銀金融資產投資有限公司(代表農銀投資—寧波新材料債轉股投資計劃，以下簡稱“農銀投資計劃”)、交銀金融資產投資有限公司(以下簡稱“交銀投資”)、建信金融資產投資有限公司(以下簡稱“建信投資”)分別以現金增資8億元、7億元、5億元，合計增資20億元。增資資金主要用于償還銀行發(fā)放貸款所形成的債權，適當考慮其他類型債權。
本次增資完成后，東華能源仍是寧波新材料控股股東，農銀投資計劃、交銀投資以及建信投資將分別持有寧波新材料12.3438%、10.8008%、7.7149%股份。
長江商報記者注意到，寧波新材料是東華能源重要的生產基地，自2021年上半年寧波烷烴資源綜合利用(二)期、(三)期項目投產后，目前已有兩套PDH裝置與三套PP裝置。
值得一提的是，根據轉讓合同，本次新進第三方投資者以回購退出的，東華能源可以依據協議的相關約定進行回購。若屆時進行上翻收購的，則根據中國證監(jiān)會、深圳證券交易所的相關規(guī)定上翻收購向其發(fā)行股份/可轉債成功后，本次新進第三方投資者將成為公司股東。
與此同時，本次增資還設置了業(yè)績承諾。農銀投資計劃、交銀投資、建信投資持股期間，寧波新材料自2022年度起的5個會計年度的每年度合并報表歸母口徑的凈利潤均不低于3.9億元。
但寧波新材料近兩年的盈利能力并不算穩(wěn)定。2018年至2021年前九月，其分別實現營業(yè)收入44.22億元、51.04億元、47.88億元、30.16億元，凈利潤3.1億元、2.78億元、4.23億元、1.97億元。上述三個會計年度中，僅有2020年公司凈利潤超過3.9億元。
截至今年9月末，寧波新材料總資產接近130億元，凈資產47.84億元，資產負債率約為63.2%。
貿易業(yè)務剝離致營收規(guī)模下降
公告顯示，本次增資是東華能源實施市場化債轉股，從而降低資產負債率，優(yōu)化公司資產結構的舉措。
東華能源表示，公司本次在寧波新材料層面引入第三方投資者有利于拓寬主營業(yè)務板塊的融資渠道，更好地滿足公司主營業(yè)務經營發(fā)展對流動資金的需求，融合多方優(yōu)勢資源形成協同效應，進一步提升公司市場競爭能力與可持續(xù)發(fā)展能力。
原為貿易商的東華能源，近年來通過投資建設及外延式并購實施產業(yè)轉型。
2015年，張家港揚子江石化一期項目投產，是東華能源實施的戰(zhàn)略轉型、升級、布局烷烴資源綜合利用產業(yè)的重要標志。此后的2017年至2019年，東華能源還相繼收購了寶應金范100%股權、聚烯堂電子100%股權、天盛港務100%股權、寧波新材料部分股權等，進行產業(yè)轉型布局。
據東華能源介紹，自1996年成立以來，經過20多年努力，已經成功地從全球最大LPG貿易商和中國最大LPG進口商，轉型為全球最大的丙烷脫氫制造商。目前，公司在寧波、張家港及茂名設有三大產業(yè)基地，專注于生產聚丙烯新材料和氫能源。
隨著產業(yè)轉型，東華能源近年來盈利能力較為穩(wěn)定。2009年至2020年的12年，公司實現了凈利潤連續(xù)穩(wěn)增長。其中，2018年至2020年，東華能源分別實現營業(yè)收入489.43億元、461.88億元、290.82億元，同比變動49.77%、-5.63%、-37.04%;凈利潤10.78億元、11.04億元、12.1億元，同比增長1.45%、2.37%、9.63%。
長江商報記者注意到，近兩年東華能源陸續(xù)進行貿易資產剝離，貿易板塊收入下降，而化工板塊銷售毛利提升，成為公司營業(yè)收入下降、凈利潤持續(xù)穩(wěn)定增長的重要原因。
今年前三季度，東華能源實現營業(yè)收入214.46億元，同比減少9.62%;凈利潤9.58億元，同比減少6.91%;扣非后凈利潤9.07億元，同比增長3.12%。
值得關注的是，截至今年9月末，東華能源資產總額由上年末的281.24億元增長至331.83億元，負債率也由上年末的63.7%上升至67.04%。期末公司短期借款和長期借款分別為108.21億元、47.93億元，較上年末分別增加19.99億元、4.78億元，債務壓力有所提升。
同時，由于貿易業(yè)務剝離以及疫情影響銷售回款較緩，9月末東華能源應收賬款由上年末的17.87億元增加至29.31億元，賬面貨幣資金由76.62億元下降至71.86億元。
