漳州雅寶電子股份有限公司(“雅寶電子”)擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。
雅寶電子專注于熱熔斷體等電路保護元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司產(chǎn)品單一,超99%的營收來自于熱熔斷體產(chǎn)品。
或因此,雅寶電子也有意開拓溫控器領(lǐng)域,此次IPO,公司擬公開發(fā)行不超過2668萬股,計劃募資3.67億元,其中有0.95億元就是用于溫控器擴產(chǎn)項目。
不過,長江商報記者查閱招股書發(fā)現(xiàn),2019年-2021年上半年,公司溫控器產(chǎn)能利用率僅為4.46%、9.89%和28.50%。現(xiàn)有產(chǎn)能未充分利用,募資新建溫控器項目又將如何消化?
此外,長江商報記者還注意到,報告期,雅寶電子研發(fā)費用率在5.5%左右波動,始終低于同行業(yè)可比公司平均值。雅寶電子已經(jīng)近6年未新增發(fā)明專利,目前僅擁有4項發(fā)明專利。
超一成稅前利潤來自稅收優(yōu)惠
招股書顯示,雅寶電子專注于熱熔斷體等電路保護元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品為合金型熱熔斷體和有機物型熱熔斷體。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”),雅寶電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入12840.65萬元、12880.46萬元、14644.6萬元、8605.57萬元,凈利潤分別為3433.41萬元、3253.16萬元、5002.79萬元、2650.02萬元。
值得一提的是,雅寶電子的利潤較依賴稅收優(yōu)惠。
招股說明書顯示,報告期內(nèi),雅寶電子獲得的稅后優(yōu)惠的金額分別為441.11萬元、509.62萬元、662.22萬元、321.33萬元,分別占當(dāng)期稅前利潤總額的11.12%、13.02%、11.28%、10.3%。
換言之,報告期內(nèi)雅寶電子每年至少有一成的稅前利潤是來自稅收優(yōu)惠。
對此,雅寶電子表示,公司高新技術(shù)企業(yè)證書將于2022年12月到期。目前,公司正在準備高新技術(shù)企業(yè)認證的復(fù)審中。若上述優(yōu)惠政策發(fā)生變動或公司后續(xù)不能通過高新技術(shù)企業(yè)認定,使得無法享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅等稅收優(yōu)惠政策,將增加公司的稅收負擔(dān)并對盈利造成不利影響。
溫控器產(chǎn)能利用率不足三成仍擬擴產(chǎn)
從業(yè)務(wù)構(gòu)成上看,雅寶電子主要擁有熱熔斷體、溫控器及其他等業(yè)務(wù)。
雅寶電子的核心技術(shù)包括合金配方技術(shù)、特脂配方技術(shù)和有機物配方技術(shù)等。
報告期內(nèi),熱熔斷體產(chǎn)生的銷售收入分別為12716.56萬元、12761.24萬元、14478.16萬元、8528.19萬元,分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的99.98%、99.92%、99.86%、99.65%。
由上述數(shù)據(jù)可見,雅寶電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對簡單,營收幾乎百分之百來源于單一主打產(chǎn)品熱熔斷體,公司抗風(fēng)險能力相對較弱,如果主打產(chǎn)品市場需求出現(xiàn)變化,比如市場出現(xiàn)替代產(chǎn)品或公司產(chǎn)品競爭力下降,市場占有率被競爭對手搶占,很可能會對公司業(yè)績造成不利影響。
公司在招股書中也坦承,如果未來電路過熱保護的主流技術(shù)路線或相關(guān)產(chǎn)品認證技術(shù)要求發(fā)生變化,或公司未能及時、有效地開發(fā)與推出新技術(shù)產(chǎn)品,將對公司競爭優(yōu)勢和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
或許是意識到了此類風(fēng)險,雅寶電子也有意開拓溫控器領(lǐng)域,以增加新的收入及利潤增長點,提高公司的整體抗風(fēng)險能力。
招股書顯示,此次IPO,雅寶電子計劃募集資金共3.67億元,主要用于擴大產(chǎn)能建設(shè)。其中有0.95億元就是用于漳州市臺商投資區(qū)角美鎮(zhèn)新建年產(chǎn)1.19億個溫控器項目。
不過,就目前來看,公司開拓溫控器領(lǐng)域的工作見效不明顯。
2019年-2021年上半年,公司溫控器的銷量分別為11.99萬個、24.53萬個和43.08萬個,產(chǎn)能利用率僅為4.46%、9.89%和28.50%,現(xiàn)有產(chǎn)能未充分利用,募資新建溫控器項目又將如何消化?
雅寶電子在研發(fā)上的投入不高。
招股書顯示,報告期內(nèi),雅寶電子的研發(fā)費用分別為706.7萬元、753.78萬元、747.35萬元、451.43萬元,分別占當(dāng)期營業(yè)收入的5.5%、5.85%、5.1%、5.25%。而雅寶電子同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率平均值分別為6.66%、6.77%、6.16%、6.22%。
數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),雅寶電子的研發(fā)費用率始終低于同行業(yè)可比公司平均值。
據(jù)了解,截至招股說明書簽署日,雅寶電子共擁有4項發(fā)明專利,且最近一次獲得發(fā)明專利的時間是在2016年2月。這說明雅寶電子已經(jīng)近6年未新增發(fā)明專利。