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深康佳A轉(zhuǎn)型陣痛扣非11年虧超百億 新能源產(chǎn)業(yè)布局?jǐn)R淺

長(zhǎng)江商報(bào) | 2022-03-14 09:28:12

剝離傳統(tǒng)主業(yè),積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型新興產(chǎn)業(yè),深康佳A(000016.SZ)遠(yuǎn)未到收割之時(shí)。

深康佳A原本是一家老牌白色家電企業(yè),在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸處于劣勢(shì),公司積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),遺憾的是轉(zhuǎn)型似乎沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

最新的一次關(guān)于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型公告顯示,籌劃了近半年,深康佳A終止收購(gòu)兩家公司股權(quán),原本公司欲借助本次收購(gòu)進(jìn)軍新能源領(lǐng)域。

光電、半導(dǎo)體是深康佳A轉(zhuǎn)型布局的重點(diǎn),2018年確定發(fā)展新戰(zhàn)略,大力布局半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。遺憾的是,截至2021年,四年過(guò)去了,半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍未創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。

PCB業(yè)務(wù)也是深康佳A計(jì)劃重點(diǎn)布局的板塊,去年曾籌劃通過(guò)收購(gòu)進(jìn)行加碼布局,同時(shí)進(jìn)軍鋰電池領(lǐng)域。不過(guò),今年3月6日晚間,公司宣布,籌劃了大半年的重組以終止而告吹。

轉(zhuǎn)型不順讓深康佳A忍受著陣痛。長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì),2011年以來(lái),公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))累計(jì)虧損超過(guò)百億。

近年來(lái),除了各類補(bǔ)助外,深康佳A頻頻出售資產(chǎn),以支撐其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。何時(shí)能扭轉(zhuǎn)這一現(xiàn)狀,暫難預(yù)判。

新能源產(chǎn)業(yè)布局?jǐn)R淺

鋰電是目前市場(chǎng)熱點(diǎn),深康佳A就試圖進(jìn)軍這一領(lǐng)域。

去年9月10日晚間,深康佳A披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案,擬向明高控股等11名交易對(duì)手收購(gòu)明高科技100%股權(quán),向海四達(dá)集團(tuán)、通鼎互聯(lián)等33名交易對(duì)手方收購(gòu)海四達(dá)電源100%股權(quán)。其中,購(gòu)買(mǎi)明高科技全部通過(guò)發(fā)行股份支付,購(gòu)買(mǎi)海四達(dá)電源采用70%發(fā)行股份支付、30%現(xiàn)金支付。

與此同時(shí),為了提高交易整合績(jī)效,深康佳A擬向公司控股股東華僑城集團(tuán)以5.95元/股發(fā)行股份募集配套資金,用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)、標(biāo)的公司在建項(xiàng)目、補(bǔ)充公司及/或標(biāo)的公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)。

本次擬收購(gòu)的兩家標(biāo)的公司明高科技、海四達(dá)電源,均有過(guò)被收購(gòu)或者獨(dú)立IPO經(jīng)歷,都是業(yè)內(nèi)具有一定體量和知名度的公司。

到今年3月6日,時(shí)過(guò)半年,市場(chǎng)沒(méi)有迎來(lái)本次收購(gòu)事項(xiàng)重大進(jìn)展,而是終止。

深康佳A公告稱,自本次交易預(yù)案披露以來(lái),公司及相關(guān)各方有序推進(jìn)和落實(shí)本次交易的各項(xiàng)工作,但公司與海四達(dá)電源的股東就本次交易的部分核心條款未達(dá)成一致,遂決定終止本次資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)。

其實(shí),本次收購(gòu)資產(chǎn)動(dòng)作失敗,市場(chǎng)已有預(yù)期。

今年1月7日,本次交易的對(duì)方之一、A股公司通鼎互聯(lián)公告稱,因康佳集團(tuán)與海四達(dá)電源的股東就本次交易的部分核心條款未達(dá)成一致,海四達(dá)集團(tuán)等海四達(dá)電源的股東決定終止本次交易??导鸭瘓F(tuán)將繼續(xù)積極與交易對(duì)方進(jìn)行磋商。

有意思的是,今年2月13日,A股公司普利特發(fā)布公告稱,擬重組某新能源企業(yè)切入鋰離子電池行業(yè)。3月9日,重組預(yù)案披露,標(biāo)的公司就是海四達(dá)電源。

多元化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型艱難

進(jìn)軍新能源鋰電領(lǐng)域是深康佳A的一次探索與嘗試。近年來(lái),公司持續(xù)在探索中轉(zhuǎn)型,在轉(zhuǎn)型中探索。

1992年3月27日,康佳集團(tuán)登陸深交所,成為深交所第16家上市公司。

作為老牌家電巨頭,深康佳A也曾有過(guò)輝煌,上世紀(jì)九十年代初,公司是中國(guó)電視行業(yè)的王者,2003年至2007年,連續(xù)5年彩電銷(xiāo)量冠軍。2010年前后,康佳彩電銷(xiāo)量、銷(xiāo)售額居行業(yè)前三。2019年9,康佳彩電出貨量排名跌至第七位。

上市初期,公司也取得了不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。1992年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.13億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))0.91億元。,到1999年,公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到101.27億元,凈利潤(rùn)4.98億元,分別較1992年增長(zhǎng)7.35倍、4.47倍。

進(jìn)入21世紀(jì),深康佳A在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸處于劣勢(shì)。2000年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為90.13億元、2.25億元,同比下降11%、54.80%。2001年,營(yíng)業(yè)收入下滑至67.48億元,凈利潤(rùn)則首次出現(xiàn)虧損,虧損金額為7億元。

此后的20年,雖然營(yíng)業(yè)收入整體上呈增長(zhǎng)趨勢(shì),但凈利潤(rùn)大幅波動(dòng),整體盈利能力不佳。

2018年,深康佳A決定實(shí)施大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,當(dāng)年,公司完成了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的總體設(shè)計(jì)與戰(zhàn)略規(guī)劃。

2019年,深康佳A主營(yíng)業(yè)務(wù)中增加了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。在存儲(chǔ)、光電等領(lǐng)域進(jìn)行了布局。當(dāng)時(shí),公司稱,控股子公司合肥康芯威存儲(chǔ)技術(shù)有限公司自主研制的存儲(chǔ)主控芯片實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),首批10萬(wàn)顆已于2019年12月完成銷(xiāo)售。此外,存儲(chǔ)芯片封測(cè)基地完成了前期規(guī)劃,預(yù)計(jì)于2020年年底試產(chǎn)。

這一年,PCB也被列為主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展方向。

到2020年,公司建成MicroLED全制程研發(fā)生產(chǎn)線,實(shí)現(xiàn)小批量試產(chǎn),并發(fā)布了小間距MicroLED微晶屏、柔性顯示屏、8KMicroLED商顯屏、MicroLED手表等產(chǎn)品。存儲(chǔ)領(lǐng)域,自主設(shè)計(jì)存儲(chǔ)主控芯片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及銷(xiāo)售,開(kāi)發(fā)了近45款嵌入式硬件及固態(tài)硬盤(pán)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上市銷(xiāo)售,并完成在存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)“設(shè)計(jì)+封測(cè)+銷(xiāo)售”環(huán)節(jié)布局。

2021年,公司尚未披露年度報(bào)告,詳情暫不知曉。

今年3月11日,有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問(wèn)“半導(dǎo)體儲(chǔ)存芯片是否滿產(chǎn)滿銷(xiāo)?”公司答復(fù)稱,鹽城存儲(chǔ)芯片封測(cè)工廠正在積極提升良率和產(chǎn)能,尚未達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)。

綜上所述,從家電到手機(jī)、多媒體,再到環(huán)保、供應(yīng)鏈,到如今的半導(dǎo)體、PCB等眾多產(chǎn)業(yè),目前來(lái)看,這些布局均未形成較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

債務(wù)超200億財(cái)務(wù)承壓

多元化產(chǎn)業(yè)布局尚未取得實(shí)效,深康佳A面臨著較大的財(cái)務(wù)壓力。

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,大規(guī)模投入讓深康佳A背上了沉重的財(cái)務(wù)包袱。

深康佳A曾多次發(fā)布重磅投資公告,如2020年11月11日,公司與南昌經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)簽署《合作框架協(xié)議》,共同建設(shè)江西康佳半導(dǎo)體高科技產(chǎn)業(yè)園及共同設(shè)立配套股權(quán)投資基金。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)期10年,分兩期建設(shè),力爭(zhēng)建設(shè)期內(nèi)總投入達(dá)300億元。

截至2021年9月底,深康佳A資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80.39%。期末,公司賬面貨幣資金為65.17億元,對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為271.89億元,其中短期債務(wù)為151.15億元。對(duì)比發(fā)現(xiàn),公司存在明顯的資金缺口。

近幾年,公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況也不理想。2016年至2019年,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出,2020年有所好轉(zhuǎn),凈流入1.79億元。但在2021年前三季度,又凈流出14.42億元。

導(dǎo)致這一狀況的原因,一方面是公司投資較大,另一方面是自身盈利能力較弱。

數(shù)據(jù)顯示,2009年至2011年,公司凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑,2015年虧損12.57億元,同比下降2488.32%,2017年盈利50.57億元,同比暴增5185.74%,2018年、2019年又接連下降91.87%、48.45%。

2020年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入503.52億元,同比下降8.65%,凈利潤(rùn)為4.78億元,同比增長(zhǎng)125.26%。2021年,公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為7.90億元至9.90億元,同比增長(zhǎng)65.40%-107.27%。

凈利潤(rùn)波動(dòng)頻繁且幅度較大,這一現(xiàn)象的背后,是深康佳A主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力弱,靠非經(jīng)常性損益來(lái)調(diào)節(jié)。

wind數(shù)據(jù)顯示,2011年至2020年的10年,公司扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。

深康佳A業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,2021年,公司扣非凈利潤(rùn)為虧損30億元至36億元。那么,2011年至2021年的11年,公司扣非凈利潤(rùn)累計(jì)為虧損102.59億元至108.59億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,深康佳A通過(guò)股權(quán)再融資有一定難度。支撐產(chǎn)業(yè)布局及凈利潤(rùn)為正的是補(bǔ)助及處置資產(chǎn)。

2017年,公司凈利潤(rùn)歷史性高達(dá)50.57億元。當(dāng)年,公司作價(jià)69.80億元出售康僑佳城公司70%股權(quán),作價(jià)2.24億元出售昆康公司51%股權(quán)。這一年,公司的投資凈收益達(dá)65.88億元。

2018年至2020年,公司的投資凈收益分別達(dá)9.27億元、11.83億元、24.33億元。

2021年,公司預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)巨虧30億元至36億元、而凈利潤(rùn)為正數(shù),主要原因就是政府補(bǔ)助及轉(zhuǎn)讓所持公司股權(quán)產(chǎn)生的投資收益。公司介紹,這兩項(xiàng)收益影響凈利潤(rùn)的金額為40億元至44億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2019年以來(lái),深康佳A處置了近20家公司。去年8月2日,公司就曾披露,擬出售兩家公司股權(quán),掛牌底價(jià)不低于28億元。

短期來(lái)看,環(huán)保、供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)難以有大的作為,半導(dǎo)體業(yè)務(wù)暫時(shí)還看不到有明顯成效。財(cái)務(wù)承壓的深康佳A,何時(shí)才能迎來(lái)曙光?

標(biāo)簽: 傳統(tǒng)主業(yè) 新興產(chǎn)業(yè) 深康佳A 公司股權(quán)

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