參與中國黃金(600916.SH)混改近五年，中信證券(600030.SH、6030.HK)收獲頗豐。
2月7日晚間，中國黃金披露股東減持計劃，公司第三大股東中信證券投資擬在3月2日至5月31日之間，以集中競價方式減持公司股票不超過1680萬股，減持比例不超過公司總股本的1%。
長江商報記者注意到，作為中信證券的全資子公司，中信證券投資于2017年，斥資約1億元參與中國黃金的前身中金珠寶有限混改。2021年2月，中國黃金正式在滬市主板掛牌上市，成為發(fā)改委混改試點及國資委“雙百行動”首單主板上市企業(yè)，中信證券全程為中國黃金的IPO保駕護(hù)航。
如今中國黃金上市滿周年，中信證券投資所持公司股份解禁上市。以中國黃金2月7日收盤價計算，中信證券投資持股市值約為13億元，不考慮分紅影響目前已經(jīng)浮盈12億元，其擬減持部分市值超過2億元。
作為央企中國黃金集團(tuán)黃金珠寶零售板塊的唯一平臺，中國黃金盈利能力穩(wěn)定。此前公司預(yù)計2021年度將實現(xiàn)凈利潤8億元左右，同比增長60.08%左右;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7.64億元，同比增長72.1%左右，均達(dá)到近年來的最高水平。
中信證券入股五年首次計劃減持
中信證券對于中國黃金的投資始于2017年。
2010年12月，中國黃金集團(tuán)出資2億元設(shè)立中國黃金的前身中金珠寶有限。2017年，中金珠寶有限作為國家發(fā)改委第二批中央企業(yè)混合所有制改革試點企業(yè)，制定了混合所有制改革試點方案。
根據(jù)當(dāng)時的混改方案，中金珠寶有限通過北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌引進(jìn)投資人，增加注冊資本，引入多種所有制的外部投資者及員工持股平臺，推進(jìn)中央企業(yè)混合所有制改革。
最終，在此次增資擴(kuò)股中，中金珠寶有限增加注冊資本至14.41億元，新增注冊資本由彩鳳金鑫、中信證券投資等八家外部投資人及三家員工持股平臺共同認(rèn)購。其中，中信證券投資認(rèn)購10062.79萬元，取得中金珠寶有限6.98%股權(quán)，成為后者第三大股東。
據(jù)了解，中信證券投資是中信證券的全資子公司，是中信證券自有資金股權(quán)投資平臺。
2018年，中金珠寶有限整體變更為股份公司，也就是現(xiàn)在的中國黃金。2019年6月，中國黃金正式遞交A股IPO申報稿，中信證券作為主承銷商為其IPO保駕護(hù)航。2021年2月5日，中國黃金在滬市主板掛牌上市，成為發(fā)改委混改試點及國資委“雙百行動”首單主板上市企業(yè)。
隨著中國黃金順利IPO，中信證券投資持股數(shù)量維持在1.047億股不變，持股比例稀釋至6.23%，依舊為中國黃金第三大股東，其所持有的中國黃金1.047億股股份，在今年2月8日解除限售，上市流通。
而在2月7日晚間，中國黃金披露股東減持計劃，經(jīng)中信證券投資內(nèi)部決策，中信證券投資擬自2022年3月2日至2022年5月31日之間，以集中競價方式減持公司股票不超過1680萬股，減持比例不超過公司總股本的1%。
長江商報記者粗略計算，截至2月7日收盤，中國黃金二級市場股價12.46元/股，中信證券投資所持股份市值約為13億元，若不考慮分紅因素影響，中信證券投資目前已經(jīng)浮盈12億元，相當(dāng)于入股五年獲得12倍的投資回報，其擬減持部分參考市值也達(dá)到了2.1億元。
此外，2020年中國黃金上市首年，公司還推出10派1.6元的現(xiàn)金分紅方案，合計派發(fā)現(xiàn)金股利2.69億元，占公司當(dāng)期凈利潤的比例高達(dá)53.74%。
混改完成四年凈利潤增長1.7倍
公開資料顯示，中國黃金是國內(nèi)專業(yè)從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、品牌運(yùn)營的大型企業(yè)，是中國黃金集團(tuán)黃金珠寶零售板塊的唯一平臺，也是我國黃金珠寶銷售領(lǐng)域知名的央企。
近年來中國黃金的盈利能力保持穩(wěn)定。2017年至2020年，中國黃金分別實現(xiàn)營業(yè)收入282.48億元、409.11億元、382.74億元、337.88億元，同比變動5.67%、44.83%、-6.45%、-11.72%;凈利潤2.99億元、3.62億元、4.51億元、5億元，同比變動64.9%、21.04%、24.85%、10.79%。
其中，2020年疫情對消費(fèi)零售市場造成較大的沖擊，但黃金價格的上漲使得中國黃金毛利提升，造成了公司減收卻增利的現(xiàn)象。
去年以來，中國黃金盈利能力快速恢復(fù)。2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入369.2億元，同比增長58.27%;凈利潤5.58億元，同比增長69.54%。
在此基礎(chǔ)上，中國黃金預(yù)計，公司2021年將實現(xiàn)凈利潤8億元左右，同比增長60.08%;扣非凈利潤為7.64億元，同比增長72.1%左右，均達(dá)到近年來的最高水平，且凈利潤較混改首年整體增長近1.7倍。
對于業(yè)績大幅增長，中國黃金表示，報告期內(nèi)，公司主要黃金產(chǎn)品銷量大幅增加，盈利能力顯著增強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。
長江商報記者注意到，在渠道端持續(xù)加大拓店力度，是中國黃金保持收入穩(wěn)步增長的重要方式。據(jù)中國黃金披露，2021年前三個季度，中國黃金分別新增加盟門店數(shù)量26家、368家、254家，新增直營門店數(shù)量0家、3家、6家。同時，公司關(guān)閉門店數(shù)量(含加盟店及直營店)0家、83家、99家。
此前，中國黃金計劃在2021年第四季度新增直營門店和加盟門店8家、298家。
2月7日，中國黃金在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司2021年拓店數(shù)量五百家左右，具體數(shù)據(jù)有待年報經(jīng)營數(shù)據(jù)披露。2022年公司將持續(xù)加大拓店力度，保持店面增速。
但需要注意的是，展店速度加快，中國黃金的毛利率有所下降。同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，中國黃金的綜合毛利率分別為3.33%、2.75%、5.13%、4.35%。2021年前三季度，公司綜合毛利率3.03%，同比減少2.41個百分點。
