北京時(shí)間11月19日晚間,京東集團(tuán)對(duì)外發(fā)布了2018財(cái)年第三季度財(cái)報(bào),有亮點(diǎn),但也有不足之處。數(shù)據(jù)顯示,京東第三季度營(yíng)收再次超過千億元,1048億元人民幣(約153億美元),同比增長(zhǎng)25.1%;在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為30億元人民幣(約4億美元),去年同期為10億元人民幣 。
與此同時(shí),京東在技術(shù)研發(fā)上的投入依舊是大手筆,保持著高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。而服務(wù)收入的大幅度增長(zhǎng),也成為本季度的亮點(diǎn)之一。不過,由于部分收益沒有達(dá)到分析師的預(yù)期,加上外界環(huán)境的影響,發(fā)布財(cái)報(bào)后,京東的股價(jià)迎來了較大幅度的下跌。
截至美股11月19日收盤,京東股價(jià)報(bào)收于21.11美元,跌幅達(dá)8.42%,目前總市值為305.31億美元。值得注意的是,上一季度京東發(fā)布財(cái)報(bào)后,股價(jià)也是下跌,但跌幅僅為1.21%,并沒有這一次如此大幅度的下滑。此外,由于“明尼蘇達(dá)事件”加上其它方面的影響,京東的總市值相對(duì)于上一次財(cái)報(bào)發(fā)布后已經(jīng)蒸發(fā)了超100億美金。
營(yíng)收持續(xù)高速增長(zhǎng) 增幅略顯乏力
根據(jù)京東發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,三季度京東的凈收入再一次超過千億元,同比去年增加25.1%,環(huán)比降低14.3%??紤]到二季度有618購(gòu)物節(jié)的加成,三季度營(yíng)收的下滑符合京東以往的規(guī)律。
同時(shí),第三季度,京東集團(tuán)GMV達(dá)到3948億元,同比增長(zhǎng)30%,增幅和二季度以及一季度幾乎保持持平。數(shù)據(jù)顯示,京東二季度GMV為4374億元,同比增長(zhǎng)30.5%;一季度GMV為3302億元,同比增速則為30.4%。而作為京東集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的京東商城經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到2.2%,與歷史單季最高盈利水平基本持平。相比較下,京東第二季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到了1.1%。
不過,即便是京東在營(yíng)收以及GMV方面有著不錯(cuò)的表現(xiàn)和增長(zhǎng),但是結(jié)合前幾個(gè)季度的數(shù)據(jù)來看,仍舊能看出其增長(zhǎng)上的乏力。除了GMV數(shù)字上的增長(zhǎng)持平外,根據(jù)TechWeb整理的數(shù)據(jù)顯示,京東2017年二季度的營(yíng)收增幅為43.6%,之后三季度跌破40%,今年二季度更下降到31.2%,到了三季度更是下跌到30%以下,僅為25.1%。
并且,京東三季度的營(yíng)收并沒有達(dá)到分析師的預(yù)期。華爾街22位分析師平均預(yù)期,京東第三季度凈收入為153.1億美元。財(cái)報(bào)顯示,京東第三季度凈收入為153億美元,略低于分析師預(yù)期。另外,截至2018年9月30日,京東過去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為3.05億,環(huán)比下跌2.8%。
昨天,美股開盤前,京東的股價(jià)一度上漲近4%。但是,由于營(yíng)收不及分析師預(yù)期,加上增速的放緩,導(dǎo)致京東股價(jià)盤價(jià)漲幅收窄,隨后轉(zhuǎn)跌,一度跌近6%。
轉(zhuǎn)型期 技術(shù)研發(fā)投入再創(chuàng)新高
作為國(guó)內(nèi)最大的電商平臺(tái)之一,京東自從上市之后就一直備受質(zhì)疑,而持續(xù)的虧損更是被認(rèn)為是京東的命門。不過,從2016年第二季度開始,京東終于開始“盈利”了。并且,截止到2018年第三季度,京東已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十個(gè)季度盈利。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,京東第三季度在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為30億元人民幣(約4億美元),去年同期為10億元人民幣;非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為12億元人民幣(約2億美元),去年同期為22億元人民幣。
需要注意的是,京東第三季度凈利潤(rùn)當(dāng)中,包括了人民幣34億元的投資收益,其中包括在線服裝零售商Farfetch上市帶來的投資收益。
同時(shí),雖然京東實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十個(gè)季度的盈利,但是對(duì)比過往京東盈利數(shù)據(jù),其三季度、二季度、一季度以及2017年四季度的凈利潤(rùn)同比都在下滑,并且之前下滑趨勢(shì)在不斷擴(kuò)大,到三季度下滑幅度環(huán)比有所收窄。數(shù)據(jù)顯示,2017年四季度京東凈利潤(rùn)為4.5億元,同比下滑17.6%;2018年一季度凈利潤(rùn)為10.47億元,同比下滑20.8%;2018年二季度凈利潤(rùn)為4.78億元,同比下滑51%。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可以得知,京東凈利潤(rùn)同比下滑與不斷增加的成本有很大的關(guān)系,尤其是在技術(shù)研發(fā)上的投入。數(shù)據(jù)顯示,第三季度,京東技術(shù)研發(fā)投入了34.5億元,同比增長(zhǎng)96%。今年前三季度京東集團(tuán)技術(shù)研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到了86.4億元,超去年全年的66.5億元。而此前五個(gè)季度京東在技術(shù)上的投入同比增長(zhǎng)分別為39%、43%、74.5%、87.2%、79.8%。并且,京東物流、線下零售以及集團(tuán)大樓用地等方面的投入,也導(dǎo)致京東三季度凈利潤(rùn)的下滑。
此前,在“京東集團(tuán)2017年開年大會(huì)”上,劉強(qiáng)東曾明確提出,京東將用第二個(gè)十二年的時(shí)間,把第一個(gè)十二年里所有的商業(yè)模式全部用技術(shù)來進(jìn)行改造,變成一家純粹的技術(shù)公司。從當(dāng)前的數(shù)據(jù)可以看出,京東未來在技術(shù)研發(fā)上的投入還將持續(xù)提升,而這也將會(huì)為京東以后的發(fā)展奠定基石,就看京東如何去平衡長(zhǎng)期投入增長(zhǎng)和財(cái)務(wù)結(jié)果之間的關(guān)系。
據(jù)悉,在人工智能領(lǐng)域,京東推出了開放人工智能平臺(tái)NeuHub,提供包括自然語言處理、語音識(shí)別、計(jì)算機(jī)視覺和機(jī)器學(xué)習(xí)等人工智能服務(wù)。在智能物流的硬件設(shè)施上,京東X事業(yè)部自主研發(fā)的無人機(jī)、無人車、無人倉(cāng)等構(gòu)成了京東無人科技矩陣。
在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中,京東CFO黃宣德表示,京東整體發(fā)展策略始終著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,所以我們會(huì)繼續(xù)對(duì)各種長(zhǎng)期項(xiàng)目進(jìn)行投資。在經(jīng)過數(shù)年的投資以后,特別是在研發(fā)領(lǐng)域,京東現(xiàn)在的核心管理團(tuán)隊(duì)和核心領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)成型且非常穩(wěn)定。
劉強(qiáng)東也指出,今年京東集團(tuán)對(duì)研發(fā)投入非常高,前9個(gè)月我們的研發(fā)投入同比增長(zhǎng)88%,這還不包括京東數(shù)科的研發(fā)投入。經(jīng)過這一年多的內(nèi)部研究,對(duì)很多研發(fā)項(xiàng)目也看得非常清楚了,所以我們整個(gè)集團(tuán)也在對(duì)這些研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行一些梳理。與此同時(shí),京東物流的凈利潤(rùn)率也會(huì)有大幅的改善,明年凈利潤(rùn)率的表現(xiàn)會(huì)好于今年。
服務(wù)營(yíng)收再成焦點(diǎn) 占比首次超10%
和亞馬遜一樣,京東在不斷加大技術(shù)方面的投入,未來或許會(huì)利用平臺(tái)技術(shù)瘋狂賺錢。而在服務(wù)方面,京東則提出“零售即服務(wù)”概念,并且相關(guān)方面的營(yíng)收占比也在不斷增長(zhǎng),成為新的營(yíng)收點(diǎn)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,在截至9月30日的第三季度,京東凈營(yíng)收為人民幣1048億元(約合153億美元),其中,凈產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.8%,凈服務(wù)營(yíng)收達(dá)到人民幣109億元(約合16億美元),同比增長(zhǎng)49.4%,占比首次超過10%。而在上個(gè)季度,京東凈服務(wù)收入為118億元人民幣,同比增長(zhǎng)51.0%。
對(duì)于“零售即服務(wù)”的概念,京東首席戰(zhàn)略官廖建文解釋稱,零售業(yè)將日益碎片化,也比以前任何時(shí)候都分散化。在這種情況下,京東正從垂直模式向整體模式轉(zhuǎn)變,為零售提供了最終解決方案,比如京東商城和京東物流之類的服務(wù)。
他指出,將來,京東必須為兩個(gè)價(jià)值鏈(value chain)建設(shè)一些零售基礎(chǔ)設(shè)施。也就是說,京東也想要向其他零售商提供物流服務(wù)。據(jù)悉,在此之前,京東物流宣布正式推出個(gè)人快遞業(yè)務(wù),也被認(rèn)為是京東物流的一大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。截至2018年9月30日,京東在全國(guó)共運(yùn)營(yíng)550個(gè)大型倉(cāng)庫(kù),總面積約1190萬平方米。劉強(qiáng)東和黃宣德也都堅(jiān)持認(rèn)為,京東物流也會(huì)對(duì)未來的利潤(rùn)率改善做出貢獻(xiàn)。
同時(shí),從財(cái)報(bào)中也可以看出,第三方商家的話語權(quán)和貢獻(xiàn)也在逐漸增加。數(shù)據(jù)顯示,第三季度,京東集團(tuán)GMV同比快速增長(zhǎng)30%,達(dá)到3948億元;其中,第三方平臺(tái)GMV同比大幅增長(zhǎng)40%。目前京東平臺(tái)上的商家總數(shù)超過20萬,既包括電子商品品類,也包括日用品品類,本季度同比增速超過40%。
不過,即便是第三方商家的占比在逐漸提高,但京東也不會(huì)做第二個(gè)阿里,畢竟雙方在模式上還存在著很大的不同。對(duì)于京東來說,吸引更多優(yōu)質(zhì)第三方商家的入駐,是提升貨源豐富度以及競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)的手段,但不會(huì)大舉放開,未來還是會(huì)以自營(yíng)為主,加上線下零售的結(jié)合以及物流、金融方面的服務(wù),都會(huì)成為未來的主營(yíng)收點(diǎn)。
今年是京東的投資年,也是轉(zhuǎn)型年,不再是傳統(tǒng)的零售商,更加注重合作以及服務(wù),尤其是與沃爾瑪、家樂福等傳統(tǒng)商超的合作,讓京東的線下渠道和服務(wù)更加完善。只是,三個(gè)月的時(shí)間,京東市值跌去上百億美金,如何去進(jìn)一步提升股價(jià),提升投資者的信心,也是京東需要著手去做的。