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白酒板塊估值重塑 五糧液與茅臺昨凈流入居前列

證券日報(bào) | 2019-03-29 09:02:34

昨日,滬指呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的態(tài)勢,3000點(diǎn)再度失守。對此,分析人士表示,短暫的調(diào)整是布局當(dāng)前市場的良機(jī),同時(shí)將吸引??召Y金、增量資金逐步入場。

值得一提的是,以食品飲料為代表的大消費(fèi)板塊成為昨日弱市中的一抹亮色,板塊整體漲幅達(dá)1.38%,位居板塊漲幅榜前列。

市場表現(xiàn)方面,黑芝麻(7.41%)、安記食品(5.48%)、莊園牧場(5.09%)等3只個(gè)股漲幅居前,均逾5%,瀘州老窖、湯臣倍健、廣州酒家、五糧液、貴州茅臺、酒鬼酒等6只個(gè)股漲幅均在2%及以上,此外,包括煌上煌、老白干酒、青島啤酒、伊力特、海天味業(yè)、好想你、水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)等在內(nèi)的19只個(gè)股也均實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲。

值得關(guān)注的是,五糧液(6.04億元)、貴州茅臺(4.42億元)兩只個(gè)股昨日場內(nèi)大單資金凈流入均超過4億元,分別位居昨日A股市場場內(nèi)大單凈額中第二名和第三名,備受投資者青睞。

上述兩只白酒股的后市表現(xiàn)也均受到機(jī)構(gòu)的看好,對于五糧液,川財(cái)證券表示,2018年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入400.30億元,同比增長32.61%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤133.84億元,同比增長38.36%,公司擬每10股派現(xiàn)17元。目前五糧液很好的把握行業(yè)機(jī)遇,從目前批價(jià)情況來看,公司品牌正持續(xù)上升,給予消費(fèi)者以及渠道信心,預(yù)計(jì)公司2019年至2021年?duì)I業(yè)收入分別為508.9億元、607.9億元以及698.5億元,同比增速分別為27.1%、19.5%、14.9%,凈利潤分別為161.6億元、203.52億元以及237.5億元,維持“增持”評級。

貴州茅臺方面,國泰君安表示,貴州茅臺通過不懈努力建立牢固競爭壁壘,成為中國白酒行業(yè)發(fā)展風(fēng)向標(biāo)和基石。極致的品質(zhì)堅(jiān)守,深厚的文化底蘊(yùn),強(qiáng)大的品牌塑造能力成為貴州茅臺最核心的競爭優(yōu)勢。消費(fèi)升級、馬太效應(yīng)顯現(xiàn),公司站位行業(yè)制高點(diǎn),量價(jià)提升邏輯兼?zhèn)洌瑯I(yè)績波動減弱,有望獲得龍頭估值溢價(jià),維持“增持”評級。

在年報(bào)披露之際,業(yè)績作為考量公司價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)一直為投資者所關(guān)注,梳理發(fā)現(xiàn),食品飲料行業(yè)內(nèi)共有26家上市公司披露了2018年年報(bào),其中,海欣食品(227.90%)、舍得酒業(yè)(138.05%)、星湖科技(126.71%)等3家公司凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比翻番,珠江啤酒、順鑫農(nóng)業(yè)、涪陵榨菜、五糧液、湯臣倍健、酒鬼酒、桃李面包、海天味業(yè)、香飄飄、養(yǎng)元飲品、天潤乳業(yè)、雙匯發(fā)展等12家公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長均在10%以上。

海欣食品方面,報(bào)告期內(nèi),公司圍繞?“效益驅(qū)動、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、營收提升”?的經(jīng)營方針,積極應(yīng)對上游成本和供給情況波動以及綜合成本上升的外部環(huán)境,通過升級產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)、調(diào)整費(fèi)用投入結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)銷協(xié)調(diào)機(jī)制、優(yōu)化組織激勵方案,實(shí)現(xiàn)了銷售收入穩(wěn)步增長、綜合毛利率進(jìn)一步提高、盈利能力持續(xù)改善的良好經(jīng)營成果。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入114451.30萬元,同比增長18.24%;綜合毛利率提升1.93個(gè)百分點(diǎn),毛利潤同比增加7,739.71萬元,增長比例為25.50%。公司實(shí)現(xiàn)利潤總額4167.76萬元,同比增長269.23%,實(shí)現(xiàn)凈利潤3489.45萬元,同比增長227.90%。

除上述機(jī)構(gòu)看好的兩只白酒股外,伊利股份、海天味業(yè)、雙匯發(fā)展、順鑫農(nóng)業(yè)、涪陵榨菜、桃李面包、湯臣倍健、廣州酒家、洽洽食品等9只個(gè)股也均被10家及以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級,后市表現(xiàn)值得關(guān)注。

對于食品飲料行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域投資策略方面,中泰證券表示,從基本面來看,白酒周期性減弱,一方面消費(fèi)需求轉(zhuǎn)向以大眾消費(fèi)為主,消費(fèi)群體趨于穩(wěn)定,另一方面從廠家到終端店對壓貨的訴求明顯減弱,且消費(fèi)升級取代總量經(jīng)濟(jì)成為驅(qū)動白酒下一階段增長的主要動力,因此行業(yè)周期性趨于弱化,白酒消費(fèi)隨經(jīng)濟(jì)的波動性減小。從資金面來看,過去板塊缺乏重價(jià)值而輕趨勢的長線投資者,而外資正在扮演這一角色,進(jìn)入2019年外資對白酒板塊的配置明顯提速,隨著MSCI納入A股比例逐漸提升以及A股國際化不斷推進(jìn),外資長期流入A股趨勢不改,白酒板塊有望持續(xù)享受外資流入紅利。未來白酒板塊估值體系將呈現(xiàn)出“區(qū)間收窄、中樞上移”的特征,過去估值在10倍-30倍之間波動,未來有望在15倍-30倍甚至20倍-30倍之間波動。推薦相關(guān)標(biāo)的:貴州茅臺、五糧液。

  • 標(biāo)簽:五糧液,茅臺

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