4月16日晚間，這家曾經(jīng)的國(guó)產(chǎn)奶粉巨頭發(fā)布公告稱，公司股票自2019年4月18日開市起撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱由“*ST因美”變更為“貝因美”。
“萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步。”4月17日一早，一名長(zhǎng)期關(guān)注食品行業(yè)的投資人在朋友圈里這樣評(píng)價(jià)貝因美。
4月16日晚間，這家曾經(jīng)的國(guó)產(chǎn)奶粉巨頭發(fā)布公告稱，公司股票自2019年4月18日開市起撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱由“*ST因美”變更為“貝因美”。這意味著，“披星戴帽”近一年的貝因美將在資本市場(chǎng)“重新出發(fā)”。
貝因美的這場(chǎng)“回歸戰(zhàn)役”并不輕松。過(guò)去一年，公司創(chuàng)始人謝宏回歸后，拉來(lái)了荷蘭皇家菲仕蘭中國(guó)業(yè)務(wù)集團(tuán)美素佳兒的前高層，公布并執(zhí)行了諸多營(yíng)銷、渠道策略。與此同時(shí)，貝因美還售出了部分資產(chǎn)。
幾天前的業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，總經(jīng)理包秀飛指出，2019年，貝因美首先是要實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，在營(yíng)收連續(xù)下滑幾年以后，2019年要扭轉(zhuǎn)。此外，貝因美的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)要更為優(yōu)化，品類結(jié)構(gòu)要更為合理。
那么，在飛鶴、君樂(lè)寶等數(shù)家國(guó)產(chǎn)乳企相繼崛起后，市場(chǎng)留給貝因美的機(jī)會(huì)還多嗎?
扭虧后終獲“摘星脫帽”
因2016年度、2017年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條的規(guī)定，貝因美股票于2018年4月27日被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱改為“*ST因美”。這之后，曾經(jīng)的“母嬰奶粉第一股”一度跌落神壇。
保殼成功!貝因美 “摘星脫帽”，行業(yè)新格局下還有機(jī)會(huì)嗎?
事實(shí)上，過(guò)去的2018年，貝因美的一大任務(wù)即是“扭虧保殼”。
在此背景下，去年3月15日，貝因美集團(tuán)宣布聘任謝宏為集團(tuán)總裁，兩個(gè)月后的5月18日，謝宏當(dāng)選為上市公司董事長(zhǎng)。在接受媒體采訪時(shí)，謝宏曾表示，他此次“出山”的首要任務(wù)就是“加快轉(zhuǎn)型升級(jí)提振銷售，開源節(jié)流扭虧為盈”。
同年7月份，前美素佳兒首席銷售官包秀飛入職貝因美。在首次公開亮相時(shí)，包秀飛公布了貝因美的發(fā)展戰(zhàn)略，表示貝因美將在短期內(nèi)重塑作風(fēng)和信心，中期完善運(yùn)營(yíng)和結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期鞏固品牌和文化。他還指出，合規(guī)發(fā)展、數(shù)據(jù)營(yíng)銷、國(guó)際合作、社會(huì)統(tǒng)合是貝因美的發(fā)展之路，而做大超高端、做強(qiáng)大客戶、做深三四線則是貝因美的經(jīng)營(yíng)之路。
去年底，貝因美還公布了一則振奮人心的消息。2018年11月29日，貝因美同長(zhǎng)城國(guó)融投資管理有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬通過(guò)資產(chǎn)管理、并購(gòu)重組、股權(quán)運(yùn)作、價(jià)值管理等手段，優(yōu)化企業(yè)資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化和升級(jí)，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)涵價(jià)值提升。此后，貝因美控股股東貝因美集團(tuán)將其所持有的公司5200萬(wàn)股無(wú)限售流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給了長(zhǎng)城國(guó)融的關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)弘基金。
經(jīng)過(guò)了多方努力后，2019年3月底，貝因美終于拿出了一份盈利的成績(jī)單：成功扭虧為盈，2018年實(shí)現(xiàn)銷售收入24.91億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4111萬(wàn)元。
4月16日，貝因美在回復(fù)深交所問(wèn)詢函時(shí)表示，為改善經(jīng)營(yíng)狀況、提高盈利能力，公司主要采取了以下措施：重塑品牌，重建渠道，精準(zhǔn)投入提高營(yíng)收質(zhì)量;改善運(yùn)營(yíng)、加強(qiáng)協(xié)同，向管理要效益以及處理資產(chǎn)等。
據(jù)稱，2018年，貝因美收縮原傳統(tǒng)渠道的投入，相比2017年銷售費(fèi)用下降5.1億元，降幅達(dá)33.88%。此外，2018年的管理費(fèi)用也同比下降了17.04%。
在2018年扭虧后，貝因美提交的撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)已經(jīng)獲得深圳證券交易所審核通過(guò)，自18日開始，其股票交易的日漲跌幅限制由 5%變更為10%。
“這是一個(gè)好的開始，貝因美的ST帽子馬上就可以摘掉了。”在接受記者采訪時(shí)，乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮這樣表示。
不過(guò)，《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，對(duì)于貝因美來(lái)說(shuō)，2018年業(yè)績(jī)成功扭虧，其處置資產(chǎn)所獲收益以及政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)不小。
根據(jù)公告，2018年，貝因美先后處置了部分房產(chǎn)、閑置老廠土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)等，共取得資產(chǎn)處置收益6519.21萬(wàn)元。此外，其還轉(zhuǎn)讓了貝因美豆逗兒童營(yíng)養(yǎng)食品有限公司股權(quán)并收到了吉林貝因美原股東的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款共計(jì)7271.12萬(wàn)元;收到政府補(bǔ)助收益及宜昌廠區(qū)搬遷補(bǔ)償收益共計(jì)1.47億元。
新格局下的機(jī)會(huì)
2008年，“三聚氰胺”事件給了國(guó)內(nèi)乳企重重一擊，彼時(shí)，貝因美是少數(shù)幾家未被波及的企業(yè)。也正是在2008年之后，貝因美由之前的不溫不火進(jìn)入發(fā)展的高速車道。2011年，貝因美成功在深交所上市。2013年，其營(yíng)收更是達(dá)到了頂峰——61億元。
不過(guò)，自2014年開始，貝因美的業(yè)績(jī)進(jìn)入了下滑通道。截至2018年，貝因美的營(yíng)收已連續(xù)下滑5年。一名接近貝因美的人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，過(guò)去，貝因美最大的問(wèn)題還是在于銷售渠道有點(diǎn)混亂，包括出現(xiàn)串貨以及曾被假冒等。
2018年，貝因美盡管扭虧，但其營(yíng)業(yè)總收入較上年同期減少了6.38%，營(yíng)業(yè)成本較上年同期增加11.48%，綜合毛利率較上年同期下降7.61個(gè)百分點(diǎn)。
在貝因美經(jīng)歷低潮時(shí)，國(guó)內(nèi)的奶粉競(jìng)爭(zhēng)格局早已發(fā)生巨變。其中，包括飛鶴、君樂(lè)寶在內(nèi)的數(shù)家國(guó)產(chǎn)企業(yè)相繼崛起，且飛鶴和君樂(lè)寶在2018年的年?duì)I收均突破了百億大關(guān)。另一邊，進(jìn)口奶粉還在中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)加碼布局。
因此，剛剛躲過(guò)“退市”風(fēng)險(xiǎn)的貝因美，沒(méi)有時(shí)間可以稍加喘息。
一名乳企高層告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，對(duì)于國(guó)產(chǎn)奶粉來(lái)講，目前的外部環(huán)境正在好轉(zhuǎn)。“2008年之前，中國(guó)的奶粉行業(yè)國(guó)產(chǎn)品牌占七成，2008年三聚氰氨事件后，進(jìn)口品牌一夜之間超過(guò)七成。但隨著奶粉新政的落地實(shí)施，目前中國(guó)包括奶粉在內(nèi)的整個(gè)乳制品行業(yè)存在的亂象已經(jīng)逐步得到肅清，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)復(fù)興時(shí)代。”據(jù)其透露，2018年，國(guó)產(chǎn)奶粉的市場(chǎng)占有率已經(jīng)回升至近五成。
在此背景下，對(duì)于2019年，貝因美充滿期待。包秀飛稱，公司將以目標(biāo)顧客/用戶需求為導(dǎo)向，不斷細(xì)分母嬰消費(fèi)品類，做專做精，并正在制定分品類經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。他說(shuō)，“大病初愈”的貝因美更要注意選擇那些成本低、效益好的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)入手，拋棄那些無(wú)效資產(chǎn)和低效產(chǎn)業(yè)。
據(jù)稱，2019年，貝因美將圍繞親子家庭需要，開發(fā)一些新的產(chǎn)品，其中一部分解決產(chǎn)能的問(wèn)題，一部分是未來(lái)的戰(zhàn)略性產(chǎn)品。在被問(wèn)及是否考慮布局液態(tài)奶或者固態(tài)酸奶以拓寬公司的產(chǎn)品范圍時(shí)，包秀飛明確表示，“正在研究中。”
宋亮告訴記者，當(dāng)前，奶粉領(lǐng)域的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)變化。“過(guò)去品牌很多，現(xiàn)在無(wú)論是一二線還是三四線，集中度都很高了，所以此時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)格局要比以前更加艱難。”
宋亮指出，貝因美的銷售已經(jīng)在向好的方向發(fā)展，但對(duì)其來(lái)說(shuō)，改善經(jīng)營(yíng)仍需要時(shí)間。“2019年對(duì)貝因美也是很大的考驗(yàn)。不過(guò)，即便難度大，這個(gè)行業(yè)的份額最終還是會(huì)集中到那20家企業(yè)中，貝因美營(yíng)收達(dá)到100億元還是有機(jī)會(huì)的”。
(國(guó)際金融報(bào)記者 王敏杰)
