基于對歐元區(qū)融資條件和通脹前景的綜合判斷，歐洲央行11日決定繼續(xù)實施總規(guī)模為1.85萬億歐元的緊急資產(chǎn)購買計劃，并在今年第二季度顯著加大購債力度。專家指出，歐洲央行此舉旨在抑制市場中長期利率過快上漲，確保歐元區(qū)有利的融資條件。
今年以來，隨著新冠疫苗接種廣泛推進，投資者對經(jīng)濟前景預(yù)期更為樂觀，對通脹率回升的預(yù)期增強，開始大量拋售票面利率固定且以規(guī)避風(fēng)險為投資目的的中長期國債，導(dǎo)致國債市場價格下跌、收益率上升。
在歐美，10年期國債收益率被普遍視作最重要的中長期市場基準(zhǔn)利率，不僅直接關(guān)系到政府、企業(yè)的發(fā)債成本，也影響著金融機構(gòu)向家庭、企業(yè)發(fā)放中長期貸款的利率水平。2月中旬以來，伴隨國債價格持續(xù)下跌，歐美主要市場中長期國債收益率加速上行。其中，德國10年期國債收益率僅在2月12日至25日就上漲了約20個基點。
荷蘭國際集團宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布熱斯基指出，最近債券收益率快速上升，通脹擔(dān)憂加劇，歐洲央行如何應(yīng)對這些變化成為市場關(guān)注焦點。11日歐洲央行公布的貨幣政策決議清晰表明了其抑制債券收益率上行的意愿。
當(dāng)天，歐洲央行上調(diào)歐元區(qū)2021年經(jīng)濟增長預(yù)期至4%，2022年和2023年預(yù)計分別增長4.1%和2.1%;上調(diào)2021年通脹預(yù)期至1.5%，明后年預(yù)計分別為1.2%和1.4%。
歐洲央行行長拉加德表示，今年以來，市場利率上升。由于銀行使用無風(fēng)險利率和主權(quán)債券收益率作為確定信貸條件的主要參考，如果市場利率持續(xù)大幅上升而不加以控制，可能導(dǎo)致所有經(jīng)濟部門的融資條件過早收緊。
就美國近日推出的新一輪大規(guī)模經(jīng)濟救助計劃，拉加德表示，歐洲央行的經(jīng)濟增長和通脹預(yù)測尚未將其納入考量，但她認(rèn)為不應(yīng)過高估計其影響。
布熱斯基認(rèn)為，雖然歐洲央行表示將在未來幾個月內(nèi)加大資產(chǎn)購買力度，但進一步提高資產(chǎn)購買總規(guī)模的可能性很小，因為歐洲央行對經(jīng)濟前景的風(fēng)險預(yù)期已經(jīng)明顯改善。
德國蘭珀銀行首席經(jīng)濟學(xué)家克魯格表示，歐洲央行計劃顯著加大購債力度，主要是為了避免利率上升造成融資條件惡化。
目前，歐洲央行和許多經(jīng)濟學(xué)家都認(rèn)為今年通脹上升只是暫時現(xiàn)象，主要是受一些一次性因素推動，例如去年德國臨時削減增值稅、能源價格基數(shù)低等。
為應(yīng)對新冠疫情沖擊，歐洲央行去年3月宣布實施高度靈活的緊急資產(chǎn)購買計劃。根據(jù)歐洲央行數(shù)據(jù)，截至今年3月5日，該計劃剩余購債額度仍高達(dá)9700多億歐元。
