作為中國乃至全球范圍內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的眼科醫(yī)療集團(tuán)，愛爾眼科(300015.SZ)在高速發(fā)展之時，惹出的風(fēng)波著實不少。
今年1月2日，愛爾眼科發(fā)布通告，對于艾芬女士在武漢愛爾眼科醫(yī)院眼病診治事件，愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)已成立調(diào)查工作組趕赴武漢進(jìn)行調(diào)查。集團(tuán)稱愿意為艾芬女士后續(xù)治療提供幫助。
此前，武漢醫(yī)生艾芬表示在愛爾眼科醫(yī)院進(jìn)行手術(shù)后右眼“失明”，質(zhì)疑被“套路”。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，愛爾眼科醫(yī)療糾紛不斷，曾經(jīng)也有消費(fèi)者投訴稱手術(shù)后左眼“失明”。此外，因為經(jīng)營違規(guī)，公司也曾多次被罰。
愛爾眼科于2009年登陸A股市場，上市12年來，公司實現(xiàn)了一輪又一輪波瀾壯闊式的并購。上市以來，公司總資產(chǎn)暴增40倍。截至去年底，旗下醫(yī)院超過600家。
并購也助推了愛爾眼科業(yè)績與股價飛升。上市以來，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)增長約25倍，市值增長約81倍。
然而，在資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、股價大幅攀升之時，公司董監(jiān)高頻頻大舉減持套現(xiàn)，累計套現(xiàn)超10億元。
艾芬事件或為冰山一角
近日，一起醫(yī)療糾紛讓愛爾眼科成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。
事件主角為武漢市中心醫(yī)院急診科主任艾芬，一位知名的醫(yī)學(xué)教授。近期，她怒懟愛爾眼科醫(yī)療。
公開消息顯示，去年5月，經(jīng)介紹，艾芬醫(yī)生自費(fèi)約2.9萬元在武漢愛爾眼科醫(yī)院接受了白內(nèi)障摘除并人工晶體植入手術(shù)。手術(shù)后，不僅預(yù)期的“光明”沒有等來，反而出現(xiàn)孔源性視網(wǎng)膜脫離，右眼幾乎失明。
艾芬公開表示，其在愛爾眼科就診時，醫(yī)生沒有仔細(xì)檢查其眼底，以致延誤發(fā)現(xiàn)及治療視網(wǎng)膜脫落的時機(jī)。而且，在其向醫(yī)院反映情況時，醫(yī)院篡改病歷等醫(yī)療資料。
艾芬在微博中說：“作為一名醫(yī)務(wù)工作者，還遭到這樣的忽悠，不曉得有多少普通老百姓上當(dāng)。愛爾眼科的行為不止是失誤，而是沒有醫(yī)德，我要揭露這種現(xiàn)象。”
對此，有質(zhì)疑稱，“做晶體植入花了2.9萬，用激光治療眼底變性很便宜，愛爾眼科會不會是為了多賺錢忽略常規(guī)操作?”
目前，愛爾眼科的聲明是，術(shù)前檢查、手術(shù)和術(shù)后復(fù)查等各環(huán)節(jié)均符合醫(yī)療規(guī)范，愛爾眼科不存在對患者病歷和檢查資料進(jìn)行篡改和調(diào)換的情況，愿意隨時接受社會各界和衛(wèi)生行政部門核查監(jiān)督。
艾芬事件的背后真相究竟如何，尚有待權(quán)威部門進(jìn)一步調(diào)查核實。
不過，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，愛爾眼科深陷醫(yī)療糾紛漩渦。
公開信息顯示，2017年9月，趙某在湖南衡陽愛爾眼科被診斷為左眼角膜潰瘍，后在該院接受手術(shù)治療。2018年初，趙某被中南大學(xué)湘雅二醫(yī)院醫(yī)生診斷為“左眼已失明”，需進(jìn)行左眼角膜移植手術(shù)。
此事歷經(jīng)法律訴訟，最終，法院判定衡陽愛爾眼科對趙某診療過程中存在一定過錯，并與其目前后果(需行角膜移植)有一定關(guān)系。
2018年5月，黃岡市民劉某因右眼出現(xiàn)膜狀物生長而到黃岡愛爾眼科就醫(yī)，并接受了手術(shù)，最終的結(jié)果是劉某視力無法恢復(fù)。黃岡衛(wèi)健委經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，黃岡愛爾眼科醫(yī)院嚴(yán)重違反法律規(guī)定(用沒有醫(yī)師資質(zhì)人員手術(shù)和篡改病歷)。2019年5月，黃岡衛(wèi)健委對黃岡愛爾眼科醫(yī)院作出行政處罰。
重慶市民范某在重慶愛爾眼科醫(yī)院接受了雙眼準(zhǔn)分子激光屈光性角膜手術(shù)，范某術(shù)后雙眼出現(xiàn)黑影飄動、干眼癥等癥狀，與愛爾眼科醫(yī)院發(fā)生糾紛。這一糾紛始于2008年，由此引發(fā)的法律訴訟持續(xù)至今已有12年，尚未見了結(jié)。
類似上述與愛爾眼科的醫(yī)療糾紛還有不少，涉及全國多個地區(qū)。
除了醫(yī)療糾紛外，愛爾眼科還曾因違規(guī)經(jīng)營屢領(lǐng)罰單。
2020年10月27日，江西南昌衛(wèi)健委對洪城愛爾眼科醫(yī)院為患者開展違規(guī)檢測進(jìn)行處罰。2019年，河南許昌愛爾眼科醫(yī)院發(fā)布典型虛假違法廣告，被責(zé)令停止發(fā)布違法廣告并處罰款10萬元。
類似情況不在少數(shù)。2019年8月，廣東清遠(yuǎn)工商部門對清遠(yuǎn)愛爾眼科違規(guī)發(fā)布未經(jīng)審查的醫(yī)療廣告進(jìn)行處罰，2014年2月，黑龍江工商部門對愛爾眼科違法發(fā)布誤導(dǎo)消費(fèi)者的廣告進(jìn)行處罰。
在產(chǎn)品質(zhì)量及銷售價格方面，愛爾眼科也有“劣跡”。
2015年9月，湖北省物價局通報了17起典型價格違法案例，愛爾眼科因虛構(gòu)原價躋身其中。通報稱，武漢愛爾眼科配鏡中心自當(dāng)年7月1日起，開展促銷活動，其中一款鏡片，標(biāo)示原價980元，打折價488元。銷售人員頻繁向消費(fèi)者宣傳，不少消費(fèi)者為此買單。而實際上，該鏡片在當(dāng)年6月27日的銷售價為624元。
2016年三季度，山東質(zhì)監(jiān)局組織開展對定配眼鏡產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查，發(fā)現(xiàn)菏澤愛爾眼科醫(yī)院生產(chǎn)的眼鏡產(chǎn)品不合格。
瘋狂并購醫(yī)院超600家
作為A股首家民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)，愛爾眼科創(chuàng)造了令人驚嘆的擴(kuò)張速度。
愛爾眼科由陳邦一手創(chuàng)立，其2003年在長沙、武漢等四地設(shè)立醫(yī)院，并迅速成長壯大。2009年10月，公司成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。
上市之前，愛爾眼科擁有19家醫(yī)院。根據(jù)公司披露的2020年12月29日投資者關(guān)系活動記錄表，公司旗下醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)超過600家。公司將穩(wěn)步推進(jìn)“大一城多院”模式。比如武漢，現(xiàn)在是一城四院。
這意味著，上市11年來，愛爾眼科的醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量激增了約600家。
愛爾眼科醫(yī)院的擴(kuò)張主要采取兩種途徑，即開設(shè)與收購以及通過產(chǎn)業(yè)并購基金收購。通過產(chǎn)業(yè)基金收購后，交給愛爾眼科經(jīng)營，待標(biāo)的達(dá)到一定盈利能力后，愛爾眼科再進(jìn)行收購。新開設(shè)的醫(yī)院，一般由愛爾眼科和合伙人聯(lián)合投資，待新醫(yī)院達(dá)到一定的盈利水平后，愛爾眼科通過發(fā)行股份進(jìn)行收購。
除上述途徑外，愛爾眼科自身也不斷實施收購。Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年至今，愛爾眼科直接收購的醫(yī)院數(shù)十家，耗資超30億元。通過收購，愛爾眼科的醫(yī)院遍布全國各地，如四川南充、湖南株洲、浙江寧波、湖北荊州及重慶、山東等地。
愛爾眼科還積極布局海外市場。2015年12月底，愛爾眼科完成了第一筆海外并購，耗資1.75億元收購了亞洲醫(yī)療集團(tuán)100%股權(quán)、亞洲護(hù)眼85%和亞洲醫(yī)療服務(wù)香港公司80%股權(quán)。2017年，其又耗資約11.53億元收購歐洲最大的連鎖眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)ClinicaBaviera90%股權(quán)。后者于2007年在西班牙證券交易所上市，旗下有76家治療中心，174名眼科醫(yī)生和110名視光醫(yī)生。
愛爾眼科還在積極并購。目前，公司正在推進(jìn)收購漢中陽光51%股權(quán)、漢中奧斯美51%股權(quán)及大理華山70%股權(quán)。
大舉并購讓愛爾眼科的規(guī)模急劇膨脹。上市前一年，即2008年底，公司總資產(chǎn)僅為3.97億元，2020年9月30日，總資產(chǎn)達(dá)165.26億元，不到12年增長約40.63倍。
愛爾眼科的經(jīng)營業(yè)績也隨之快速增長。2008年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為4.39億元、0.61億元，到2020年前三季度，歷經(jīng)不間斷增長，營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到85.65億元、15.46億元，分別較2008年增長約18.51倍、24.34倍。
根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤預(yù)計為115.59億元、17.47億元。如果以此數(shù)據(jù)為參數(shù)，則相較2008年分別增長約25.33倍、27.64倍。
與經(jīng)營業(yè)績相匹配的是，二級市場上，愛爾眼科的股價大幅上揚(yáng)。
上市之時，愛爾眼科首發(fā)價格為28元/股，考慮到實施了8次送轉(zhuǎn)股及分紅因素，到2020年12月31日，后復(fù)權(quán)價格為2062.39元/股，漲幅高達(dá)7365.68%。市值方面，至2020年最后一個交易日，其市值為3086.60億元，掛牌交易前夕估值37.38億元增長約81.57倍。
通過大舉并購帶動經(jīng)營業(yè)績持續(xù)快速增長，愛爾眼科的真實持續(xù)盈利能力究竟幾何，尚難以判斷。
截至2020年9月底，愛爾眼科賬面商譽(yù)為41.26億元，較年初增加14.88億元。2019年，公司商譽(yù)減值約3.14億元。
值得一提的是，愛爾眼科的董監(jiān)高在限售股解禁后紛紛減持套現(xiàn)，實施減持的既有副董事長、總經(jīng)理李力，也有董秘、財務(wù)總監(jiān)等。不完全統(tǒng)計，董監(jiān)高累計減持超過10億元。
此外，實控人陳邦及控股股東愛爾醫(yī)療投資也通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等途徑進(jìn)行過減持，合計套現(xiàn)超過23億元。
