世紀(jì)金源服務(wù)集團(tuán)有限公司(簡稱“世紀(jì)金源服務(wù)”)在上周招股書失效僅6天后,繼續(xù)沖刺港股IPO。7月26日晚間,港交所披露更新后的世紀(jì)金源服務(wù)招股書。
如此著急上市,業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為,或許很大程度上是因?yàn)槭兰o(jì)金源服務(wù)為了拓展來自獨(dú)立第三方的管理規(guī)模而犧牲經(jīng)營利潤,亟須補(bǔ)充新的力量緩解利潤壓力。此外,招股書顯示世紀(jì)金源服務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債率一直在70%左右,若能踏入資本市場,也將會是最快捷緩解負(fù)債壓力方式。
招股書數(shù)據(jù)顯示,世紀(jì)金源服務(wù)前身為1992年底成立的福州金源物業(yè),最初專注于向世紀(jì)金源集團(tuán)提供配套的物業(yè)管理,目前旗下運(yùn)營世紀(jì)城物業(yè)管理和世紀(jì)生活兩大子品牌,分別著重物業(yè)管理服務(wù)和社區(qū)增值服務(wù)。
2018至2020年及2021年前4個(gè)月,公司錄得穩(wěn)健的業(yè)績增長,總收入分別為人民幣9.22億元、10.59億元及12.89億元、5.72億元,對應(yīng)期內(nèi)利潤分別為2.18億元、1.8億元、2.49億元和1.12億元。
雖然處在上升態(tài)勢,公司盈利能力遠(yuǎn)超同業(yè)平均水平。但公司2018年、2019年和2020年毛利潤率分別為32.1%、31.8%和35.5%,而同期中國百強(qiáng)物業(yè)服務(wù)企業(yè)中前十大公司的平均毛利潤率分別為23.4%、22.2%和23.7%。
具體來看,毛利率低于同行,主要是受獨(dú)立第三方物業(yè)拖累,世紀(jì)金源服務(wù)在2018年至2020年,以及2021年4月30日毛利率分別為14.8%、25.2%、25.1%以及22.7%。雖有小幅度攀升,但對比物業(yè)毛利率32.3%、32.2%、36.1%以及36.1%,差距明顯。
此外,長江商報(bào)奔騰新聞記者注意到,此前,世紀(jì)金源服務(wù)曾提交招股書,但由于過度依賴母公司未被資本市場看好,IPO折戟。此次再提交招股書,并未緩解其中問題。在2018年至2020年,以及2021年4月30日物業(yè)管理服務(wù)收入中,源自母公司世紀(jì)金源集團(tuán)的收入占比分別為97.6%、89.3%、83.2%和84.6%。
值得一提的是,世紀(jì)金源服務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債率在業(yè)內(nèi)一直處于較高水平。2018-2020年末的數(shù)據(jù)分別為76.5%、68.4%、77%,不過今年4月末又再度下降至69.4%。
世紀(jì)金源服務(wù)曾表示,倘未能提高物業(yè)管理費(fèi)費(fèi)率,且經(jīng)扣除物業(yè)管理成本后出現(xiàn)營運(yùn)資金短缺的情況,公司將尋求降低成本,以減少差額,但也坦言“我們未必能成功通過節(jié)約成本措施降低該等虧損,且我們節(jié)約成本的努力可能對我們物業(yè)管理服務(wù)的質(zhì)量造成負(fù)面影響,繼而進(jìn)一步削弱業(yè)主向我們支付物業(yè)管理費(fèi)的意欲,并對我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響”。