據(jù)報道，軟銀集團正在敲定從美國私募巨頭阿波羅全球管理(ApolloGlobalManagementInc.)貸款40億美元，以期用這筆資金來幫助其渡過投資組合表現(xiàn)不佳的低迷期，并保持快速的投資步伐。
據(jù)Bloomberg匯編的數(shù)據(jù)顯示，這筆貸款如若成行，其交易規(guī)模將是全球私人信貸市場有史以來規(guī)模最大的一筆此類貸款。
此外，根據(jù)知情人士透露，這筆貸款將由軟銀的愿景基金2(VisionFundII)提供擔保。而借款方方面，阿波羅及其保險子公司AtheneHoldingLtd.將牽頭這筆貸款，包括共同基金、捐贈基金及部分金融機構在內(nèi)的其他投資者也將參與此次交易。這名知情人士補充表示，貸款利率預計將在中間個位數(shù)左右。該貸款是一種混合融資結構，是將高級債務和次級債務合并為一筆金額，其混合利率通常介于兩類債務的利率之間。
這筆貸款顯示出目前軟銀對現(xiàn)金的巨大需求，以及阿波羅資管在進軍傳統(tǒng)上由銀行主導的放貸領域的步伐。
這相當于，軟銀用旗下這只正在布局階段的、股權資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到400億美元并擁有150家公司的基金在“押注”，借貸了相當于該基金管理的資產(chǎn)規(guī)模1/10的錢進行投資。這是一個收益和風險都被放大了的巨大杠桿操作。
愿景基金以股份為抵押貸款
根據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，這并非軟銀第一次將旗下基金所持有股份進行抵押貸款了。
據(jù)媒體報道，經(jīng)過查閱監(jiān)管文件顯示，軟銀在今年8月和9月獲得了兩筆股權質(zhì)押貸款，以幫助其向包括沙特阿拉伯和阿布扎比主權財富基金在內(nèi)的基金出資方派息。
其中一筆融資中，軟銀質(zhì)押了所持韓國電商巨頭Coupang的幾乎全部150億美元股份。在另一筆融資中，軟銀質(zhì)押了美國外賣平臺DoorDash的股份。軟銀持有DoorDash的88億美元股份，但此次股權質(zhì)押的數(shù)量沒有披露。
此外，監(jiān)管文件還顯示，愿景基金1還質(zhì)押了所持德國二手車交易平臺Auto1Group的全部股份。消息人士透露，這筆股份是作為此前貸款的額外抵押品來進行質(zhì)押的。
類似的策略還出現(xiàn)在2019年。愿景基金1當時用已經(jīng)上市或即將上市的兩家硅谷科技公司的股份作為質(zhì)押，融資約40億美元。Uber是兩家公司之一。分析人士稱而這類流動性較好的資產(chǎn)更容易被用于股權質(zhì)押貸款。
此外，有分析稱，此次軟銀運用的這種私人信貸方式的貸款正日益成為融資杠桿收購的銀團貸款的常見選擇途徑。此前還發(fā)生過2筆26億美元同類型的私人貸款——一筆幫助私募股權公司ThomaBravo在今年7月收購Stamps.com，另一筆是為今年8月GalwayInsurance收購MAICapitalManagement而提供部分資金的34億美元債務融資的一部分。
三個月巨虧8250億創(chuàng)紀錄
軟銀集團于今年11月8日公布了截至9月30日的第二季季報和半年報。季報顯示，受旗下愿景基金科技投資組合估值下降的拖累，軟銀集團當季出現(xiàn)虧損3970億日元(合224億人民幣)，而去年同期軟銀集團則盈利6280億日元(合354億人民幣)。
此外，其旗下的愿景基金在第二財季慘烈巨虧了創(chuàng)紀錄的8251億日元(約合465億人民幣)，這是這只基金自成立以來表現(xiàn)最糟糕的一個季度，甚至比疫情期間的2019財年第四財季(截至2020年3月底)虧損的7886億日元還多。
根據(jù)財報稱，此季度巨虧與韓國最大的電商企業(yè)Coupang以及電商龍頭阿里巴巴當時股價下降關系密。
半年報方面，軟銀集團的營收增長了13.4%，凈利潤增長15.2%。但其中，投資收益下降了51.7%，兩只愿景基金出現(xiàn)了8791億日元(約495億人民幣)的虧損，但拉丁美洲的投資收益卻增長了205%。
根據(jù)軟銀公布的財報，截至9月30日，愿景基金1在過去半年投資了25億美元，持有81家企業(yè)，其中15家已經(jīng)上市，包括二季度上市的4家。
愿景基金2已經(jīng)實現(xiàn)的投資收益為1053億日元(9.2億美元)，主要是其出售部分中概股貝殼獲得的投資收益。資料顯示，截至9月30日，軟銀愿景基金2期承諾投資額約為420億美元。
此外，截至第二季度末，愿景基金二期共持有157項投資(包括8家上市投資組合公司，5家新上市公司)，其中包括手機廣告公司InMobi和機器人倉儲公司AutoStore。
另外，在該基金的投資組合中，不少公司已經(jīng)上市或者達成上市協(xié)議，這為其基金資產(chǎn)創(chuàng)造了流動性。例如，未來半年，預計其旗下印度的兩家明星企業(yè)，網(wǎng)約車公司Ola和物流公司Delivery也將登陸資本市場。
當時軟銀集團CEO孫正義表示，公司目前正處于“暴風雪”中。但他也強調(diào)，雖然愿景基金近三個月表現(xiàn)不佳，但從累計投資回報的角度來看仍為投資者帶來了接近6萬億日元(約526億美元)的回報。更重要的是，愿景基金2目前仍處于布局階段，有望在幾年后進入回報期。
另外，值得注意的是，愿景基金2也在積極布局元宇宙。在最近2個月已經(jīng)陸續(xù)投資了9300萬美元(約6億人民幣)給總部位于香港的NFT游戲沙盒(TheSandbox)，以及1.5億美元(約9.6億人民幣)給韓國元宇宙社交平臺Zepeto。(中國基金報)
