手機(jī)版 | 網(wǎng)站導(dǎo)航
觀察家網(wǎng) 國內(nèi) >

近400家公司上市以來實(shí)控人變更超5次,更有甚者“無實(shí)際控制人”

證券日?qǐng)?bào) | 2022-02-21 16:25:29

今年以來,多家上市公司發(fā)布公告稱,公司實(shí)際控制人、控股股東因種種原因出現(xiàn)被平倉、法拍股份的風(fēng)險(xiǎn)。且有公司明確提示,“這將影響上市公司控股權(quán)的穩(wěn)定性”。

控股權(quán)的不穩(wěn)定也頗讓各方投資者揪心。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,年內(nèi)有19家公司實(shí)控人發(fā)生變化。而如果將時(shí)間線拉長,從A股市場(chǎng)的整體情況來看,有近400家公司上市后實(shí)際控制人出現(xiàn)了5次以上變更,甚至有多家公司在頻繁易主之后,出現(xiàn)了“無實(shí)際控制人”的情況。

四方面原因

致實(shí)控人頻繁變更

查閱同花順數(shù)據(jù)可知,在這些頻繁變更實(shí)際控制人的上市公司中,有不少公司持股分散,依靠多位持股股東的一致行動(dòng)協(xié)議確定實(shí)際控制人,而隨著一致行動(dòng)協(xié)議發(fā)生變化,公司的實(shí)際控制狀態(tài)也“瓦解”。

金智科技此前發(fā)布公告稱,收到公司實(shí)際控制人賀安鷹、朱華明、徐兵、葉留金、丁小異共同出具的《關(guān)于一致行動(dòng)人協(xié)議到期不再續(xù)簽的告知函》,上述一致行動(dòng)人協(xié)議到期終止后,將導(dǎo)致控股股東金智集團(tuán)及其一致行動(dòng)人權(quán)益變動(dòng),公司將變更為無實(shí)際控制人狀態(tài)。

還有一些公司控股股東狀態(tài)的變化是“被動(dòng)的”。*ST天首此前發(fā)布公告稱,控股股東合慧偉業(yè)因借款合同糾紛案,平安證券股份有限公司依照廣東省深圳市中級(jí)人民法院《協(xié)助執(zhí)行通知書》協(xié)助執(zhí)行后,其所持上市公司股份被繼續(xù)賣出,截至2021年8月18日,累計(jì)賣出股票占公司股份總數(shù)的7.6946%,占合慧偉業(yè)持有公司股份總數(shù)的64.9853%,導(dǎo)致合慧偉業(yè)股權(quán)下降至5%以下。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,上市公司實(shí)控人頻繁變更,或主要有四方面原因,一是上市公司股權(quán)比較分散,大股東之間存在比較頻繁的博弈;二是原實(shí)控人遭遇流動(dòng)性危機(jī),將股權(quán)變現(xiàn);三是幾個(gè)關(guān)聯(lián)的實(shí)控人之間相互切換,這些實(shí)控人最終都有一個(gè)潛在的控制人;四是原實(shí)控人不看好上市公司,想要和上市公司做切割。

值得注意的是,還有上市公司在頻繁易主后,出現(xiàn)了無實(shí)控人的情況。

對(duì)此,高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,上市公司的無實(shí)控人狀態(tài),主要影響的是上市公司未來主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營和長期發(fā)展戰(zhàn)略的制定。

盤和林認(rèn)為,無實(shí)控人狀態(tài)對(duì)上市公司的影響要從正反兩方面分析:“一方面,在無實(shí)控人狀態(tài)下,上市公司治理層各方權(quán)力趨于平衡,容易形成比較穩(wěn)健的制衡結(jié)構(gòu);但另一方面,公司在拓展業(yè)務(wù)或進(jìn)行并購時(shí),往往不能形成一致意見,容易讓管理層獨(dú)大?!?/p>

投資者

應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)

考慮到近期不少上市公司出現(xiàn)實(shí)控人因此前的質(zhì)押行為引發(fā)平倉、法拍等系列風(fēng)險(xiǎn),盤和林建議,企業(yè)實(shí)控人要關(guān)注自身現(xiàn)金流,審慎使用杠桿工具,要秉持長期投資的觀點(diǎn)。只有自身實(shí)力過硬,才能長期穩(wěn)定地占據(jù)實(shí)控人位置。

從投資人的角度來看,劉盛宇坦言:“對(duì)于頻繁變更實(shí)控人的企業(yè),機(jī)構(gòu)大概率不會(huì)考慮(投資)。隨著全面注冊(cè)制改革不斷推進(jìn),機(jī)構(gòu)更加注重價(jià)值投資,實(shí)控人頻繁發(fā)生變更的公司,大部分主營業(yè)務(wù)經(jīng)營乏力,不太可能成為機(jī)構(gòu)的投資目標(biāo)。中小投資者也應(yīng)該注意投資風(fēng)險(xiǎn),盡量規(guī)避這樣的公司,至少要等到新實(shí)控人對(duì)上市公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和主營業(yè)務(wù)有清晰規(guī)劃后,再考慮這樣的公司?!?/p>

對(duì)于上市公司實(shí)控人變更,頤和銀豐投資管理有限公司高級(jí)研究員楊勇認(rèn)為,從投資者的角度來看,后續(xù)主要關(guān)注以下幾個(gè)方面的問題:“公司的下游客戶和業(yè)務(wù)是否會(huì)因?qū)嵖厝俗兏艿接绊?;公司的?jīng)營管理是否會(huì)受到影響;實(shí)控人對(duì)公司的未來定位和規(guī)劃;股權(quán)激勵(lì)和業(yè)績對(duì)賭情況如何?!?/p>

對(duì)于頻繁變更實(shí)控人的上市公司,也有中小投資者擔(dān)憂,上市公司是否會(huì)淪為殼資源?對(duì)此,有機(jī)構(gòu)投資人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,注冊(cè)制環(huán)境下,相關(guān)方買殼動(dòng)力不足,“對(duì)這種情況的上市公司,是否考慮投資都要打一個(gè)問號(hào)?!?/p>

標(biāo)簽: 實(shí)際控制人 公司上市

  • 標(biāo)簽:實(shí)際控制人,公司上市

上一篇:

下一篇:

相關(guān)推薦