虎年首例IPO被否公司亞洲漁港成為了市場談資，在公司主營業(yè)務(wù)明顯不符合“三創(chuàng)四新”的屬性下，卻依然申報了創(chuàng)業(yè)板上市，到頭來不過是徒勞。而類似亞洲漁港的情況也并非孤例。本欄認(rèn)為，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都有明確的板塊定位，各企業(yè)在申報上市時還是要認(rèn)清自身定位，畢竟IPO排隊時間以及付出的精力都不少，不要到頭來因為根本性問題被否，竹籃打水一場空。
過去有一種專門的女子學(xué)校，只招收女學(xué)生，此時如果一個男學(xué)生非要上女子學(xué)校，不僅讓人覺得不倫不類，而且還大概率會被學(xué)校拒收。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板也是這樣，是給科創(chuàng)、創(chuàng)新型公司設(shè)計的板塊，多為有高科技含量的公司。另外，深交所還明確發(fā)布過創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市“負(fù)面清單”，原則上監(jiān)管層不支持農(nóng)林牧漁、農(nóng)副食品加工、采礦、食品飲料等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板上市，如果是傳統(tǒng)行業(yè)的公司，應(yīng)該選擇主板上市。
亞洲漁港作為一家農(nóng)林牧副漁企業(yè)，按照行業(yè)來看并不符合創(chuàng)業(yè)板上市條件，并且很有可能屬于“負(fù)面清單”中所列行業(yè)。在亞洲漁港執(zhí)意要上創(chuàng)業(yè)板背后，或許有一個原因，就是公司的規(guī)模和盈利能力申報主板上市可能尚不達(dá)標(biāo)，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板在這些問題上可以適度放松，所以公司想來碰碰運氣。公司的想法或許是有邏輯支撐的，但是這卻不符合投資者和A股市場的利益。
目前排隊科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)超500家，為什么有那么多的公司想要上科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板呢？因為這兩個板塊的估值更高，投資者能夠給出更高的市盈率水平，所以公司更愿意上這兩個板塊。但如果公司看哪個板塊估值高就非要去上哪個板塊，那么還區(qū)分板塊干嘛？投資者也就不會再給出創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板更高的估值。
本欄認(rèn)為，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板高估值的一個原因是交易制度，即上市前五日的不設(shè)漲跌幅限制以及此后20%的漲跌停板幅度，這兩點都吸引了投機(jī)者充分參與，所以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板也得到了更高的估值水平。
公司有自己的小九九，但是中介機(jī)構(gòu)還是應(yīng)該比較明白的，什么公司應(yīng)該上什么板塊，都是有規(guī)定的，那么亞洲漁港的保薦機(jī)構(gòu)就不明白嗎？或許中介機(jī)構(gòu)更多的考慮是拉攏這一客戶以及獲得更多的保薦費用，于是冒險申報創(chuàng)業(yè)板，不排除創(chuàng)業(yè)板不行再轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板的想法，退而求其次。
本欄認(rèn)為對于這種明顯存在問題的IPO申報，中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)該做好“看門人”的作用，畢竟這給二級市場和投資者都帶來了風(fēng)險隱患。試想，如果投資者用很高的市盈率水平買入了亞洲漁港股票，那么未來總會有風(fēng)險釋放的時候，最終倒霉的還是普通投資者。
