經(jīng)過(guò)曲折自救后，拉夏貝爾最終還是走向退市。
3月30日晚，新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司（*ST拉夏，603157.SH，下稱“拉夏貝爾”）發(fā)布了2021年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，拉夏貝爾凈虧損8.21億元，上年同期為虧損18.4億元。
與此同時(shí)，拉夏貝爾收到了上交所擬終止公司股票上市的通知。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，拉夏貝爾2021年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，觸及終止上市條件，上交所對(duì)拉夏貝爾作出終止上市的決定。
對(duì)于退市，拉夏貝爾方面在年報(bào)中表示：“基于資本市場(chǎng)的政策法規(guī)及適用標(biāo)準(zhǔn)，公司A股股票可能面臨終止上市，但A股退市不會(huì)對(duì)H股上市地位產(chǎn)生直接影響，現(xiàn)階段公司仍保留有資本市場(chǎng)窗口?！?/p>
3月31日，拉夏貝爾的A股股票停牌，港股（06116.HK）股價(jià)已經(jīng)長(zhǎng)期低于1港元，截至4月1日午間，港股股價(jià)報(bào)0.39港元/股，市值為2.14億港元。
對(duì)于后續(xù)發(fā)展，3月31日，拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示：“公司從實(shí)際情況和現(xiàn)狀出發(fā)，實(shí)施‘一牌一策、主次劃分’的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，這不僅針對(duì)公司新推出的品牌，也針對(duì)公司原有核心女裝品牌。未來(lái)渠道策略為‘開(kāi)新店、開(kāi)好店’，擬采取核心商圈直營(yíng)，其余區(qū)域加盟、聯(lián)營(yíng)、代理并存?！?/p>
內(nèi)部戰(zhàn)略失當(dāng)
從曾經(jīng)擁有9000多家門店的女裝巨頭，到如今虧損負(fù)債，最終走向退市邊緣，作為曾經(jīng)一代人的回憶，拉夏貝爾的結(jié)局令人唏噓。
作為國(guó)內(nèi)發(fā)展速度最快的女裝品牌拉夏貝爾，有著”中國(guó)女裝第一股“、”中國(guó)版ZARA“的光環(huán)。從1998年公司成立，到2014年港交所上市，再到2017年登陸上交所，拉夏貝爾成長(zhǎng)速度令人吃驚。
2017年末，拉夏貝爾的門店數(shù)量達(dá)到驚人的9448家；2018年末，拉夏貝爾門店數(shù)量仍有9269家。
但截至2021年12月31日，拉夏貝爾只剩下300個(gè)線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，其中直營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為149個(gè)，加盟/聯(lián)營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為151個(gè)。4年時(shí)間，拉夏貝爾的線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)減少了超過(guò)9000個(gè)。
走到如今的境地，拉夏貝爾在財(cái)報(bào)中坦言：“由于未能對(duì)外部行業(yè)環(huán)境做出正確的判斷，以及內(nèi)部戰(zhàn)略失當(dāng)、擴(kuò)張過(guò)快及成本結(jié)構(gòu)失衡等原因，疊加2020年新冠肺炎疫情的沖擊，導(dǎo)致公司面臨較重的債務(wù)負(fù)擔(dān)?！?/p>
拉夏貝爾創(chuàng)始人邢加興也反省過(guò)。2019年，邢加興在接受時(shí)代周報(bào)記者專訪時(shí)坦言：“2018年10月的時(shí)候，出現(xiàn)了很大的問(wèn)題，我們店鋪銷售額整體有20%的下降。真正的轉(zhuǎn)向大約在2017—2018年，整個(gè)服裝行業(yè)開(kāi)始做調(diào)整。但是我們反應(yīng)太慢了，所以就陷入危機(jī)的狀態(tài)?！?/p>
之后，拉夏貝爾經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的自救過(guò)程。關(guān)掉虧損的店鋪、出售部分固定資產(chǎn)、優(yōu)化員工結(jié)構(gòu)……不斷地“斷臂求生”。重壓之下，2020年以來(lái)，拉夏貝爾的總裁位置上已經(jīng)如走馬燈般先后換了數(shù)人。
即便如此，都沒(méi)有挽救拉夏貝爾的頹勢(shì)，正如拉夏貝爾在公告中所言“病來(lái)如山倒”，最終還是走向了退市。
債務(wù)問(wèn)題懸頂
拉夏貝爾2021年財(cái)報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.3億元，同比下滑76.36%，虧損8.21億元。
對(duì)于虧損，拉夏貝爾在公告中稱，受疫情及公司現(xiàn)金流緊張等因素影響，公司繼續(xù)關(guān)閉線下虧損門店，由于已關(guān)閉門店的經(jīng)營(yíng)虧損和一次性確認(rèn)裝修攤銷及撤柜費(fèi)用等影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)性虧損約0.6億元。
同時(shí)，由于債務(wù)利息、逾期罰息、訴訟費(fèi)用等，導(dǎo)致的虧損約2.9億元。此外，存貨庫(kù)齡增加，相應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)損失約1.5億元及計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)的信用減值損失約1.9億元。
這也是拉夏貝爾第4年錄得虧損。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2018—2021年，拉夏貝爾凈虧損分別為1.60億元、21.66億元、18.40億元和8.21億元，合計(jì)虧損額度高達(dá)49.87億元。
在連續(xù)虧損狀態(tài)下，拉夏貝爾還需要面對(duì)巨額債務(wù)。
截至2021年年末，拉夏貝爾負(fù)債合計(jì)39.16億元，凈資產(chǎn)約為-14.31億元。拉夏貝爾還披露，截至2022年2月28日，公司累計(jì)涉及未決訴訟案件涉案金額約為4.66億元，涉及已決訴訟案件尚未執(zhí)行金額約為19.7億元。
此外，因涉及較多訴訟案件，公司及下屬子公司共計(jì)146個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額約為1.04億元；公司下屬17家子公司股權(quán)被凍結(jié)，被凍結(jié)股權(quán)的權(quán)益數(shù)額合計(jì)約為10.76億元；因涉及多項(xiàng)訴訟案件影響，導(dǎo)致公司4處不動(dòng)產(chǎn)被輪候查封，上述4處不動(dòng)產(chǎn)截止至2022年1月31日的賬面價(jià)值合計(jì)約為16.31億元。
“債務(wù)問(wèn)題將是拉夏貝爾面臨的最大壓力?！盢o Agency時(shí)尚行業(yè)獨(dú)立分析師唐小唐對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，拉夏貝爾想要實(shí)現(xiàn)后續(xù)發(fā)展，巨額債務(wù)要解決，否則談何變革？
對(duì)于債務(wù)問(wèn)題，上述拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“公司已與部分供應(yīng)商債權(quán)人達(dá)成擱置歷史遺留債務(wù)、共同開(kāi)展新業(yè)務(wù)的默契，為業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供支撐；針對(duì)金融債權(quán)，公司已提供相對(duì)足值的擔(dān)保，希望與各方達(dá)成切實(shí)可行的處置或清償方案；針對(duì)供應(yīng)商債權(quán)，公司將在保障業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，將未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流用于清償欠款?！?/p>
該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，公司將積極籌劃破產(chǎn)重整及引進(jìn)外部投資人，爭(zhēng)取通過(guò)一攬子的債務(wù)解決方案，推動(dòng)公司重回良性發(fā)展軌道。
變革仍是主旋律
事實(shí)上，近幾年拉夏貝爾在關(guān)店的同時(shí)，也通過(guò)轉(zhuǎn)型品牌授權(quán)來(lái)“自救”。
拉夏貝爾財(cái)報(bào)表明，通過(guò)轉(zhuǎn)型品牌授權(quán)業(yè)務(wù)模式，公司全年實(shí)現(xiàn)授權(quán)業(yè)務(wù)收入6045萬(wàn)元，較2020年度增長(zhǎng)215%。
此外，作為曾經(jīng)耳熟能詳?shù)钠放?，拉夏貝爾去年因?yàn)椤暗归]破產(chǎn)”的傳聞也被網(wǎng)友“野性消費(fèi)”過(guò)。
2021年，拉夏貝爾公布債務(wù)訴訟公告，“拉夏貝爾被申請(qǐng)破產(chǎn)清算”的消息登上熱搜，一時(shí)間引發(fā)了消費(fèi)者的購(gòu)買欲。
據(jù)媒體報(bào)道，在拉夏貝爾天貓官方旗艦店直播間，2021年11月24日有21.1萬(wàn)人觀看，25日達(dá)到41萬(wàn)人，26日有61.1萬(wàn)人，觀看人數(shù)持續(xù)走高。在此之前，直播間的人數(shù)往往只有幾萬(wàn)人。
雖然面臨A股退市，但拉夏貝爾方面仍表示了繼續(xù)改善經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的決心。
除了繼續(xù)籌劃債務(wù)問(wèn)題解決方案，減輕業(yè)務(wù)發(fā)展負(fù)擔(dān)外。拉夏貝爾還計(jì)劃按照“重塑品牌、保護(hù)品牌”的基本思路，繼續(xù)向輕資產(chǎn)、高毛利、快周轉(zhuǎn)的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型。
據(jù)上述拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹：“我們現(xiàn)在著力發(fā)展的品牌都有差異化的定位，產(chǎn)品系列風(fēng)格及消費(fèi)客群覆蓋面也會(huì)更廣。未來(lái)一段時(shí)期，拉夏貝爾的新開(kāi)門店將以一二線城市為主，尤其打造公司旗下品牌的直營(yíng)旗艦店、形象店，以鮮明的風(fēng)格彰顯品牌?！?/p>
不過(guò)，唐小唐直言：“孵化新品牌，做品牌授權(quán)，這些計(jì)劃固然美好，但對(duì)于負(fù)債累累的拉夏貝爾來(lái)講，已經(jīng)非常艱難。無(wú)論是從市場(chǎng)培育還是門店打造，都需要大量的人力和財(cái)力，拉夏貝爾的情況很難有資本青睞，很難再回到輝煌時(shí)期?！?/p>
“拉夏貝爾是創(chuàng)建20余年的國(guó)民品牌，具有較高的品牌影響力和認(rèn)知度，積淀了深厚的消費(fèi)者基數(shù)。”上述拉夏貝爾相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雖然公司近幾年走了一些彎路，但如果公司對(duì)品牌進(jìn)行重新塑造，也能迅速地讓品牌價(jià)值得到體現(xiàn)和提升，這也是我們有信心重回增長(zhǎng)的底氣。
