寧德時代本周股價一度跌破400元關(guān)口，總市值失守萬億大關(guān)，全周跌幅7%左右，自去年12月迄今累計最高跌幅已超四成。
數(shù)據(jù)顯示，寧德時代連續(xù)四天獲外資凈買入，合計凈買入額達到20.18億元。最近兩個交易日，在北向資金大幅凈買入合計76.76億元的背景下，寧德時代分別以6.32億元和6.42億元的凈買入額連續(xù)2日位居首位。
4月21日，寧德時代公布2021年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入1303.56億元，同比增長159.06%；凈利潤159.31億元，同比增長185.34%。據(jù)計算，公司2021年Q4凈利81.8億元，環(huán)比大增150%，創(chuàng)造單季度業(yè)績歷史新高。
當(dāng)前，寧德時代的營收板塊主要由動力電池系統(tǒng)、鋰電池材料及儲能系統(tǒng)組成。對于去年業(yè)績顯著增長，公告顯示，其中，占比最大的動力電池業(yè)務(wù)營收同比增長132%；鋰電材料和儲能業(yè)務(wù)則同比增速最高，分別達351%和601%。
不過，在鋰、鎳等原材料價格飛漲的影響下，公司動力電池和儲能業(yè)務(wù)盈利能力遭到侵蝕。毛利率分別同比下滑4.56個百分點和7.51個百分點。
當(dāng)前，碳酸鋰等原材料價格雖整體趨于平穩(wěn)，但因庫存持續(xù)處于低位，價格仍維持高位。據(jù)山西證券研報數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，碳酸鋰價格49.50萬元/噸，磷酸鐵鋰正極16.60萬元/噸。
山西證券肖索等人在4月22日研報中指出，近期來看，預(yù)期上游鋰資源供應(yīng)緊張形勢并不會緩解，原材料成本的增加將壓縮中下游企業(yè)利潤。疊加疫情等對產(chǎn)業(yè)鏈不利影響，預(yù)計整體鋰電市場將維持底部震蕩。
值得注意的是，近日市場上有傳言稱寧德時代今年一季度凈利可能相比市場此前預(yù)期大幅下修。
對此，有市場分析人士表示，如果消息屬實，低于預(yù)期可能只出于一個原因，碳酸鋰價格上漲的順價不及時。3月份碳酸鋰散單價預(yù)估較1-2月高出10萬元，按寧德時代單月排產(chǎn)在25GWH左右測算，對應(yīng)成本上升8-10億元。
此外，當(dāng)前在與特斯拉等車企的價格博弈上，如果存在大面積價格傳到遲滯，亦可能導(dǎo)致一季度業(yè)績有壓力。
不過，華安證券陳曉在4月22日研報中提到，對相對緊缺的上游鋰資源，寧德時代通過投資、長協(xié)、自行開采和回收利用等方式保障鋰資源的供應(yīng)。2021年年底庫存430億元，較高的產(chǎn)品庫存及原材料庫存可有效對沖22年Q1原料的上漲。
4月20日，寧德時代子公司宜春時代以8.65億競得宜春最大鋰礦，估算碳酸鋰當(dāng)量約660萬噸。目前，寧德已布局多處上游鋰、鎳資源。
東吳證券曾朵紅等人在4月22日研報中同樣表示，預(yù)計公司存貨及鋰電材料庫存充裕，主要由于行業(yè)需求旺盛，公司提前備貨。2021年公司電池系統(tǒng)存貨40.19GWh，同比增183%，預(yù)計發(fā)出商品13GWh+，庫存商品26GWh+，為2022年Q1高增長奠定基礎(chǔ)。
截至目前，寧德時代未透露今年一季度業(yè)績情況。根據(jù)分析師對2022年全年盈利預(yù)測與估值測算，考慮疫情因素影響，下修公司2022年歸母凈利至286億元（原預(yù)測302億元)，同比增速由原預(yù)測的98%下降至79.8%，2023年凈利同比增速更是僅為49.99%。
（東吳證券曾朵紅等人4月22日研報盈利預(yù)測與估值）
（東吳證券曾朵紅等人2月14日研報盈利預(yù)測與估值）
